Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.3 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 3.3: Hợp đồng hoán đổi ngoại tệ, cung cấp cho người học những kiến thức như Giao dịch hoán đổi ngoại tệ; giao dịch hoán đổi ngoại hối; hoán đổi đổng nhất và hoán đổi ghép;... Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.3 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo ChâuPHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ Giảng viên: Ths. Nguyễn Xuân Bảo ChâuHỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ Giao dịch hoán đổi ngoại hối là giao dịch trong đó diễn ra đồng thời việc mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định tại các mức tỷ giá ấn định trước với ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau.HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆĐặc điểm Một hợp đồng hoán đổi bao gồm 2 vế: “mua vào” và “bán ra”. Ngày giá trị của hợp đồng mua vào và ngày giá trị của hợp đồng bán ra là khác nhau Số lượng mua vào và bán ra đồng tiền này là bằng nhau trong cả 2 vế của hợp đồng hoán đổi. Là hợp đồng không được hủy bỏ, yêu cầu các bên phải thực hiện nghĩa vụ của mình khi đáo hạn.GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI TỆ FOREX SWAP SPOT – FORWARD – FORWARD FORWARDGIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐISpot – ForwardLà hợp đồng hoán đổi kết hợp giữa một hợp đồng giaongay và một hợp đồng kỳ hạn.Forward – ForwardLà hợp đồng hoán đổi kết hợp giữa hai hợp đồng kỳ hạnđược thực hiện cùng một lúc tuy nhiên thời gian đáohạn của hai hợp đồng này khác nhau. TÌNH HUỐNG Công ty XNK Thăng Long cần 1 triệu USD đểthanh toán tiền hàng nhập khẩu trong ngày hômnay, đồng thời theo dự kiến sẽ nhận 1 triệu USDtừ hàng xuất khẩu sau 3 tháng.TH1: Công ty sẽ ký 1 hợp đồng SWAP gồm: - Vế mua: Mua giao ngay 1 triệu USD hôm nay - Vế bán: Bán kỳ hạn 1 triệu USD sau 3 thángTH2: Công ty sẽ mua giao ngay 1 tr USD đồng thờiký HĐ kỳ hạn bán số USD sẽ nhận HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÁN ĐỔI GHÉPGiao dịch hoán đổi đồng nhất – pure swap: làgiao dịch trong đó vế giao ngay và vế kỳ hạnthuộc một hợp đồng hoán đổiGiao dịch hoán đổi ghép – engineered swap: làgiao dịch trong đó vế giao ngay và vế kỳ hạnthuộc hai hợp đồng độc lập.Xác định tỷ giá trong giao dịch hoán đổi Loại hợp Tỷ giá giao Điểm kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn đồng ngay Mua Spot – SB PO FOW = SB + PO Bán Forward SB PB FBW = SB + PB Mua Spot – SO PO FOW = SO + PO Bán Forward SO PB FBW = SO + PBXác định tỷ giá trong giao dịch hoán đổi  Tỷ giá ở vế giao ngay là tỷ giá trung bình S B  SO S 2  Tỷ giá kỳ hạn HOÁN ĐỔI mua vào/bán ra bằng tỷ giá giao ngay trung bình cộng/trừ điểm kỳ hạn mua vào/bán ra F W B  S  PB F  S  PO W OVí dụ minh họaGiả sử tỷ giá giao ngay và điểm kỳ hạn 3 tháng củađồng đô la Mỹ trên thị trường như sau:Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) = 20.510 – 20.520Điểm kỳ hạn 3 tháng: P(3M) = 150-180Tỷ giá kỳ hạn: F(USD/VND) = 20.660 – 20.700Ví dụ minh họaTrường hợp mua giao ngay USD – bán kỳ hạn 3 tháng USD Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghépMua Spot - 20.510 - 20.520 - 20.515 - 20.510Bán Forward + 20.690 + 20.700 + 20.695 + 20.700Thu nhập + 180 + 180 + 180 + 190Trường hợp bán giao ngay USD – mua kỳ hạn 3 tháng USD Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghépBán Spot + 20.510 + 20.520 + 20.515 + 20.520MuaForward - 20.660 - 20.670 - 20.665 - 20.660Chi phí - 150 - 150 - 150 - 140Bài tập ứng dụngKhách hàng mua spot 1.000 USD, bán forward 3 tháng 1.000USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau: BID ASKTỷ giá giao ngay 1,4530 1,4550Điểm kỳ hạn 3m 60 40Tỷ giá kỳ hạn 1,4570 1,4610 Hoán đổi đồng nhất Hoán đổi ghépMua giao ngay 1.000$Bán kỳ hạn 1.000$Thu nhập/chi phí HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng. Có nhu cầu sử dụng ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng nữa mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 1: - Vay USD để sử dụng và gửi VND dư thừa - Sau 1 tháng nhận gốc và lãi VND - Sau 1 tháng nhận được USD, sẽ trả gốc và lãi vay HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng. Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 2: - Bán giao ngay VND mua USD - Sau 1 tháng, bán giao ngay USD mua VNDCách 3: - Bán giao ngay VND mua USD - Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 tháng HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT VÀ HOÀN ĐỔI GHÉPGiả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại: Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1 tháng. Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng sau mới nhận được USD.Công ty xử lý như thế nào?Cách 4: Ký 1 hợp đồng hoán đổi gồm 2 vế: - Vế giao ngay: Mua USD bán VND. - Vế kỳ hạn: Bán USD mua VND sau 1 tháng ỨNG DỤNG SWAPS VÀO PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ1.Kéo dài trạng thái tiền tệ (Extension)2.Rút ngắn trạng thái tiền tệ (Early Termination)KÉO DÀI TRẠNG THÁI TIỀN TỆVí dụ:Ngày 1/8/2018, Công ty XNK ký một hợp đồng kỳ hạn3 tháng bán 100.000 USD cho ngân hàng tại tỷ giá muakỳ hạn USD/VND = 23.478. Ngày 1/11/2018, hợp đồngkỳ hạn tới hạn nhưng do trục trặc trong quá trìnhchuyển khoản nên 5 ngày nữa công ty mới nhận đượctiền.Hỏi công ty có những phương án nào để xử l ...