Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 4 - TS. Trần Thị Mộng Tuyết

Bài giảng Thị trường chứng khoán - Chương 4 trình bày về thị trường công cụ phái sinh. Nội dung chính trong chương này gồm có: Khái niệm, các hợp đồng quyền lựa chọn hay các quyền chọn (Options), các hợp đồng tương lai (Future contracts), hợp đồng kỳ hạn (Forward), nghiệp vụ hoán đổi (Swaps), chứng quyền (Warrants),... Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 4 - TS. Trần Thị Mộng Tuyết CHƯƠNG 4 THỊ TRƯỜNG CÔNG CỤ PHÁI SINH GV: TS Trần Thị Mộng Tuyết1 1.Kháiniệm CKPS là những hợp đồng tài chính, hay công cụ tài chính mà giá trị của nó được xác định dựa vào giá trị của một công cụ khác, thường gọi là công cụ cơ sở (the underlying)2 2.Caùchôïpñoàngquyeànlöïachoïn haycaùcquyeànchoïn(Options). Hôïp ñoàng quyeàn löïa choïn laø moät kieåu hôïp ñoàng giöõa hai beân, trong ñoù moät beân cho beân kia ñöôïc quyeàn mua hoaëc baùn moät loaïi haøng hoùa cuï theå hoaëc moät löôïng chöùng khoaùn3 naøo ñoù vôùi moät giaù xaùc Một hợp đồng quyền lựa chọn bất kỳ đều bao gồm 4 đặc điểm cơ bản sau:Loại quyền (quyền chọn bán hoặc chọn mua)Tên hàng hóa cơ sở và khối lượng được mua hoặc bán theo quyềnNgày hết hạnGiá thực hiện 4 Người bán quyền, trao quyền cho người mua để đổi lấy một khoản tiền được gọi là giá quyền hoặc phí quyền. Mức giá mà tại đó công cụ này có thể được mua hoặc được bán gọi là mức giá thực hiện quyền. Ngày mà sau đó quyền hết giá trị gọi là ngày hết hạn.5 Những mức giá liên quan tới một quyền lựachọnlà:Giá thị trường hiện hành của loại hàng hóa cơ sởGiá hàng hóa cơ sở thực hiện theo quyềnGiá của bản thân quyền lựa chọn 6Cácdạnghợpđồngquyềnchọn:Hôïp ñoàng quyeàn löïa choïn coù hai loaïi: quyeàn choïn mua (call options) vaø quyeàn choïn baùn (put options). Hôïp ñoàng quyeàn löïa choïn cung caáp cho ngöôøi chuû quyeàn mua hoaëc baùn chöù khoâng phaûi nghóa vuï mua hoaëc baùn.7Vídụ1:NĐT A mua 1 hợp đồng call option 100 cổ phần XXX với giá 100USD/CP bất cứ lúc nào trong vòng 3 tháng tới. Phí mua call option là 2% hay 200USD/hợp đồng.Nếu giá CK XXX tăng 120USD/CP trong 2 tháng, NĐT A có thể thực hiện hợp đồng là mua 100 CP với giá 100USD/CP sau đó đem ra thị trường bán với giá 120USD/CP. Như vậy NĐT A sẽ được hưởng lợi nhuận do chênh lệch giá (sau khi đã trừ phí mua call option).Trong trường hợp này NĐT A đã lời: (120USD X 100) – (100USD X 100) =2000USD 2000USD – 200USD =1800USDNgược lại, nếu giá CK XXX trên thị trường sụt giá dưới 100USD và đứng giá trong 3 tháng. Đến thời hạn, NĐT A sẽ không thực hiện hợp đồng vì sẽ lỗ thêm, nên cuối cùng NĐT 8chỉ chịu mất 200USD phí mua call option Vídụ2: NĐT B nghĩ rằng giá CP Y Y Y sẽ hạ, nên mua hợp đồng put option (100 CP) thời hạn 3 tháng với giá 100USD/CP. Phí mua put option là 2% hay 200USD/hợp đồng. Nếu CK Y Y Y rớt giá xuống còn 90USD/CP, NĐT B có thể thực hiện hợp đồng là bán 100 CP với giá 100USD/CP. Người bán hợp đồng put option trước đó sẽ phải mua CK Y Y Y trên thị trường với giá 100USD của người mua hợp đồng put option (NĐT B). Như vậy, NĐT B lời 10USD/CP trừ đi 2USD/CP (phí mua put9 option) thì sẽ lời 8USD/CP hay 800USD/hợp 3.Caùchôïpñoàngtöônglai(Future contracts) Laø caùc hôïp ñoàng ñaùp öùng cho vieäc giao moät khoaûn tieàn xaùc ñònh cuûa moät loaïi haøng hoaù nhaát ñònh trong moät thôøi haïn xaùc ñònh trong töông lai. Trong hôïp ñoàng töông lai coù quy ñònh hôïp ñoàng coù theå ñöôïc thöïc hieän baát kyø luùc naøo vaø coù theå thöïc hieän vaøo cuoái haïn ñònh; ñeå traùnh moïi thieät haïi khi hôïp ñoàng khoâng ñöôïc thöïc hieän, caû hai beân10 mua vaø baùn phaûi kyù quyõ vaøo luùc Cơchếgiaodịchhợpđồngtương lai: Là thỏa thuận pháp lý chắc chắn giữa một người mua (hoặc người bán) và một sở giao dịch có uy tín hoặc trung tâm thanh toán của sở giao dịch đó. Tại đó người mua (bán) đồng ý sẽ nhận (hoặc giao) một mặt hàng nào đó tại một mức11 giá cụ thể vào lúc kết thúc của mộtMức giá theo đó các bên thỏa thuận giao dịch trong tương lai được gọi là giá hợp đồng tương lai.Thời hạn được ấn định theo đó các bên phải tiến hành giao dịch được gọi là thời hạn thanh toán hay thời hạn giao nhận.12VD: Giả sử có 1 hợp đồng tương lai được giao dịch trên sở giao dịch và mặt hàng được mua hay bán là tài sản X, thời hạn thanh toán là 3 tháng. Giả sử A là người mua và B là người bán, mức giá mà họ đồng ý giao dịch trong tương lai là 1.000.000 VNĐ. Vậy 1.000.000 VNĐ là giá hợp đồng tương lai. Tới hạn thanh toán B sẽ giao tài sản X cho A và A giao cho B 1.000.000 VNĐ là giá của hợp đồng tương lai.13 4.Hôïpñoàngkyøhaïn(Forward) Laø moät thoaû thuaän trong ñoù ngöôøi mua vaø ngöôøi baùn chaáp thuaän thöïc hieän giao dòch haøng hoaù vôùi khoái löôïng xaùc ñònh, taïi moät thôøi ñieåm xaùc ñònh trong töông lai vôùi moät möùc giaù aán ñònh vaøo ngaøy hoâm nay.14Các hợp đồng kỳ hạ ...