Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Chương 2 - ThS.Nguyễn Tấn Phong

Chương 2 Xây dựng báo cáo ngân lưu dự án của bài giảng Thẩm định dự án đầu tư nhằm giúp các bạn nắm các nội dung sau: Phương pháp lập, nguyên tắc và quy ước, xử lí các biến cố cơ bản, báo cáo ngân lưu và quan điểm đánh giá.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thẩm định dự án đầu tư: Chương 2 - ThS.Nguyễn Tấn Phong XÂY D NG BÁO CÁO NGÂN LƯU D ÁN Biên so n: Ths.Nguy n T n Phong Ths. Nguy n T n Phong Project appraisal 23 N i dung nghiên c u 1 Phương pháp l p 2 Nguyên t c và quy ư c 3 X lý các bi n s cơ b n 4 BCNL & quan ñi m ñánh giá Project Appraisal 24 Ths. Nguy n T n Phong Tài li u tham kh o [1] Glenn P.Jenkins và Arnold C.Harberger, Sách hư ng d n Phân tích chi phí và l i ích cho các quy t ñ nh ñ u tư (b n d ch chương trình Fulbright Vi t Nam, Chương 3) [2] Nguy n T n Bình, Phân tích ho t ñ ng doanh nghi p (Chương 7), NXB Th ng kê, 2005 [3] PGS TS Nguy n Quang Thu (Ch biên), Thi t l p và th m ñ nh d án ñ u tư (Chương 5),NXB Th ng kê, 2009 [4] PGS TS Tr n Ng c Thơ (Ch biên), Tài chính doanh nghi p hi n ñ i (Chương 9), NXB Th ng kê, 2005 Project Appraisal 25 Ths. Nguy n T n Phong Quy trình ra quy t ñ nh Ư c lư ng dòng ti n (Cash flows) Quy t ñ nh chi phí s d ng v n (Cost of Capital) Tính toán các ch tiêu (NPV,IRR,MIRR,DPP…) Ra quy t ñ nh (Make decision) Project Appraisal 26 Ths. Nguy n T n Phong Báo cáo ngân lưu • Báo cáo ngân lưu ph n ánh các dòng ti n t các ho t ñ ng cơ b n c a d án ñ u tư • Dòng ti n là toàn b các kho n th c thu và th c chi qua các năm c a d án • Quy ư c: Th i ñi m ñ u tư: t = 0 Dòng ti n phát sinh ñ u là dòng ti n th i ñi m cu i kỳ Th i gian thanh lý c a d án là th i ñi m t = n+1 (v i n là vòng ñ i ho t ñ ng c a d án Project Appraisal 27 Ths. Nguy n T n Phong Nguyên t c D a vào dòng D a vào dòng Dòng ti n Dòng ti n ti n không d a ti n không d a tăng thêm tăng thêm (Incremental basis) vào lãi ròng vào lãi ròng (Incremental basis) Dòng ti n tăng thêm là ••Dòng ti n tăng thêm là B i ivì l l i inhu n cc a kk B vì nhu n a toán không ph n ánh toán không ph n ánh dòng ti n phát sinh tt d dòng ti n phát sinh d án và góp ph n làm gia án và góp ph n làm gia chính xác th i iñi m thu và chính xác th ñi m thu và chi cc a dòng ti n (không chi a dòng ti n (không tăng dòng ti n cc a DN. tăng dòng ti n a DN. ph n ánh giá tr ti n tt ph n ánh giá tr ti n •• nh hư ng ñ n quy tt nh hư ng ñ n quy ñ nh ñ u tư ñ nh ñ u tư theo th i igian) theo th gian) Project Appraisal 28 Ths. Nguy n T n Phong Phương pháp xây d ng Ho t ñ ng sxkd Báo cáo ngân lưu (+) NCF (phương pháp tr c ti p) Ho t ñ ng (=) Đ u tư DÒNG (+) THU TIP EPV Ho t ñ ng (-) Tài tr DÒNG (=) CHI Báo cáo ngân lưu (phương pháp gián ti p) NCF Project Appraisal 29 Ths. Nguy n T n Phong Phương pháp tr c ti p • Theo phương pháp này thì: Dòng ti n hay dòng ngân lưu –Dòng thu (inflows) –Dòng chi (outflows) Và NCF = Dòng thu – Dòng chi (NCF là dòng ti n ròng – net cash flows) Project Appraisal 30 Ths. Nguy n T n Phong Dòng ngân lưu DÒNG THU DÒNG CHI • Doanh thu hàng năm; • Chi phí ho t ñ ng; • Thay ñ i kho n ph i thu; • Thay ñ i kho n ph i tr ; • Thay ñ i ti n m t; • Thu thu nh p; • Giá tr thanh lý hay thu h i; • Chi phí ñ u tư; • Kho n tài tr nh n ñư c. • Các kho n thanh toán tài chính (thanh toán lãi vay và thanh toán g c). Project Appraisal 31 Ths. Nguy n T n Phong Phương pháp gián ti p • Theo phương pháp này thì: Dòng ti n: –Ngân lưu t ho t ñ ng s n xu t kinh doanh –Ngân lưu t ho t ñ ng ñ u tư –Ngân lưu t ho t ñ ng tài chính Và: NCF = NCF_sxkd + NCF_ñ u tư + NCF_tài tr Quy ư c d u: Dòng thu (+) và dòng chi (-) Project Appraisal 32 Ths. Nguy n T n Phong Dòng ngân lưu • Ngân lưu t ho t ñ ng s n xu t kinh doanh ñư c tính b ng công th c sau: NCF_sxkd = EBIT + De +/- ∆VLĐ • Ngân lưu t ho t ñ ng ñ u tư Chi ñ u tư (t=0) : ghi âm ...