Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 4 - ThS. Hàng Lê Cẩm Phương

Bài giảng "Lập và phân tích dự án" Chương 4: Phương pháp và suất thu lợi nội tại (IRR), được biên soạn gồm các nội dung chính sau: định nghĩa suất thu lợi; nguyên tắc chung; các ví dụ; các vấn đề lưu ý. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 4 - ThS. Hàng Lê Cẩm Phương Chương 4  Ñònh nghóa PHÖÔNG PHAÙP  Nguyeân taéc chungSUAÁT THU LÔÏI NOÄI TAÏI (IRR)  Caùc ví duï  Caùc vaán ñeà löu yù GV: Haøng Leâ Caåm Phöông CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1– Suaát thu lôïi (Rate of Return – RR): tyû soá tieàn lôøi o Suaát thu lôïi noäi taïi (IRR) laø suaát thu lôïi neáu duøng noù thu ñöôïc sau 1 thôøi ñoaïn so vôùi voán ñaàu tö ôû ñaàu ñeå chieát khaáu chuoãi doøng tieàn teä cuûa döï aùn thì PW thôøi ñoaïn (%). cuûa döï aùn seõ baèng 0 n CFt– Khi suaát thu lôïi khoâng nhoû hôn “suaát thu lôïi toái PW =  (1  i) = 0t thieåu chaáp nhaän ñöôïc” (MARR): cô hoäi ñaàu tö t 0 ñaùng giaù veà maët kinh teá. Duøng phöông phaùp thöû daàn vaø noäi suy ñeå tính IRR: PW1 vôùi i1  PW1 > 0 IRR = i1 + (i2 – i1) PW1 – PW2 vaø i2  PW2 < 0 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 2 Nguyeân taéc chung: Ví duï: Coâng ty XYZ coù soá voán laø 90 trieäu Ñ, söû duïng MARR = 16% naêm vaø ñang xeùt 2 PA ñaàu tö laø A vaø B. PA A caàn voán ñaàu tö ban  Ñoái vôùi caùc döï aùn ñoäc laäp: IRR  MARR ñaàu 50 trieäu Ñ vaø coù giaù trò suaát thu lôïi RR (A) = 35% naêm. PA BVí duï: Tính IRR cuûa döï aùn ñaàu tö maùy tieän A coù chi phí vaø caàn voán ñaàu tö ban ñaàu 85 trieäu Ñ vaø RR (B) = 29% naêm.thu nhaäp (tính baèng trieäu Ñ) nhö sau: Thaûo luaän Ñaàu tö ban ñaàu : 10,00 RRA > RRB : choïn phöông aùn A? Suaát thu lôïi trung bình cuûa nguoàn voán 90 trieäu khi choïn A gaït boû B Chi phí haøng naêm : 2,20 hoaëc khi choïn B gaït boû A: Thu nhaäp haøng naêm : 5,00 50.000.000 (0,35)  40.000.000 (0,16) RR (A)   26,6%  90.000.000 Giaù trò coøn laïi : 2,00 85.000.000 (0,29)  5.000.000 (0,16) RR (B)   28,3% Tuoåi thoï : 5 naêm 90.000.000  choïn B? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 3 Nguyeân taéc chung: Ví duï: Xeùt 2 phöông aùn maùy A vaø B coù soá lieäu cho nhö sau:  Ñoái vôùi caùc döï aùn loaïi tröø nhau  phaân tích theo gia soá Soá lieäu ban ñaàu Maùy A Maùy B Ñaàu tö ban ñaàu 10 15 Nguyeân taéc phaân tích theo gia soá Doøng tieàn teä chi ñeàu haøng naêm 2,3 4,3  So saùnh phöông aùn coù ñaàu tö ban ñaàu lôùn hôn (B) vôùi Doøng tieàn teä thu ñeàu haøng naêm 5,0 7,9 Giaù trò coøn laïi (SV) 2,0 0,0 phöông aùn coù ñaàu tö nhoû hôn (B) chæ khi phöông aùn Tuoåi thoï (naêm) 10 10 coù ñaàu tö nhoû hôn laø ñaùng giaù IRRA  MARR  Choïn phöông aùn coù ñaàu tö ban ñaàu lôùn hôn neáu phaàn gia soá voán ñaàu tö laø ñaùng giaù (IRR()  MARR). Choïn phöông aùn naøo neáu söû duïng phöông phaùp IRR, vôùi i = 8% • Vôùi CFi () = CFi(B) – CFi(A) vaø CF0(B)  CF0(A) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 4Thuû tuïc so sa ...