Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 3 - Lê Thị Hồng Minh

Dưới đây là bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 3 với nội dung trình bày về Arbitrage quốc tế và ngang giá lãi suất. Mời các bạn tham khảo bài giảng để hiểu rõ hơn về Arbitrage quốc tế; Arbitrage địa phương; Arbitrage ba bên; kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa; ngang giá lãi suất; vận dụng ngang giá lãi suất.

Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 3 - Lê Thị Hồng MinhKhoa Tài Chính Doanh Nghiệp Arbitrage quoác teá vaø Ngang giaù laõi suaát ARBITRAGE QUOÁC TEÁ Arbitrage laø söï voán hoùa treân khaùc bieät cuûa giaù nieâm yeát. Coù 3 hình thöùc arbitrage phoå bieán:  Arbitrage ñòa phöông  Arbitrage ba beân  Kinh doanh cheânh leäch laõi suaát coù phoøng ngöøaArbitrage ñòa phöông (Locational Arbitrage) Nhöõng ngaân haøng thöông maïi cung caáp dòch vuï ngoaïi hoái thoâng thöôøng seõ nieâm yeát tyû giaù haàu nhö laø töông ñöông vôùi nhau. Neáu moät ngoaïi teä naøo ñoù ñöôïc yeát giaù khoâng gioáng vôùi caùc ngaân haøng khaùc, thì phaûn öùng cuûa caùc löïc thò tröôøng seõ töï ñoäng ñieàu chænh laïi ñể ñöa caùc möùc giaù naøy veà traïng thaùi caân baèng. Arbitrage ñòa phöông laø vieäc voán hoùa treân khaùc bieät tyû giaù giöõa nhöõng ngaân haøng treân cuøng moät quoác gia.Arbitrage ñòa phöông - moät ví duï Mua franc ôû ngaân haøng C vôùi giaù $0,5ARBITRAGE Baùn franc cho ngaân haøng D vôùi giaù $0,505Arbitrage ñòa phöông – ñieàu chænh thò tröôøng Ngaân haøng C Ngaân haøng D Caàu franc taêng Cung franc taêng Ñoàng franc trôû neân Ñoàng franc trôû neân khan hieám dư thừa Taêng giaù baùn franc Giảm giaù mua franc Lôïi nhuaän töø arbitrage ñòa phöông seõ giaûm xuoáng Arbitrage 3 beân (Triangular Arbitrage)Haõy thöïc hieän arbitrage 3 beân töø baûng nieâm yeát tyû giaù döôùiñaây cuûa ôû 3 ngaân haøng khaùc nhau: Arbitrage 3 beân – tyû giaù cheùoX / Y  a1  a2 X a1 a2  Z / Y  b1  b2 Z b2 b1  Tính toán tỷ giá chéo thích hợp  So sánh tỷ giá chéo thích hợp và tỷ giá chéo niêm yết  Nếu tỷ giá chéo thích hợp khác với tỷ giá chéo niêm yết thì arbitrage 3 bên khả thi  Đi mua đồng tiền đươc định giá cao Arbitrage 3 beân Giá hỏi mua Giá chào bánGBP/USD 1,99 2,00SEK/USD 0,20 0,21GBP/SEK (niêm yết) 10,8 11,0GBP/SEK (tỷ giá chéo) 9,48 10,0 Chuyeån 10.000 USD thaønh 5.000 GBP ($2,00/£)ARBITRAGE 5.000 GBP ñöôïc chuyeån thaønh 54.000 SKr (SKr10,8/£) 54.000 SKr ñöôïc chuyeån thaønh 10.800 USD ($0,200/SKr) Arbitrage 3 beân – ñieàu chænh thò tröôøng1. Nhöõng ngöôøi tham gia söû Ngaân haøng taêng giaùduïng ñoâ la Myõ ñeå mua baûng Anh. chaøo baùn ñoàng baûng Anh so vôùi ñoâ la Myõ.2. Nhöõng ngöôøi tham gia söû duïng Ngaân haøng giaûm giaùbaûng Anh ñeå mua krona Thuïy Ñieån. hoûi mua ñoàng baûng Anh tính theo krona Thuïy Ñieån, nghóa laø giaûm soá krona Thuïy Ñieån ñeå ñoåi laáy 1 ñoàng baûng Anh.3. Nhöõng ngöôøi tham gia söû duïng Ngaân haøng giaûm giaùkrona Thuïy Ñieån ñeå mua ñoâ la Myõ. hoûi mua ñoàng krona Thuïy Ñieån tính theo ñoâ la Myõ.Kinh doanh cheânh leäch laõi suaát coù phoøng ngöøa (Covered Interest rate Arbitrage – CIA) Baïn coù 1.000.000 ñoâ la Myõ Tyû giaù giao ngay laø $2,00/£ Tyû giaù kyø haïn 90 ngaøy laø $2,00/£ Laõi suaát 90 ngaøy cuûa Myõ laø 2% Laõi suaát 90 ngaøy cuûa Anh laø 4% Chieán löôïc thöïc hieän CIA Chuyeån 1.000.000 USD Môû hôïp ñoàng kyø haïn1 thaønh 500.000 GBP vaø baùn ñoàng baûng Anh göûi vaøo ngaân haøng Anh + vôùi tyû giaù $2,00/£ Khi tieàn göûi ñeán haïn2 baïn seõ coù 520.000 baûng Anh Chuyeån 520.000 GBP3 thaønh 1.040.000 USD vôùi tyû giaù $2,00/£. Thò tröôøng ñieàu chænh laïi do CIA Duøng ñoâ la Myõ ñeå Taïo aùp löïc taêng1 mua baûng Anh treân tyû giaù giao ngay thò tröôøng giao ngay cuûa ñoàng baûng Anh Thöïc hieän moät hôïp Taïo aùp löïc giaûm2 ñoàng kyø haïn ñeå baùn tyû giaù kyø haïn cuûa kyø haïn baûng Anh ñoàng baûng Anh Taïo aùp löïc taêng3 Tieàn töø Myõ ñöôïc laõi suaát cuûa Myõ vaø ñaàu tö vaøo Anh giaûm laõi suaát cuûa Anh NGANG GIÁ LÃI SUẤT – IRP (Interest rate parity)Lyù thuyeát Ngang giaù laõi suaát cho raèng cheânh leäch laõi suaátgiöõa hai quo ...