Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3 - Đoàn Thị Thu Trang

Chương 3 trình bày về vấn đề kinh doanh chênh lệch giá quốc tế và ngang giá lãi suất. Chương này gồm có những nội dung chính sau đây: Kinh doanh chênh lệch quốc tế, ngang bằng lãi suất IRP, nguồn gốc của ngang bằng lãi suất, xác định phần bù tỷ giá kỳ hạn, các tranh luận: kinh doanh chên lệch tỷ giá cólàm mất ổn định thị trường ngoại hối. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3 - Đoàn Thị Thu TrangChương 3:NỘI DUNG CHÍNH3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế3.2 Ngang bằng lãi suất IRP3.3 Nguồn gốc của ngang bằng lãi suất3.4 Xác định phần bù tỷ giá kỳ hạn3.5 Các tranh luận: kinh doanh chên lệch tỷ giá cólàm mất ổn định thị trường ngoại hối3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage) ◦ Hoạt động Arbitrage có thể được hiểu như là việc kiếm lời dựa trên sự khác biệt của giá niêm yết mà không chịu rủi ro ◦ Mua vào tại thị trường có giá rẻ và bán ra ở thị trường có giá cao hơn  Kiếm lời thông qua chênh lệch tỷ giá. Ví dụ: ngân hàng A yết giá bán 1 GBP = 1,6 USD, ngân hàng B yết giá mua 1 GBP = 1,62 USD  Arbirtrage mua GBP ở ngân hàng A và bán cho ngân hàng B3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage) Hoạt động Arbitrage xảy ra Cung, cầu đồng ngoại tệ thay đổi? Thị trường thay đổi ?3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Có3 hình thức Arbitrage phổ biến:  Arbitrage theo vị trí.  Arbitrage ba bên.  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm.3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Arbitrage theo vị trí: - Xảy ra khi tỷ giá niêm yết khác nhau giữa các khu vực, tỷ giá mua của ngân hàng này cao hơn tỷ giá bán của ngân hàng kia3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Arbitrage theo vị trí: Ví dụ: Tỷ giá được niêm yết cho đồng Đôla Canada tại 2 ngân hàng A và B như sau: Ngân hàng A Ngân hàng B Giá mua đồng CAD $ 0,850 $ 0,900 Giá bán đồng CAD $ 0,905 $ 0,910 - Nếu bạn có 10.000 USD bạn sẽ thực hiện Arbitrage như thế nào? - Lợi nhuận thu được từ Arbitrage? - Sau khi arbitrage diễn ra, thị trường điều chỉnh như thế nào?3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Arbitrage ba bên: - Xảy ra khi tỷ giá chéo niêm yết khác với tỷ giá chéo thích hợp (giả dụ rằng không có chi phí giao dịch). - Tỷ giá chéo được hiểu là tỷ giá của hai đồng tiền được tính toán thông qua 1 đồng tiền thứ 3.3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Arbitrage ba bên: • Ví dụ: Giá hỏi mua Giá chào bán GBP/USD 1,62 1,63 CAD/USD 0,9 0,902 GBP/CAD 1,7 1,72  Nhà đầu tư có 10.000 USD, tính toán lợi nhuận khi thực hiện Arbitrage 3 bên?  Hoạt động Arbitrage điều chỉnh thị trường về trạng thái cân bằng như thế nào?3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm  Là hoạt động đầu tư ra nước ngoài để hưởng chênh lệch về lãi suất nhưng có phòng ngừa rủi ro tỷ giá thông qua hợp đồng kỳ hạn.  Hoạt động này có xu hướng tạo ra mối quan hệ giữa lãi suất của 2 quốc gia và phần bù/chiết khấu kỳ hạn.  Vốn bị cột chặt vào 1 thời kỳ.3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm  Ví dụ: o Ta có: 1.000.000 USD để đầu tư o Tỷ giá giao ngay của GBP là 2 USD. o Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày của GBP là: 2 USD o Lãi suất 90 ngày của Mỹ là 2%. o Lãi suất 90 ngày của Anh là 4%. o Nhà đầu tư thực hiện kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm như thế nào? Tính lãi suất nhà đầu tư nhận được khi đầu tư ra nước ngoài?3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm Sau khi thực hiện kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm, các lực thị trường sẽ điều chỉnh đưa thị trường về trạng thái cân bằng Dùng Đô la Mỹ để Tạo áp lực tăng tỷ giá 1 mua bảng Anh trên thị trường giao ngay. giao ngay của đồng bảng Anh. Thực hiện 1 hợp đồng Tạo áp lực giảm tỷ giá 2 kỳ hạn để bán kỳ hạn bảng Anh kỳ hạn của đồng bảng Anh Tạo áp lực tăng lãi Tiền từ Mỹ được đầu 3 tư vào Anh. suất của Mỹ và giảm lãi suất của Anh.3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm  Ví dụ: Tính lại lãi suất mà nhà đầu tư nhận được khi đầu tư ở Anh nếu: - Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày của GBP là 1,98 USD - Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày của GBP là 1,96 USD3.1 Kinh doanh chênh lệch quốc tế ( Arbitrage)  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm  Ví dụ: Khi có chênh lệch tỷ giá mua, bán và chênh lệch lãi suất tiền gửi và cho vay Mua vào Bán ra Tỷ ...