Bài giảng Quản trị tài chính nâng cao (tt) - TS. Nguyễn Ngọc Huy

Bài giảng Quản trị tài chính nâng cao nhằm nghiên cứu ảnh hưởng của phương thức sản xuất, cách thức đầu tư và chính sách tài trợ đến lợi nhuận và rủi ro của doanh nghiệp. Một sự thay đổi của WACC có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp và ảnh hưởng đến giá trị của công ty.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính nâng cao (tt) - TS. Nguyễn Ngọc HuyLOGO MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NÂNG CAO GV : TS NGUYỄN NGỌC HUY HP : 0906787221 Email : nnhuy@uel.edu.vn 1LOGO Cấu trúc vốn và đòn bẩy tài chínhLOGO ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH  Giới thiệu tổng quát, cơ cấu vốn mục tiêu  Rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính  Phân tích hòa vốn  Đòn bẩy kinh doanh  Đòn bẩy tài chính  Đòn bẩy tổng hợpLOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT Mục đích: nghiên cứu ảnh hưởng của phương thức sản xuất, cách thức đầu tư và chính sách tài trợ đến lợi nhuận và rủi ro của doanh nghiệp.  Một sự thay đổi của WACC cĩ thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của DN và ảnh hưởng đến giá trị của cơng ty.  Cĩ nhiều yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn : việc xác định cơ cấu vốn tối ưu khơng phải là một khoa học chính xácLOGO Cơ cấu vốn và cơ cấu vốn mục tiêu Cơ cấu vốn tối ưu- Optimal capital structure : một cơ cấu vốn làm tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty. Cơ cấu vốn mục tiêu- Target capital structure : một sự kết hợp giữa nợ vay, cổ phần ưu đãi và cổ phần phổ thông mà công ty hoạch định để huy động thêm vốn. Sử dụng nợ vay : rủi ro và lợi ích mang lại? 5LOGO Cơ cấu vốn và cơ cấu vốn mục tiêu Bốn yếu tố chính ảnh hưởng đến cơ cấu vốn là : Rủi ro kinh doanh Mức thuế thu nhập của công ty Sự linh hoạt về tài chính Sự bảo thủ hay năng nổ trong quản lý ảnh hưởng đến cơ cấu vốn mục tiêu 6LOGO RỦI RO KINH DOANH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH Rủi ro là sự không chắn chắc về mức lợi nhuận của doanh nghiệp dự kiến đạt được trong tương lai. Hai loại rủi ro doanh nghiệp thường phải đối phó: 1. Rủi ro kinh doanh và 2. rủi ro tài chínhLOGO RỦI RO KINH DOANH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH Rủi ro kinh doanh: doanh: Là loại rủi ro tiềm tàng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, là tính không chắn chắn của EBIT của doanh nghiệp khi có các yếu tố liên quan hđ sản xuất kinh doanh tác động.LOGO Rủi ro kinh doanh Rủi ro KD phụ thuộc vào nhiều yếu tố : Sự biến động của cầu Sự biến động của doanh số Sự biến động của chi phí đầu vào Khả năng điều chỉnh giá đầu ra đối với thay đổi giá đầu vào Khả năng phát triển sản phẩm mới đúng lúc và có chi phí hợp lý Rủi ro từ nước ngoài Quy mô của chi phí cố định : đòn bẩy hoạt động 9LOGO RỦI RO KINH DOANH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH Rủi ro tài chính: Là sự gia tăng rủi ro của các cổ đơng trên mức rủi ro kinh doanh cơ bản của cty, là kết quả của việc sử dụng địn bẩy tài chính , loại rủi ro các cổ đông thường (CSH) gánh chịu khi DN không tạo EBIT đủ để chi trả lãi vay và cổ tức cổ phiếu ưu đãi.LOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT Chi phí trong kỳBiến phí: Định phí: Là những chi phí Là những chi phí thay đổi theo sự không thay đổi khi thay đổi của sản sản lượng hoặc lượng hoặc doanh doanh thu thay đổi thuLOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT BÁO CÁO THU NHẬP 1 . D oanh thu . 2 Bieán phí 3. L aõi goäp tröùôc ñònh phí 4. Ñònh phí 5 . L ôïi nhuaän tröôùc thueá 6 . Thueá TN DN 7 . L aõi roøngLOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT Phân tích hịa vốn: Xem xét ảnh hưởng của định phí đến lợi nhuận và rủi ro chung của công ty Phân tích đòn bẩy: Đòn bẩy được tạo ra từ những chi phí cố định (định phí ). Phân tích tác động của từng loại định phí đến lợi nhuận và rủi ro của công tyLOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT Định phíĐịnh phí hoạt động: Định phí tài chính:Định phí phát sinh cho Phát sinh do DN huyviệc sx và tt sản phẩm. động các nguồn tài trợDo ngành nghề kd, cách làm phát sinh chi phí TC cố định.thức sx, cách thức đầu Do phương thức tài trợtư TS quyết định. quyết định.LOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT ĐÒN BẨYĐòn bẩy hoạt động: Đòn bẩy tài chính:Tỷ lệ sử dụng định phí Tỷ lệ sử dụng nợ vay và cổ hoạt động trong tổng phiếu ưu đãi trong tài trợ chi phí tài chínhLOGO GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT 1. D o anh thu DT 2 . Bieán phí Đòn bẩy hoạt động 3 . L aõi goäp tröùôc ñònh phí Operating leverage 4. ...