Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 9 - ThS. Đoàn Thị Thu Trang

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 9: Tài trợ dài hạn công ty đa quốc gia cung cấp cho người học các kiến thức: Quyết định tài trợ dài hạn, chi phí tài trợ vốn vay, giảm rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro lãi suất từ tài trợ vốn vay,... Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 9 - ThS. Đoàn Thị Thu Trang Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 Chương 9: Tài trợ dài dạn công ty đa quốc gia. Chương 9: Tài trợ dài dạn công ty đa quốc gia. • 9.1 Quyết định tài trợ dài hạn. • 9.2 Chi phí tài trợ vốn vay. • 9.3 Giảm rủi ro tỉ giá hối đoái. • 9.4 Rủi ro lãi suất từ tài trợ vốn vay. • 9.5 Các tranh luận về tài trợ dài hạn cho các công ty đa quốc gia. 9.1 Quyết định tài trợ dài hạn. Nguồn gốc của vốn chủ sở hữu: - Phát hành cổ phiếu trong nước - Phát hành cổ phiếu toàn cầu - Dàn xếp riêng về cổ phiếu với các định chế tài chính tại nước họ - Dàn xếp riêng về cổ phiếu với các định chế tài chính tại nước ngoài mà họ đang mở rộng hoạt động ThS Đoàn Thị Thu Trang 1 Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 9.1 Quyết định tài trợ dài hạn. Nguồn gốc của nợ - Phát hành chứng khoán nợ ra công chúng tại nước mình hoặc phát hành nợ toàn cầu. - Dàn xếp riêng về nợ tại nước mình hoặc tại nước ngoài nơi mà họ đang mở rộng hoạt động - Vay vốn dài hạn tại nước mình hoặc tại nước ngoài nơi mà họ đang mở rộng hoạt động 9.2 Chi phí tài trợ vốn vay. Để đưa ra quyết định tài trợ dài hạn, MNC phải: • Xác định số vốn cần thiết • Dự đoán mức giá mà nó có thể phát hành trái phiếu • Dự đoán giá trị tỷ giá hối đoái định kỳ cho đồng tiền ghi trên trái phiếu Các thông tin trên có thể được dùng để xác định chi phí tài trợ của trái phiếu. 9.2 Chi phí tài trợ vốn vay. Ví dụ đo lường chi phí tài trợ: Công ty cần 1 triệu đô la Mỹ trong thời gian 3 năm. -Trái phiếu mệnh giá 1 triệu đô la Mỹ, giá bán bằng mệnh giá, lãi suất coupon 14% - Trái phiếu mệnh giá 2 triệu đô la Singapore ( 1 triệu đô la Mỹ x tỷ giá S$1 = $0,5), giá bán bằng mệnh giá, lãi suất coupon 10%. -Giả sử tỷ giá hối đoái không thay đổi ThS Đoàn Thị Thu Trang 2 Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 ĐVT: nghìn đô LỰA CHỌN TÀI TRỢ CUỐI NĂM CHI PHÍ TÀI 1 2 3 TRỢ HÀNG NĂM (1) Trái phiếu ghi mệnh $140 $140 $1.140 14% giá USD (lãi suất coupon =14% (2) Trái phiếu ghi mệnh S$200 S$200 S$2.200 giá SGD (lãi suất coupon =10%) Tỷ giá hối đoái dự đoán $0,5 $0,5 $0,5 của SGD Thanh toán bằng USD $100 $100 $1.100 10% 9.2 Chi phí tài trợ vốn vay. Đo lường chi phí tài trợ - Tác động của một đồng tiền mạnh lên chi phí tài trợ: CUỐI NĂM CHI PHÍ TÀI TRỢ 1 2 3 HÀNG NĂM (2) Trái phiếu ghi mệnh S$200 S$200 S$2.200 giá SGD (lãi suất coupon =10%) Tỷ giá hối đoái dự đoán $0, 55 $0,60 $0, 65 của SGD Thanh toán bằng USD $110 $120 $1.430 20,11% 9.2 Chi phí tài trợ vốn vay. Đo lường chi phí tài trợ - Tác động của một đồng tiền yếu lên chi phí tài trợ: CUỐI NĂM CHI PHÍ TÀI TRỢ 1 2 3 HÀNG NĂM (2) Trái phiếu ghi mệnh S$200 S$200 S$2.200 giá SGD (lãi suất coupon =10%) Tỷ giá hối đoái dự đoán $0, 48 $0,46 $0, 40 của SGD Thanh toán bằng USD $96 $92 $880 2,44% ThS Đoàn Thị Thu Trang 3 Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/20 ...