Bài giảng môn học Tài chính quốc tế: Chương 6 - TS. Lê Tuấn Lộc

Bài giảng môn học 'Tài chính quốc tế - Chương 6: Học thuyết ngang giá lãi suất' cung cấp cho người đọc các kiến thức: Khái niệm ngang giá lãi suất, những tiêu chí quyết định đầu tư và đi vay, điều kiện ngang giá lãi suất có bảo hiểm, điều kiện ngang giá lãi suất không bảo hiểm. Mời các bạn cùng tham khảo.

Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng môn học Tài chính quốc tế: Chương 6 - TS. Lê Tuấn Lộc Chương 6 1. Khái niệm ngang giá lãi suất LOGO LOGO HỌC THUYẾT NGANG GIÁ LÃI SUẤT (Interest Parity – IP)
Trong ñiều kiện:
-Chu chuyển vốn quốc tế là tự do 1 Khái niệm ngang giá lãi suất
-Các quốc gia ñiều có rủi ro như nhau
-không có chi phí giao dịch và thuế 2 Những tiêu chí quyết ñịnh ñầu tư và ñi vay

“nếu việc ñầu tư (hay ñi vay) trên thị trường tiền tệ quốc tế có bảo hiểm rủi ro ngoại hối, thì mức lãi 3 ðiều kiện ngang giá lãi suất có bảo hiểm suất ñầu tư (hay ñi vay) là như nhau cho dù ñồng tiền ñầu tư (hay ñi vay) là ñồng tiền nào” 4 ðiều kiện ngang giá lãi suất không bảo hiểm 5 1 2 2. Các tiêu chí quyết ñịnh ñầu tư 2. Các tiêu chí quyết ñịnh ñầu tư LOGO LOGO và ñi vay và ñi vay A. Xác ñịnh ñồng tiền ñầu tư “Hành vi các nhà ñầu tư là tìm cơ hội ñầu tư có mức A. Xác ñịnh ñồng tiền ñầu tư lãi suất cao nhất và các nhà ñi vay luôn muốn vay + Phương án 2: ñầu tư vào USD với lãi suât thấp nhất làm cho lãi suất ñồng nhất 1 M hơn” -Dùng M VND mua USD: M× = USD S(D/ $) S(D / $)  Ví dụ: nhà kinh doanh Việt Nam có M ñơn vị VND -Dùng số USD trên gởi vào ngân hàng Mỹ với lãi suất là nhàn rỗi trong 3 tháng, lựa chọn là nên ñầu tư vào VND hay USD? r $ ,sau 3 tháng thu ñược ($): + Phương án 1: ñầu tư vào VND, sau 3 tháng thu ñược: M  r   1 + $  rd S ( D / $)  4  M × (1 + ) (1) -Dùng Lượng $ thu ñược chuyển sang VND theo tỉ giá 4 * + Phương án 2: ñầu tư vào USD S(D / $) thu ñược (VND): 3 4 2.Các tiêu chí quyết ñịnh ñầu tư 2.Các tiêu chí quyết ñịnh ñầu tư LOGO LOGO và ñi vay và ñi vay Số VND thu ñược: a. Nhà ñầu tư quyết ñịnh ñầu tư vào VND khi: M ×S r M × F1 / 4 ( D / $)  r  M  r$  *  r$  * M × (1 + d ) 〉  1 + $  1 +  × S( D / $ = ( D / $) 1 +  (2) 4 S ( D / $)  4  S( D / $)  4  S( D / $)  4 F1/ 4( D / $) − S( D / $)  r$  -So sánh (1) và (2) ñể lựa chọn ñồng tiền ñầu tư ⇒ rd 〉 r$ + 4 × 1+  (4) -ðại lượng (1) và (2) phụ thuộc vào S (*D / $) S( D / $)  4 b. Nhà ñầu tư quyết ñịnh ñầu tư vào USD khi: -Nếu nhà ñầu tư trên mua kỳ hạn với tỉ giá F 1 / 4 ( D / $) rd M × F1 / 4 ( D / $)  r  thì sau 3 tháng thu ñược (VND): M × (1 + )〈  1 + $  4 S ( D / $)  4 ...