Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 10 - PGS.TS Trần Thị Thái Hà

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 10: Chi phí của vốn. Trong nội dung chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Vốn trong công ty, nguồn huy động, khái niệm chi phí của vốn, chính sách tài chính và chi phí vốn, chi phí nợ sau thuế, chi phí của cổ phần ưu đãi, mô hình tăng trưởng cổ tức, mô hình định giá tài sản vốn - CAPM,... Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 10 - PGS.TS Trần Thị Thái Hà om .c ng co an Chương 10 th o ng du CHI PHÍ CỦA VỐN u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những nội dung chính om .c ng co an th o ng du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Vốn trong công ty om CÁC LOẠI VỐN .c ng co CỔ PHẦN ƯU CỔ PHẦN PHỔ NỢ an ĐÃI THÔNG th o ng du CỔ PHẦN LỢI NHUẬN GiỮ LẠI PHỔ THÔNG MỚI u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nguồn huy động • Vốn nợ om – Phát hành trái phiếu .c – Vay từ các định chế tài chính (ngân hàng…) ng • Vốn cổ phần ưu đãi co • Vốn cổ phần phổ thông an th – Phát hành cổ phiếu mới (vốn bên ngoài) ng – Giữ lại lợi nhuận (vốn bên trong) o du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khái niệm chi phí của vốn • “Lợi suất đòi hỏi trên một khoản đầu tư là 10%”? om – Khoản đầu tư này sẽ có NPV > 0 chỉ với điều kiện lợi .c suất của nó lớn hơn 10%. ng – Công ty phải kiếm được 10% trên khoản đầu tư chỉ để co bù đắp cho các nhà đầu tư đã tài trợ cho dự án. (Vì thế an 10% đó được gọi là chi phí của vốn của khoản đầu tư). th • Dự án không có rủi ro và dự án rủi ro ng Lợi suất đòi hỏi = Tỷ lệ chiết khấu phù hợp = Chi o du phí của vốn u cu Chi phí của vốn phụ thuộc chủ yếu vào việc sử dụng tiền, chứ không phải là nguồn vốn. CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chính sách tài chính và chi phí vốn om • Giả định .c – Một hỗn hợp cụ thể giữa nợ và VCSH là một biến số ng quản trị. Trong chương này, ta coi chính sách tài chính co của công ty là có sẵn. an – Tỷ lệ nợ/VCSH là cố định và được duy trì, phản ánh cơ th cấu vốn mục tiêu của công ty. ng • Vốn của công ty được thể hiện ở bên phải của o du bảng CĐKT, gọi là các thành phần vốn. Bất kỳ sự u tăng lên nào của tổng tài sản đều phải được tài trợ cu bằng một hoặc nhiều thành phần vốn. CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt • Thành phần vốn nào cũng có chi phí, kể cả vốn chủ om sở hữu do giữ lại lợi nhuận. .c • Chi phí vốn tổng thể của công ty : ng – Phản ánh lợi suất đòi hỏi trên toàn bộ tài sản co – Là một hỗn hợp lợi suất bù đắp cho những người cho an vay và cho chủ sở hữu. th ng – Phản ánh cả chi phí của vốn nợ lẫn chi phí của vốn chủ o sở hữu. du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chi phí nợ sau thuế • rd (1 – T): là chi phí nợ sau thuế; là lãi suất mà om Công ty phải trả cho việc vay nợ mới, đã tính tới .c việc khấu trừ thuế của lãi vay. ng • Có thể quan sát được, gián tiếp hoặc trực tiếp. co – Nếu công ty đang có trái phiếu lưu hành an th – Nếu biết xếp hạng tín nhiệm của trái phiếu của công ng ty (AA) o • Lưu ý: du – Lãi suất cuốn ...