Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 - ThS. Thô Thị Thanh Trúc

Nội dung bài giảng Tài chính doanh nghiệp Chương 4 Tác động của đòn bẩy đến lợi nhuận và rủi ro của doanh nghiệp nhằm trình bày về phân tích hòa vốn, đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính, đòn bẩy tổng hợp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 - ThS. Thô Thị Thanh Trúc CHÖÔNG 4 TAÙC ÑOÄNG ÑOØN BAÅYÑEÁN LÔÏI NHUAÄN VAØ RUÛIRO CUÛA DOANH NGHIEÄP Ths Toâ Thò Thanh Truùc4-1 Giôùi thieäu toång quaùt Phaân tích hoøa voán Ñoøn baåy kinh doanh Ñoøn baåy taøi chính Ñoøn baåy toång hôïp4-2 GIÔÙI THIEÄU TOÅNG QUAÙT Muïc ñích: nghieân cöùu aûnh höôûng cuûa phöông thöùc saûn xuaát, caùch thöùc ñaàu tö vaø chính saùch taøi trôï ñeán lôïi nhuaän vaø ruûi ro cuûa doanh nghieäp4-3 Caùc khaùi nieäm veà ñoøn baåy Ñoøn baåy (leverage) – Söû duïng chi phí coá ñònh ñeå gia taêng (baåy leân) khaû naêng sinh lôïi. Ñoøn baåy hoaït ñoäng (operating leverage) – Söû duïng chi phí hoaït ñoäng coá ñònh nhaèm noã löïc gia taêng lôïi nhuaän hoaït ñoäng (EBIT) Ñoøn baåy taøi chính (financial leverage) – Söû duïng chi phí taøi trôï coá ñònh nhaèm noã löïc gia taêng lôïi nhuaän cho coå ñoâng (EPS)4-4 Phaân loaïi chi phí Chi phíBieán phí: Ñònh phí: Laø nhöõng chi phí Laø nhöõng chi phí thay ñoåi theo söï khoâng thay ñoåi thay ñoåi cuûa saûn khi saûn löôïng löôïng hoaëc doanh hoaëc doanh thu thu thay ñoåi 4-5 Caùc loaïi ñònh phí Ñònh phíÑònh phí hoaït ñoäng: Ñònh phí taøi chính:Ñònh phí phaùt sinh cho Phaùt sinh do DN huyvieäc sx vaø tt saûn phaåm. ñoäng caùc nguoàn taøiDo ngaønh ngheà kd, caùch trôï laøm phaùt sinh chi phí TC coá ñònh.thöùc sx, caùch thöùc ñaàu Do phöông thöùc taøitö TS quyeát ñònh. trôï quyeát ñònh. 4-6 Phaân tích ñoøn baåy Phaân tích ñoøn baåyÑoøn baåy hoaït ñoäng: Ñoøn baåy taøi chính:Phaân tích taùc ñoäng cuûa Phaân tích taùc ñoäng cuûañònh phí hoaït ñoäng ñeán ñònh phí taøi chính ñeánlôïi nhuaän vaø ruûi ro. lôïi nhuaän vaø ruûi ro.(Lôïi nhuaän ñöôïc taïo ra töø (Lôïi nhuaän cho coå ñoâng - hoaït ñoäng -EBIT, RR EPS, RR taøi chính) kinh doanh) 4-7 Cô caáu taøi saûn vaø nguoàn voán taïo ra ñoøn baåy TS NV ÑP hñ TSLÑ Nôï ÑP taøi chính TSCÑ CPÖÑ CP thöôøngÑoøn baåy hoaït ñoäng Lôïi nhuaän vaø Ñoøn baåy taøi chínhOperating leverage ruûi ro Financial leverage 4-8 Duøng baùo caùo thu nhaäp ñeå phaân tích taùc ñoäng cuûa ñoøn baåy1. Doanh thu DT2. Bieán phí Ñoøn baåy hoaït ñoäng3. Laõi goäp tröùôc ñònh phí Operating leverage4. Ñònh phí hoaït ñoäng5. Lôïi nhuaän tröôùc laõi vay vaø thueá (EBIT)6. Laõi vay EBIT7. Lôïi nhuaän tröôùc thueá8. Thueá TNDN9. Laõi roøng Ñoøn baåy taøi chính10. Coå töùc öu ñaõi Financial leverage11. Lôïi nhuaän cuûa coå ñoâng thöôøng12. Soá löôïng coå phaàn13. Lôïi nhuaän moät coå phaàn (EPS) EPS 4-9 Nhaéc laïi taùc ñoäng ñoøn baåyÑoøn baåy hoaït ñoäng taùc ñoäng ñeán lôïinhuaän tröôùc thueá vaø laõi vay(EBIT) khi saûnlöôïng hoaëc doanh thu thay ñoåi vaø taùc ñoängñeán ruûi ro kinh doanh cuûa doanh nghieäp.Ñoøn baåy taøi chính taùc ñoäng ñeán thu nhaäptreân moãi coå phaàn (EPS) khi EBIT thay ñoåivaø taùc ñoäng ñeán ruûi ro taøi chính cuûa doanhnghieäp.4-10 Ruûi ro kinh doanh vaø ruûi ro taøi chính Ruûi ro laø söï khoâng chaén chaéc veà möùc lôïi nhuaän cuûa doanh nghieäp döï kieán ñaït ñöôïc trong töông lai. Hai loaïi ruûi ro doanh nghieäp thöôøng phaûi ñoái phoù: Ruûi ro kinh doanh vaø ruûi ro taøi chính4-11 Ruûi ro kinh doanh vaø ruûi ro taøi chínhRuûi ro kinh doanh: doanh:Laø loaïi ruûi ro tieàm taøng trong hoaïtñoäng saûn xuaát kinh doanh cuûa doanhnghieäp, laø tính khoâng chaén chaén veàmöùc EBIT cuûa doanh nghieäp khi coùcaùc yeáu toá khaùc taùc ñoäng.4-12 Ruûi ro kinh doanh vaø ruûi ro taøi chínhRuûi ro kinh doanh: doanh:Caùc yeáu toá taùc ñoäng ñeán RR kinh doanh cuûa DN:Döï kieán khoâng chaén chaén veà söùc caàu trong töônglai.lai.Söï bieán ñoäng giaù baùnSöï bieán ñoäng giaù caùc yeáu toá ñaàu ...