Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 5 - Lương Minh Hà

Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 5 Lập kế hoạch vốn của MNC gồm các nội dung chính như: Lập kế hoạch vốn – ôn tập, mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh - APV, lập kế hoạch vốn trên quan điểm công ty mẹ,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia: Chương 5 - Lương Minh Hà Chương 5 LẬP KẾ HOẠCH VỐN CỦA MNC Lương Minh Hà Khoa Tài chính – Học viện Ngân hàngLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH Mục tiêu chương 5• Trả lời các câu hỏi sau:1. Lập kế hoạch vốn của MNC và một công ty nội địa khác nhau như thế nào?2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹ4. Điều chỉnh rủi ro trong lập kế hoạch vốnLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH NỘI DUNG CHÍNH 1. Lập kế hoạch vốn – ôn tập 2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh - APV 3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm công ty mẹ 4. Các vấn đề điều chỉnh rủi roLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)Khác biệt cơ bản giữa lập kế hoạch vốn của MNC và mộtcông ty nội địa 1. Sự khác biệt giữa dòng tiền của các dự án và công ty mẹ 2. Quy định về thuế ở nước ngoài 3. Vấn đề định giá chuyển nhượng 4. Những thay đổi về tỷ giá hối đoái 5. Những quy định về chuyển tiền và ngoại hối 6. Các lợi ích vô hình từ đầu tư quốc tế 7. Các rủi ro chính trịLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)• Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (Adjusted Present Value- APV) của Mogliani - MillerLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)• APV có thể áp dụng cho cả dự án nội địa và dự án quốc tế• Kết quả APV của dự án tại chi nhánh và của MNC có thể không giống nhauLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹ• Mô hình APV của Donald LessardLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹ• Trong đó: Tỷ giá giao ngay năm t được tính theo nguyên tắc ngang giá sức mua (PPP) Lương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 4. Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn• Các nhân tố ảnh hưởng đến lập kế hoạch vốn 1. Tỷ giá hối đoái biến động 2. Lạm phát 3. Phân bổ tài trợ 4. Các quỹ đóng 5. Giá trị thanh lý không chắc chắn 6. Tác động của dự án lên các dòng tiền hiện có 7. Quan điểm của nước chủ nhàLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH 4. Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn• Phương thức điều chỉnh: 1. Rút ngắn thời gian hoàn vốn 2. Tăng tỷ lệ thu nhập yêu cầu của nhà đầu tư 3. Điều chỉnh các dòng tiềnLương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH