Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 3 - Lương Minh Hà

Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 3 Đầu tư trực tiếp nước ngoài và mua bán, sáp nhập xuyên quốc gia gồm các nội dung chính như: Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gần đây, động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI, đầu tư mới và mua bán, sáp nhập xuyên quốc gia,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 3 - Lương Minh Hà HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH Chương 3 ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI  VÀ MUA BÁN, SÁP NHẬP XUYÊN QUỐC GIA HÀ NỘI, 02/2011 Mục tiêu của chương Trả lời các câu hỏi sau: 1. Động cơ đầu tư trực tiếp nước ngoài của MNC? 2. Ưu và nhược điểm của đầu tư mới, mua bán sáp nhập xuyên quốc gia? 3. Các vấn đề về rủi ro đối với FDI  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 2 Nội dung chính 1. Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gần đây 2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI 3. Đầu tư mới và mua bán, sáp nhập xuyên quốc gia 4. Các vấn đề rủi ro đối với FDI  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 3 3.1. Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gần đây  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 4 3.1. Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gần đây Đầu tư trực tiếp nước ngoài toàn cầu và theo khu vực giai đoạn 1980 - 2009  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 5 3.1. Các xu hướng FDI toàn cầu thời gian gần đây Nguyên nhân FDI toàn cầu tăng mạnh giai đoạn 2003 - 2007? Nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng mạnh Lợi nhuận các công ty cao Áp lực cạnh tranh gia tăng Các điều kiện tài trợ thuận lợi đối với hoạt động mua bán, sáp nhập; trong đó có mua bán sáp nhập xuyên biên giới.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 6 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là gì?  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 7 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Theo Tổ chức thương mại thế giới (WTO): Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là việc một nhà đầu tư (nước chủ đầu tư) có một tài sản ở một nước khác (nước thu hút đầu tư) cùng với quyền quản lý tài sản đó.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 8 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Theo UNCTAD (Hội nghị của LHQ về Thương mại và phát triển): Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được định nghĩa là việc đầu tư dài hạn gắn với lợi ích và sự kiểm soát lâu dài giữa một chủ thể đầu tư ở một nước (nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài hay công ty mẹ) vào một công ty ở nước khác (công ty FDI hay công ty con).  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 9 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Lý do MNC đầu tư ra nước ngoài Lợi ích của đa dạng hóa quốc tế  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 10 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Nhóm động cơ liên quan đến chi phí: - Hưởng lợi thế kinh tế từ quy mô - Sử dụng các nhân tố sản xuất ở nước ngoài - Sử dụng nguồn nguyên liệu thô ở nước ngoài - Sử dụng công nghệ nước ngoài - Phản ứng với những thay đổi về tỷ giá hối đoái  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 11 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Nhóm động cơ liên quan đến doanh thu: - Thu hút nguồn cầu mới - Xâm nhập vào các thị trường tiềm năng - Khai thác những lợi thế độc quyền - Phản ứng đối với những rào cản thương mại - Đa dạng hóa quốc tế  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 12 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Việc đa dạng hóa quốc tế giúp các MNC giảm rủi ro tổng thể. - Giảm rủi ro tổng thể cũng là 1 trong những mục tiêu hàng đầu của các MNC khi đa dạng hóa quốc tế.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 13 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Tính hiệp phương sai của danh mục đầu tư gồm 2 dự án A và B: σ p2 = wA2 σ2A + wB2 σ2B + 2 wA wB σAσB CORRAB ,  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 14 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Ví dụ: Lợi ích về đa dạng hóa đầu tư với công ty MerriMack (Mỹ): Công ty cân nhắc 2 danh mục đầu tư với 2 dự án tại Anh và Mỹ như sau: (1) Đầu tư 70% vốn vào các dự án hiện có tại Mỹ và 30% vốn vào dự án mới tại Mỹ. (2) Đầu tư 70% vốn vào các dự án hiện có tại Mỹ và 30% vốn vào dự án mới tại Anh.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 15 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Đặc điểm của các dự án đề xuất tại Mỹ tại Anh Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế bình 25% 25% quân của dự án Độ lệch chuẩn của tỷ lệ lợi nhuận .09 .11 sau thuế của dự án Tương quan giữa tỷ lệ lợi nhuận sau thuế của dự án với tỷ lệ lợi .80 .02 nhuận của dự án của MNC hiện có tại Mỹ  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 16 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI MNC có thể không đạt mục tiêu giảm rủi ro tổng thể trong điều kiện khủng hoảng toàn cầu. MNC có thể đạt được lợi ích đa dạng hóa khi đầu tư trên nhiều nước MNC đầu tư tại nhiều nước luôn phải cân nhắc giữa rủi ro và lợi nhuận của các dự án, thường sử dụng đường giới hạn danh mục hiệu quả.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 17 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI MNC có các dự án đầu tư tại các nước trên thế giới luôn phải phân tích đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của các dự án.  Lương Minh Hà MNC 11/29/17 18 3.2. Động cơ thúc đẩy MNC thực hiện FDI Đường giới hạn danh mục hiệu quả 30% ...