Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 4 - Nguyễn Ngọc Bình Phương

Mời các bạn cùng tham khảo bài giảng "Lập và phân tích dự án - Chương 4: Phân tích phương án theo suất thu lợi" đề cùng tìm hiểu các kiến thức: Các phương pháp phân tích phương án theo suất thu lợi (RR), suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư, so sánh phương án theo IRR, bản chất của IRR, so sánh phương pháp PW và RR.

Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 4 - Nguyễn Ngọc Bình PhươngKhoa Quản lý Công nghiệpĐại học Bách Khoa – TP.HCM CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT THU LỢI Nguyễn Ngọc Bình Phương nnbphuong@hcmut.edu.vn Nội dung4.1 Các phương pháp phân tích PA theo suất thu lợi (RR)4.2 Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư4.3 So sánh các PA theo IRR4.4 Bản chất của IRR Æ tự đọc, có thi4.5 Suất thu lợi tổng hợp của dự án đầu tư4.6 Một số loại suất thu lợi khác4.7 So sánh phương pháp PW và RR 21. Các phương pháp phân tích PA theo suất thu lợi PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH SO SÁNH PA Giá trị tương Suất thu lợi (Rates Tỷ số lợi ích/chi phí đương (Equivalent … of Return) (Benefit Cost Ratio) Worth) Giá trị hiện tại (Present Worth - PW) Chương 3 Chương 5 Giá trị tương lai (Future Worth -FW) Giá trị hàng năm (Annual Worth - AW) 32. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Suất thu lợi nội tại (Internal Rate of Return - IRR) là mức lãi suất mà nếu dùng làm hệ số chiết tính để quy đổi dòng tiền tệ của dự án thì giá trị hiện tại của thu nhập PWR sẽ cân bằng với giá trị hiện tại của chi phí PWC. PWR = PWC hay PWR - PWC = 0 AWR = AWC hay AWR - AWC = 0 FWR = FWC hay FWR - FWC = 0 42. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Các cách tính IRR (áp dụng cho dự án đầu tư có hàm PW(i) giảm): ‰ Tính trực tiếp bằng tay (chỉ áp dụng cho dự án có TKPT 2 năm hoặc dòng tiền chỉ xuất hiện tại 2 thời điểm) ‰ Sử dụng phương pháp nội suy ‰ Sử dụng máy tính bỏ túi (có tính năng giải pt) ‰ Sử dụng phần mềm Excel 52. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Tính trực tiếp bằng tay: N Dự án A Áp dụng công thức: 0 -$1.000 PWR = PWC hay PWR - PWC = 0 1 0 PW(i*) = -1000 + 1500(P/F,i*,4)= 0 2 0 Ù - 1000 + 1500 / (1+i*)4 = 0 3 0 Ù i* = 10,67% 4 + $1.500 Tìm IRR? 62. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Tính trực tiếp bằng tay: N Dự án B Tìm IRR? 0 -$2.000 1 + $1.300 2 +$1.500Áp dụng công thức:PWR = PWC hay PWR - PWC = 0PW(i*) = -2000 + 1300/(1+i*) + 1500/(1+i*)2 = 0Đặt X = 1/(1+i*)PW(X) = -2000 + 1300X + 1500X2 = 0ÙX1 = 0,8 hoặc X2=-1,667Ùi*1 = 25% hoặc i*2 = -160% 72. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Sử dụng phương pháp nội suy: 9B1: Chọn giá trị i1 sao cho PW(i1) > 0 9B2: Chọn giá trị i2 sao cho PW(i2) < 0 9B3: Tính i* gần đúng bằng công thức: (i* nằm giữa i1 và i2) i* = i1 + (i2-i1) x [PW(i1) / (PW(i1) – PW(i2))] 9B4: Thử lại bằng cách thế i* vào phương trình PW(i*)=0 Ghi chú: Nên chọn i2 – i1 = 1% 82. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư Sử dụng phương pháp nội suy: Ví dụ 4.1 (trang 85) Số liệu ban đầu Dự án A Chi phí và thu nhập (triệu đồng) Đầu tư ban đầu 10 Chi phí hằng năm 2,2 Thu nhập hằng năm 5 Giá trị còn lại (SV) 2 Tuổi thọ - TT (năm) 5 Xác định IRR? 92. Suất thu lợi nội tại (IRR) của một dự án đầu tư AR = 5 SV = 2 0 1 2 3 4 5 P = 10 AC = 2,2‰ Áp dụng công thức: PWR – PWC = 0Ù (5tr – 2,2tr )(P/A, i, 5) + 2tr(P/F, i, 5) – 10tr = 0‰ Sử dụng phương pháp nội suy tìm IRR: Nếu i1 = 15% thì PW(15%) = 380.000 Nếu i2 = 20% thì PW(20%) = -822.000 i* = 15% + (20% -15%) x 380.000 = 16,5% 380.000 – (-822.000)‰ Vậy: IRR = 16,5% năm ...