Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.4 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 3.4: Hợp đồng quyền chọn tiền tệ, cung cấp cho người học những kiến thức như Các yếu tố cơ bản trong Hợp đồng quyền chọn tiền tệ; Một số loại quyền chọn; vị thế quyền chọn; các bên tham gia giao dịch; Chiến lược phòng ngừa kết hợp Combination; chiến lược long strangle;... Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.4 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo ChâuPHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁBẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌNKhái niệm: Hợp đồng quyền chọn tiền tệ là một công cụ phái sinh cho phép người nắm giữ nó có quyền mua hoặc bán một khối lượng tiền tệ nhất định với một tỷ giá xác định trước tại một thời điểm xác định trong tương lai. Gồm hai sản phẩm quyền chọn : 1. Quyền chọn mua 2. Quyền chọn bán 2Các yếu tố cơ bản trong Hợp đồng Quyền chọn tiền tệLoại tiền tệ và khối lượng mua/bán theo yêu cầuNgày đáo hạn – Maturity dateNgười mua quyền (Holder) và người bán quyền (Writer)Giá thực hiện – Exercise price or strike pricePhí quyền chọn (Premium) 3 Một số loại quyền chọnQuyền chọn là loại quyền chọn cho phép người kiểu Mỹ - nắm giữ thực hiện quyền tại bất kỳ American thời gian nào trong thời hạn của options hợp đồng Quyền chọn là loại quyền chọn mà người nắmkiểu Châu Âu giữ chỉ có thể thực hiện giao dịch - European vào ngày đáo hạn của hợp đồng options 4QUYỀN CHỌN MUA – CALL OPTIONQuyền chọn mua – call option: là quyền chọn cho phép người nắm giữ (the holder) có quyền mua tài sản cơ sở vào một ngày nhất định với mức giá nhất định. Trong khi đó, người bán (the writer) sẽ phải bán tài sản nếu người mua thực hiện quyền.Hợp đồng quyền chọn mua tiền tệ là hợp đồng chophép người nắm giữ có quyền mua một đồng tiền nhấtđịnh. 6QUYỀN CHỌN MUA – CALL OPTIONCông ty NK mua 1 quyền chọn mua USD với tỷ giáthực hiện X (USD/VND) = 22.300Tại thời điểm đáo hạn, công ty có quyền mua haykhông mua USD- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.500- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.100- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.300 7QUYỀN CHỌN MUA – CALL OPTION1. Cao giá (In the money) : St > X2. Ngang giá ( At the money) : St = X3. Kiệt giá (Out of the money) : St < X 8QUYỀN CHỌN BÁN – CALL OPTIONQuyền chọn bán – put option: là quyền chọn cho phép người nắm giữ (the holder) có quyền bán tài sản cơ bản vào một ngày nhất định với mức giá nhất định. Trong khi đó, người bán (the writer) sẽ phải mua tài sản nếu người mua thực hiện quyền. Hợp đồng quyền chọn bán tiền tệ là hợp đồng chophép người nắm giữ có quyền bán một đồng tiền nhấtđịnh. 9QUYỀN CHỌN BÁN – PUT OPTIONCông ty XK mua 1 quyền chọn bán USD với tỷ giáthực hiện X (USD/VND) = 22.300Tại thời điểm đáo hạn, công ty có quyền mua haykhông mua USD- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.100- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.300- Nếu tỷ giá giao ngay là 22.500 10QUYỀN CHỌN BÁN – PUT OPTION1. Cao giá (In the money) : St < X2. Ngang giá ( At the money) : St = X3. Kiệt giá (Out of the money) : St > X 11 CÁC LOẠI QUYỀN CHỌNQuyền chọn mua Quyền chọn bán Call option Put option Mua quyền Mua quyền chọn mua – chọn bán – Buying a call Buying a put Bán quyền Bán quyền chọn mua – chọn bán – Selling a call Selling a put 12 VỊ THẾ QUYỀN CHỌN1. Mua quyền chọn mua: có quyền mua tài sản cơ sở với giá xác định trong tương lai2. Bán quyền chọn mua: có nghĩa vụ bán tài sản cơ sở theo giá xác định trong tương lai.3. Mua quyền chọn bán: có quyền bán tài sản cơ sở với giá xác định trong tương lai4. Bán quyền chọn bán: có nghĩa vụ mua tài sản cơ sở theo giá xác định trong tương lai. 13 Mua quyền chọn mua Bán quyền chọn mua (Long call) (Short call) LãiLãi ST > E ST < E Điểm hòa vốn ST = E + C C Lãi Lãi E 0 ST 0 ST E Lỗ Lỗ-C Điểm hòa vốn ST = E + C ST > E ST < E OTM ATM ITM ITM ATM OTM 14 Mua quyền chọn bán Bán quyền chọn bán (Long put) (Short put) LãiLãi ST > E ST < E Điểm hòa vốn ST = E - C C Lãi ST Lãi 0 E 0 E ST Lỗ Lỗ-C Điểm hòa vốn ...