Bài giảng Thị trường chứng khoán: Phần 6 - ThS. Lương Minh Lan

Phần 6 trình bày về chứng khoán phái sinh. Các nội dung chính của bài giảng gồm có: Tổng quan về chứng khoán phái sinh, hệ thống giao dịch, chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán phái sinh, quyền ưu tiên mua cổ phần, chứng quyền,...và các nội dung khác. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường chứng khoán: Phần 6 - ThS. Lương Minh Lan 1 03/12/16 2 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 I. Tổng quan về chứng khoán phái  sinh 1. Khái niệm và phân loại ck phái sinh Chứng  khoán  phái  sinh  là  công  cụ  tài  chính  mà  giá  trị  của  nó  phụ  thuộc  vào  giá  trị  của  chứng khoán cơ sở. ­ Quyền ưu tiên mua cổ phần ­ Chứng quyền ­ Hợp đồng kỳ hạn ­ Hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi ­ Hợp đồng quyền chọn 3 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2. Hệ thống giao dịch 2.1 Giao dịch tại Sở Giao dịch * Hệ thống rao bán công khai: Các nhân viên môi giới sử dụng ký hiệu bằng  tay tại sàn để công khai khối lượng giao dịch,  giá, thời hạn của lệnh và ktra tình trạng lệnh.  Lợi ích của việc sử dụng ký hiệu bằng tay: ­ Tốc độ và hiệu quả ­ Tính thiết thực cao ­ Tính bảo mật 4 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2.1 Giao dịch tại Sở Giao dịch  (tt) * Hệ thống giao dịch tự động Nhu cầu phát triển, gia tăng số lượng và khối  lượng  giao  dịch  =>  ứng  dụng  kỹ  thuật  công  nghệ  vào  giao  dịch  =>  Giao  dịch  qua  sàn  giao dịch điện tử 5 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2.2 Giao dịch tại thị trường OTC Khi  giao  dịch  qua  thị  trường  OTC  phải  thông  qua  mạng  điện  thoại  để  ghi  âm  lại  các  giao  dịch  để  tránh  tranh  chấp  giữa  các  bên.  Các  điều  khoản  hợp  đồng  do  các  bên  tự  thoả  thuận  nên  rất  dễ  bị  rủi  ro  tín  dụng  trên  thị  trường 6 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 3. Chủ thể tham gia vào thị trường  chứng khoán phái sinh (1)   Chủ  thể  phòng  rủi  ro:  là  những  chủ  thể  cố  gắng  giảm  thiểu  rủi  ro  từ  sự  dao  động  giá trong tương lai. (2)  Chủ  thể  đầu  cơ:  là  chủ  thể  tham  gia  vào  thị trường nhằm mục đích chấp nhận rủi ro  để tìm kiếm lợi nhuận 7 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 II. Giấy đảm bảo quyền mua cổ  phần 1. Quyền ưu tiên mua cổ phần Là loại chứng khoán do công ty cp phát hành  kèm  theo  đợt  phát  hành  cổ  phiếu  bổ  sung  nhằm  đảm  bảo  cho  các  cổ  đông  hiện  hữu  được  quyền  mua  cổ  phiếu  mới  theo  đk  đã  được  xác  định.  Đặc  điểm  của  quyền  ưu  tiên  mua cổ phần là:  Là quyền dành cho cổ đông hiện hữu  Là  công  cụ  ngắn  hạn  và  có  thể  chuyển  nhượng  Giá xác định trên quyền mua cổ phần thường  thấp hơn giá thị trường 8 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2. Chứng quyền Chứng quyền  là loại chứng khoán được phát  hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc  cổ phiếu ưu đãi. Đặc điểm của chứng quyền: ­ Chứng quyền được phát hành nhằm làm tăng  hấp  dẫn  của  các  chứng  khoán  khác  (trái  phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi) ­ Là công cụ dài hạn và có thể chuyển nhượng  ­ Giá  xác  định  trên  chứng  quyền  thường  cao  hơn giá thị trường 9 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 III. Hợp đồng kỳ hạn 1. Khái niệm: HĐ  kỳ  hạn  là  HĐ  được  ký  kết  giữa  người  mua  và  người  bán  tại  thời  điểm  hiện  tại  nhưng  việc  thực  hiện  HĐ  lại  diễn  ra  ở  một  thời điểm tương lai 10 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2. Lợi nhuận từ HĐ kỳ hạn: K: Giá kỳ hạn S: Giá giao ngay LN người mua = S – K LN người bán = K – S VD: Một DN giao dịch HĐ kỳ hạn cổ phiếu XYZ, giá kỳ  hạn cam kết mua 100.000 cp là 45.000$/cp.  Giả sử sau 3 tháng, cp tăng giá lên 60.000 $/cp thì DN  sẽ lời: (60.000 – 45.000) $ Và người bán lỗ: (45.000 – 60.000) $ 11 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 3. Rủi ro của hợp đồng kỳ hạn Không có chi phí nào phát sinh trong hợp đồng,  không  có  tổ  chức  nào  quản  lý  nên  rủi  ro  tín  dụng có thể sẽ xảy ra. Vì vậy hợp đồng kỳ hạn  được thực hiện dựa trên quan hệ thân tín và tin  tưởng giữa các bên 12 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 IV Hợp đồng tương lai 1. Khái niệm: HĐ tương lai là một cam kết bằng văn bản về  việc  chuyển  giao  một  tài  sản  cụ  thể  hay  chứng  khoán  vào  một  ngày  nào  đó  trong  tương  lai  với  mức  giá  đã  thoả  thuận  ở  thời  điểm hiện tại 13 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 2. Đặc điểm của hợp đồng tương  lai    Hợp  đồng  được  giao  dịch  tại  Sở  giao  dịch  thông qua trung gian là các nhà môi giới    Hàng  hoá  giao  dịch  trên  hợp  đồng  tương  lai  phải  là  hàng  hoá  được  lựa  chọn  và  có  tính  thanh khoản cao   Chứng khoán cơ sở, điều kiện hợp đồng, số  lượng, giá cả, thời gian, địa điểm giao hàng,…  phải thông qua Sở giao dịch  14 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 3. Phương thức giao dịch HĐ  tương lai Để  tránh  rủi  ro  cho  các  bên  tham  gia  ký  kết  hợp  đồng,  người  mua  và  người  bán  phải  nộp  tiền  ký  quỹ  cho  nhà  môi  giới  để  chuyển  vào  trung tâm thanh toán bù trừ của Sở Giao dịch. 15 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 Sự khác biệt giữa HĐ kỳ hạn và  HĐ tương lai Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng tương lai Thoả thuận trực tiếp Thoả thuận mua bán giữa 2 bên của hợp thông qua môi giới đồng Giao dịch trên thị Giao dịch trên thị trường phi tập trung trường tập trung Thanh toán vào ngày Tính toán hàng ngày đáo hạn theo giá thị trường trên TK các bên 16 ThS. Lương Minh Lan 03/12/16 V. Hợp đồng quyền chọn 1. Khái  ...