Bài giảng Tài chính quốc tế ( Đại học công nghiệp TP Hồ Chí Minh) - Chương 4

Chương 4 Phương pháo dự báo tỷ giá hối đoái, trình bày 2 nội dung chính: phân tích phương pháp dự báo tỷ giá hối đoái. Phương pháp phân tích kỹ thuật trong dự báo tỷ giá hối đoái.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế ( Đại học công nghiệp TP Hồ Chí Minh) - Chương 4Chương 4 PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ( Dựa theo tài liệuĐại Học Công NghiệpTPHCM và các tài liệu khác) Mục lục PHẦN 1: CÁC PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 4.1. TIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 4.1.1. Phương pháp chuỗi thời gian 4.1.2. Dùng mô hình kinh tế lượng 4.1.3. Phân tích dòng “chu chuyển lệnh” (Order flow) 4.1.4. Phân tích cơ bản 4.1.5. Phân tích kỹ thuật PHẦN 2: PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 4.2. CÁC LÝ THUYẾT KHÁC NHAU VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 4.3. CÁC LÝ THUYẾT VÀ CÔNG CỤ NỀN TẢNG CỦA PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 4.4. MỘT SỐ TÍNH QUY LUẬT VÀ MÔ HÌNH CƠ BẢN DÙNG ĐỂ DỰ BÁO TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI 4.4.1. Tính quy luật cơ bản trong mô hình dự báo tỷ giá hối đoái 4.4.2. Các mô hình dự báo tỷ giá hối đoái 4.4.3. Các đường của mô hình phân tích kỹ thuậtTIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰBÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1. Phương pháp chuỗi thời gian: là phương pháp dự báo giá trị của biến cần dự báo vào thời điểm hiện tại dựa trên cơ sở giá trị của nó trong quá khứ công với sai số( phần sai số này là giá trị ngẫu nhiên) Phương pháp này không quan tâm giá trị quá khứ, biến động ngẫu nhiên làm tương lai độc lập với quá khứ Phương pháp này áp dụng lý thuyết toán xác suất, kinh tế lượng và lý thuyết hỗn loạn.TIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰBÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2. Dùng mô hình kinh tế lượng Tỷ giá hối đoái được xem như như một biến phụ thuộc được giải thích bằng các biến số kinh tế vĩ mô như tăng trưởng, lạm phát, lãi suất, tỷ giá thực, lý thuyết PPP… Mô hình này dự báo mục tiêu dài hạn trong điều kiện cân bằng vĩ mô dài hạn nên còn gọi là mô hình cân bằng) Mô hình này không vượt trội hơn phương pháp chuỗi thời gianTIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰBÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 3. Phân tích dòng “chu chuyển lệnh” (Order flow) Tỷ giá chịu tác động bởi cấu trúc vĩ mô của thị trường ngoại hối: lệnh giao dịch, tin tức và điều chỉnh danh mục, phương pháp này ngược với kinh tế lượng và rất phức tạp, tính hiệu quả trong giai đoạn kiểm định.TIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰBÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 4. Phân tích cơ bản Phương pháp này dựa vào những phân tích các yếu tố như GDP, đầu tư, tiết kiệm, sản lượng, lạm phát, cán cân thanh toán để xác định tác đông đến xu hướng biến động dài hạn của tỷ giá. Không mô hình hóa bằng kinh tế lượng mà chỉ mang tính định tính. Rất phổ biến trong thị trường tài chính bên cạnh phân tích kỹ thuật.TIẾP CẬN MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰBÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5. Phân tích kỹ thuật Là phương pháp dự báo những mẫu hình của thị trường bằng cách đọc các đồ thị tỷ giá. Là phương pháp đối lập hoàn toàn phương pháp chuỗi thời gian. Là phương pháp dự báo được các nhà đầu tư, nhà phân tích, nhà môi giới trên thị trường ngoại hối, chứng khoán quốc tế sử dụngỨng dụng phân tích kỹ thuật trong DỰ BÁO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁIPHẦN 1: GIỚI THIỆUChương này nhằm giới thiệu cho người đọc một phương phápdùng để dự báo tỉ giá hối đoái được sử dụng phổ biến hiện naytrên thế giới. Đó là phân tích kỹ thuật.Giả thuyết Thị trường hiệu quả đưa ra hai dự báo quan trọng.Thứ nhất, giá cả phản ánh chính xác tất cả thông tin mà nhàđầu tư nhận được.Thứ hai, giá cả sẽ ngay lập tức thay đổi tương ứng với nhữngthông tin đó.Việc dự báo các chỉ số thị trường chẳng hạn, nhà đầu tư năngđộng sẽ thấy rất khó khăn để thực hiện tốt một chiến lược đầutư nếu như họ chỉ phân tích những yếu tố cơ bản tác động tớinó. Việc phân tích cơ bản về thị trường đòi hỏi một cái nhìnthấu đáo và toàn diện. Nhưng việc phân tích này này rất khóthực hiện trong một thị trường cạnh tranh và thanh khoản caonhư thị trường ngoại tệ,… Đúng vậy, thật là khó để chúng ta có thể đo lường giá trị nội tại của một đồng tiền này so với một đồng tiền khác và càng khó khăn hơn khi chúng ta phải xét xem giá thị trường một đồng tiền nào đó là phù hợp với giá trị nội tại hiện có của nó. Trong khi các lý thuyết truyền thống cho rằng nhà đầu tư chỉ đưa ra các quyết định đầu tư sau khi họ đã phân tích rõ ràng và quyết định của họ là dựa trên cơ sở phân tích cơ bản thì phân tích kỹ thuật lại bắt đầu với giả sử rằng quyết định đầu tư của nhà đầu tư có lẽ được dựa trên cảm tính hơn là dựa trên phân tích cơ bản.Một thách thức cho phân tích kỹ thuật là lý thuyết thị trường hiệu quả và lý thuyết ngẫu nhiên.Theo lý thuyết này thì giá quá khứ không phải là các yếu tố hợp lý để dự báo giá tương lai.Sự thay đổi giá là ngẫu nhiên, độc lập và không thể dự đoán được. Nhưng có hình thức dự báo nào mà không sử dụng số liệu của quá khứ? Chẳng lẽ tất cả các dự báo về kinh tế, tài chính đều không liên quan đến việc nghiên cứu dữ liệu quá khứ? Hãy nghĩ xem, không có gì gọi là dữ liệu của tương lai.Tất cả ...