Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 4 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 4: Kinh doanh chênh lệch giá và ngang giá lãi suất, cung cấp cho người học những kiến thức như kinh doanh chênh lệch giá - Arbitrage quốc tế; Lý thuyết ngang giá lãi suất;... Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 4 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu CHƯƠNG 4KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁVÀ NGANG GIÁ LÃI SUẤT - IRP Giảng viên: Ths. Nguyễn Xuân Bảo ChâuNỘI DUNG CHƯƠNG Kinh doanh chênh lệch giá - Arbitrage quốc tế Lý thuyết ngang giá lãi suất - IRP 2 ARBITRAGE QUỐC TẾArbitrage là hoạt động đầu cơ nhằm mục đích kiếmlời dựa trên những khác biệt của giá cả niêm yết.Điều kiện cơ bản để tiến hành Arbitrage Tài sản cơ sở phải có sự chênh lệch giá Chi phí giao dịch trong kinh doanh là không đáng kể 3ARBITRAGE QUỐC TẾ3 hình thức Arbitrage phổ biến: Arbitrage địa phương Arbitrage 3 bên Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa - CIA 4 ARBITRAGE ĐỊA PHƯƠNG Localtional ArbitrageArbitrage địa phương là hoạt động kinh doanh chênhlệch giá dựa trên sự khác biệt tỷ giá niêm yết tại hainơi khác nhau trong cùng một địa phương, mua mộtđồng tiền tại nơi giá rẻ và bán ngay tại một nơi khácvới mức giá cao hơn. TỶ GIÁ MUA VÀO TỶ GIÁ BÁN RA tại ngân hàng này > tại ngân hàng khác 5Global Foreign Exchange MarketYết giá kiểu Mỹ (gián tiếp) Yết giá kiểu Châu Âu (trực tiếp)GBP/USD = 1,2196 USD/SGD = 1,4185GBP là đồng tiền yết giá USD là đồng tiền yết giáUSD là đồng tiền định giá SGD là đồng tiền định giáKhối lượng giao dịchUSD 100K  USD 100.000USD 1 Mio  USD 1.000.000USD 1 Bio  USD 1.000.000.000 6Global Foreign Exchange Market 7ARBITRAGE ĐỊA PHƯƠNG Localtional Arbitrage Arbitrage khả thi Mua franc ở ngân hàng C với giá $0,5 Bán franc ở ngân hàng D với giá $0,505 8ARBITRAGE ĐỊA PHƯƠNG Cơ chế điều chỉnh tỷ giá Cầu CHF tại Ngân hàng C Đồng CHF trở ngân hàng C tăng giá bán nên khan hiếm tăng CHF Cung CHF tại Ngân hàng D ngân hàng D giảm giá mua tăng CHF Lợi nhuận từ Arbitrage địa phương giảm xuống 9ARBITRAGE ĐỊA PHƯƠNG Localtional Arbitrage Arbitrage địa phương có thực hiện được không? 10ARBITRAGE ĐỊA PHƯƠNG Localtional Arbitrage1. Nghiệp vụ Arbitrage có rủi ro tỷ giá hay không?2. Bạn có thể thực hiện Arbitrage để thu lợi hay không? 11 ARBITRAGE 3 BÊN Triangualar ArbitrageArbitrage 3 bên là hoạt động kinh doanh chênh lệchgiá được thực hiện trên thị trường giao ngay để kiếmlời khi có sự chênh lệch trong tỷ giá chéo – Crossexchange rates Tỷ giá chéo mua Tỷ giá chéo bán > vào được niêm yết ra theo tính toánARBITRAGE 3 BÊNTriangualar ArbitrageARBITRAGE 3 BÊNTriangualar Arbitrage Đồng Đồng tiền thứ tiền thứ nhất hai Đồng tiền thứ ba 15 ARBITRAGE 3 BÊN Triangualar ArbitrageTính toán tỷ giá chéo thích hợpSo sánh tỷ giá chéo thích hợp và tỷ giá chéoniêm yếtNếu tỷ giá chéo thích hợp khác với tỷ giá chéoniêm yết thì arbitrage 3 bên khả thiThực hiện kinh doanh đối với đồng tiền đượcđịnh giá cao 16 ARBITRAGE 3 BÊN Triangualar ArbitrageGiả sử một nhà đầu tư có 10.000 USD sẽ thực hiệnarbitrage 3 bên như thế nào để kiếm lời? 17 ARBITRAGE 3 BÊN Triangualar Arbitrage10.000 USD 5.000 GBP ($2,00/£)5.000 GBP 184.500.000 VND (VND36.900/£)184.500.000 VND 10.250 USD (VND18.000/$)Lợi nhuận là $10.250 - $10.000 = $250. 18 ARBITRAGE 3 BÊN Cơ chế điều chỉnh tỷ giáNhà đầu tư bán USD để Ngân hàng tăng giá chào bánmua GBP GBP so với USD Ngân hàng giảm giá hỏi mua GBP tính theo VND, nghĩaNhà đầu tư bán GBP để là giảm số lượng VND đểmua VND đổi lấy 1 GBP Ngân hàng giảm giá hỏi muaNhà đầu tư bán VND để VND tính theo USDmua USD 19KINH DOANH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT CÓ PHÒNG NGỪA (CIA) Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa là hoạt động đầu tư ra nước ngoài nhằm thu lời dựa trên sự chênh lệch về lãi suất giữa 2 đồng tiền nhưng có phòng ngừa rủi ro tỷ giá thông qua hợp đồng kỳ hạn. 21KINH DOANH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT CÓ PHÒNG NGỪA (CIA)1. Bán đồng nội tệ để đổi lấy ngoại tệ trên thị trường tại tỷ giá giao ngay2. Gửi số ngoại tệ vừa chuyển đổi vào ngân hàng nước ngoài; đồng thời ký hợp đồng kỳ hạn bán đồng ngoại tệ này tại tỷ giá kỳ hạn.3. Nhà đầu tư nhận được ngoại tệ từ ngân hàng nước ngoài khi khoản tiền gửi đến hạn4. Thực hiện hợp đồng kỳ hạn bán đồng ngoại tệ và thu về đồng nội tệ. ...