Bài giảng về LỢI NHUẬN, RỦI RO VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ

Bài 11 LỢI NHUẬN, RỦI RO VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ Lợi nhuận,rủi ro và danh mục đầu tư Mục tiêu Những nội dung trình bày Định nghĩa lợi nhuận và rủi ro Đo lường rủi ro Thái độ đối với rủi ro Danh mục đầu tư Lợi nhuận và rủi ro của một danh mục đầu tư Đa dạng hoá danh mục đầu tư Phân loại rủi ro Lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận – Thu nhập hay số tiền kiếm được từ đầu tư. Tỷ suất lợi nhuận – Tỷ lệ phần trăm giữa lợi nhuận kiếm được so với vốn...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng về LỢI NHUẬN, RỦI RO VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ Baøi 11 LÔÏI NHUAÄN, RUÛI RO VAØ DANH MUÏC ÑAÀU TÖ Lôïi nhuaän,ruûi ro vaø danh muïc ñaàu tö z Muïc tieâu z Nhöõng noäi dung trình baøy z Ñònh nghóa lôïi nhuaän vaø ruûi ro z Ño löôøng ruûi ro z Thaùi ñoä ñoái vôùi ruûi ro z Danh muïc ñaàu tö z Lôïi nhuaän vaø ruûi ro cuûa moät danh muïc ñaàu tö z Ña daïng hoaù danh muïc ñaàu tö z Phaân loaïi ruûi ro 1 Lôïi nhuaän vaø tyû suaát lôïi nhuaän z Lôïi nhuaän – Thu nhaäp hay soá tieàn kieám ñöôïc töø ñaàu tö. z Tyû suaát lôïi nhuaän – Tyû leä phaàn traêm giöõa lôïi nhuaän kieám ñöôïc so vôùi voán ñaàu tö. z Muïc tieâu cuûa coâng ty: Lôïi nhuaän hay tyû suaát lôïi nhuaän? z Muïc tieâu cuûa nhaø ñaàu tö: Lôïi nhuaän hay tyû suaát lôïi nhuaän? Ví duï: Lôïi nhuaän ñaàu tö coå phieáu z Lôïi nhuaän – Thu nhaäp töø ñaàu tö bao goàm: z Coå töùc – Phaàn lôïi nhuaän coâng ty chia cho nhaø ñaàu tö. z Lôïi voán – Phaàn lôïi nhuaän nhaø ñaàu tö kieám ñöôïc töø cheânh leäch giöõa giaù baùn vaø giaù mua coå phieáu z Tyû suaát lôïi nhuaän ñaàu tö coå phieáu Dt + (Pt − Pt −1 ) Dt , Pt laø coå töùc vaø giaù coå phieáu ôû thôøi ñieåm t R= Pt-1 laø giaù coå phieáu ôû thôøi ñieåm t – 1 Pt −1 2 Ñònh nghóa ruûi ro z Veà ñònh tính, ruûi ro (risk) laø söï khoâng chaéc chaén (uncertainty) moät tình traïng coù theå xaûy ra hoaëc khoâng xaûy ra. z Veà ñònh löôïng, ruûi ro laø sai bieät giöõa lôïi nhuaän thöïc teá so vôùi lôïi nhuaän kyø voïng. Chuù yù: Taøi saûn naøo khi ñaàu tö khoâng coù söï sai bieät giöõa lôïi nhuaän thöïc teá so vôùi lôïi nhuaän kyø voïng goïi laø taøi saûn phi ruûi ro. Ño löôøng ruûi ro z Lôïi nhuaän kyø voïng vaø ñoä leäch chuaån z Lôïi nhuaän kyø voïng n Ri: lôïi nhuaän öùng vôùi khaû naêng i E ( R ) = ∑ ( Ri )( Pi ) Pi: xaùc suaát xaûy ra khaû naêng i n: soá khaû naêng xaûy ra i =1 z Ñoä leäch chuaån n σ= ∑ [ R − E ( R)] P i 2 i z Heä soá bieán ñoåi i =1 σ CV = E (R) z Taøi saûn phi ruûi ro coù ñoä leäch chuaån baèng 0 3 YÙ nghóa z Lôïi nhuaän kyø voïng E(R) – lôïi nhuaän trung bình coù troïng soá cuûa caùc lôïi nhuaän coù theå xaûy ra, vôùi troïng soá chính laø xaùc suaát xaûy ra. z Ñoä leäch chuaån (σ) – ño löôøng söï sai bieät giöõa lôïi nhuaän so vôùi lôïi nhuaän kyø voïng, do ñoù, ño löôøng ruûi ro ñaàu tö. z Heä soá bieán ñoåi (CV) – ño löôøng ruûi ro töông ñoái, töùc ño löôøng sai bieät treân 1 ñôn vò lôïi nhuaän. CV duøng ñeå so saùnh ruûi ro cuûa döï aùn naøy so vôùi ruûi ro cuûa döï aùn kia. Ví duï minh hoaï Tình traïng Xaùc suaát Lôïi nhuaän kyø Lôïi nhuaän kyø Neàn kinh teá voïng CP A (%) voïng CP B (%) Taêng tröôûng 0,30 100 20 Bình thöôøng 0,40 15 15 Suy thoaùi 0,30 (70) 10 100,00 Coå phieáu A: EA(R) = R1P1 + R2P2 + R3P3 = 0,3(100) + 0,4(15) + 0,3(- 70) = 15% Coå phieáu B: EB(R) = R1P1 + R2P2 + R3P3 = 0,3(20) + 0,4(15) + 0,3(10) = 15% 4 Ñoä leäch chuaån CP A Ri – E(R) [Ri – E(R)]2 Pi[Ri – E(R)]2 100 – 15 = 85 7225 0,3(7225) = 2167,5 15 – 15 = 0 0 0,4(0) = 0 - 70 – 15 = - 85 7225 0,3(7225) = 2167,5 σ2 = 4335 σ = σ 2 = 4335 = 65,84% Ñoä leäch chuaån CP B Ri – E(R) [Ri – E(R)]2 Pi[Ri – E(R)]2 20 – 15 = 5 25 0,3(25) = 7,5 15 – 15 = 0 0 0,4(0) = 0 10 – 15 = - 5 25 0,3(25) = 7,5 σ2 = 15 σ = σ 2 = 15 = 3,87 % σA = 65,84% trong khi σB = 3,87% => CP A ruûi ro hôn CP B 5 Söû duïng heä soá bieán ñoåi (CV) ...