Bài giảng Tài chính hành vi - Quách Mạnh Hào

Nội dung chính của bài giảng Tài chính hành vi nhằm giới thiệu tổng quan về tài chính hành vi; các hành vi quan sát chủ yếu như: tâm lý suy diễn tượng trưng, sợ mất mát, sợ hối tiếc, sợ mất mát thiển cận, tâm lý bầy đàn, tâm lý định hướng, ảo tưởng quyền lực và thuyết giàu sang.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính hành vi - Quách Mạnh Hào TÀI CHÍNH HÀNH VI Hướng dẫn tiếp cận đầu tư Quách Mạnh Hào BSc (Econ, NEU), MBA (Fin, B’ham), PhD (Fin, B’ham) Nội dung Giới thiệu Các hành vi quan sát chủ yếu Tâm lý suy diễn tượng trưng Sợ mất mát Sợ hối tiếc Sợ mất mát thiển cận Tâm lý bầy đàn Tâm lý định hướng Ảo tưởng quyền lực Thuyết giàu sang South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 2 Nội dung Các hành vì quan sát chủ yếu … tiếp theo Kế toán bằng trí nhớ Sự chia tách tài sản Sự thiên lệch do chậm nhận thức Quá tự tin Tâm lý suy diễn sự tồn tại Ảo tưởng sự thật Phụ thuộc vào tham chiếu South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 3 Nội dung Những thống kê nhầm lẫn Bản chất đặc biệt của số lớn Ngoại suy Phần trăm khác với con số Quy mô mẫu Thứ tự rõ ràng South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 4 Giới thiệu Có ba lĩnh vực nghiên cứu tài chính hiện đại. Tài chính lý thuyết nghiên cứu quan hệ logic giữa các tài sản. Tài chính thực nghiệm nghiên cứu số liệu để tìm kiếm các mối quan hệ. Tài chính hành vi sử dụng tâm lý học vào quá trình đầu tư. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 5 Giới thiệu “Các nhà kinh tế học tài chính đã từ lâu nhận thức được rằng con người thường có những sai lầm hệ thống và những sự lựa chọn lạ lùng mà không có mô hình truyền thống nào có thể giải thích được.” – Paul Pfleiderer South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 6 Giới thiệu Nghiên cứu tài chính hành vi tập trung vào Các nhà đầu tư quyết định mua và bán cổ phiếu như thế nào, và Họ chọn giữa các giải pháp như thế nào. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 7 6 nguyên tắc cần nhớ Hành vi của người khác thực sự quan trọng: Khi lái xe vào khu đường mới, bạn nhìn người khác nhiều hơn là tự mình cân nhắc. Những người mới tham gia thị trường thường dựa dẫm vào người khác. Các nhà đầu tư thường có xu hướng thăm dò vào đầu ngày giao dịch. Thói quen là quan trọng: Mỗi sáng thức dậy tại sao bạn thường đánh răng rửa mặt ngay? Các nhà đầu tư thường để ý BCs hơn. Kỳ vọng cá nhân tác động tới hành vi: Nhiều người khuyên bạn nhưng bạn không nghe Các nhà đầu tư phải là những người bảo thủ South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 8 6 nguyên tắc cần nhớ Con người thường thích làm điều “phải”: Bạn sãn sàng làm tình nguyện viên không lấy tiền nhưng nếu được trả tiền bạn sẽ không muốn làm nữa. Con người thường sợ mất mát: Bạn sẽ không bán một cái gì đó đang lỗ những sẽ sãn sàng bán ngay một cái gì đó đang lãi. Con người thường tồi trong tính toán: Khi bạn phải lựa chọn, bạn sẽ thường thích hơn nếu ai đó gợi ý cho bạn trước các kết cục để chọn lựa. Nhà đầu tư thường cõ xu hướng dựa vào những nguồn tin sẵn có hơn là tự tìm kiếm. Khả năng “làm thị trường” có thể xảy đến. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 9 Hành vi quan sát Tâm lý suy diễn tượng trưng Suy diễn tượng trưng thường lấy một đặc điểm và suy rộng ra cho các khía cạnh khác. Cụ thể, rất nhiều nhà đầu tư tin rằng một công ty đang hoạt động tốt thể hiện một cơ hội đầu tư tốt. Điều này là sai lầm vì chúng mua tương lai của công ty. Hoặc, FPT làm IT tốt và nhiều người nghĩ rằng họ làm chứng khoán cũng tốt. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 10 Hành vi quan sát Sợ mất mát Các nhà đầu tư không thích mất mát và thường rèn luyện trí não để giảm những tác động tâm lý. Xu hướng bán một cổ phiếu thắng cuộc nhiều hơn so với cổ phiếu thua cuộc được gọi là tác động loại trừ trong tài chính hành vi. Hãy biết chấp nhận lỗ! Nếu lượng mua tăng đột biến và giá tiếp tục giảm thì hàm ý sẽ ít có khả năng bán. Nếu lượng mua tăng đột biến và giá tăng thì nhiều khả năng bán. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 11 Hành vi quan sát Sợ hối tiếc Các nhà đầu tư không thích mắc sai lầm. Thực ra họ không phải không biết quyết định các giải pháp, mà họ thường nghĩ tiêu cực: điều gì sẽ xảy ra nếu chọn sai cổ phiếu? Kết quả là những cổ phiếu “khó đoán” sẽ ít được quan tâm. Những cổ phiếu được quan tâm nhiều sẽ dễ bị chi phối bởi tâm lý bầy đàn. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 12 Hành vi quan sát Sợ mất mát thiển cận Các nhà đầu tư thường có xu hướng đánh giá cao tầm quan trọng của những biến động thị trường hàng ngày. Thường bỏ qua các cơ hội đầu tư dài hạn do các hành động thông thường chỉ nhìn nhận lợi ích trước mắt. Chỉ số thị trường do vậy quan trọng hơn cả kết quả kinh doanh của công ty. South-Western / Thomson Learning © 2004 11 - 13 Hành vi ...