Bài toán tìm vốn cho doanh nghiệp phần

Tham khảo tài liệu bài toán tìm vốn cho doanh nghiệp phần, kinh doanh - tiếp thị, quản trị kinh doanh phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài toán tìm vốn cho doanh nghiệp phầnBài toán tìm vốn chodoanh nghiệp phần 2Ngoài vốn vay ngân hàng, doanh nghiệp có thể tìm vốn qua hình thứcphát hành cổ phiếu, trái phiếu, mua chịu hàng hóa, đi thuê tài chính hayliên doanh liên kết.Doanh nghiệp vừa và nhỏ chiếm tới 97% tổng số doanh nghiệp tại Việt Nam,đóng góp hơn 40% tổng sản phẩm quốc nội, nhưng lại gặp nhiều khó khăntrong việc tiếp cận các kênh huy động vốn chính thức, do quy mô nhỏ, uy tínchưa cao. Tuy nhiên, nếu biết gõ đúng cửa, doanh nghiệp vẫn có cách để gỡbài toán vốn.Phát hành cổ phiếuThị trường chứng khoán được xem là kênh huy động vốn quan trọng của cácdoanh nghiệp. Chỉ trong 5 tháng đầu năm 2010, theo thống kê của Công tyTruyền thông Tài chính Stox Plus, đã có 38,5% doanh nghiệp niêm yết côngbố kế hoạch phát hành cổ phiếu, dự kiến sẽ huy động được 32.000 tỉ đồng.Tuy nhiên, việc phát hành cổ phiếu ồ ạt đã khiến thị trường chứng khoán bịbội thực nguồn cung. Vì thế, kênh huy động này đã thực sự không còn thu húttrong thời gian gần đây. Mặc dù vậy, với đặc điểm vừa có thể gọi vốn từ cổđông vừa có thể chào bán riêng lẻ cho đối tác, công nhân viên chức, việc pháthành cổ phiếu vẫn được nhiều doanh nghiệp ưa chuộng.Phát hành trái phiếuTrong 6 tháng đầu năm 2010, thị trường đã chứng kiến các đợt phát hành tráiphiếu thành công của nhiều doanh nghiệp như Công ty Cổ phần Long Hậu,Công ty Cổ phần Vincom, Tập đoàn Sông Đà, Tập đoàn Điện lực Việt Nam.Điều này đã cho thấy sức hấp dẫn của kênh phát hành trái phiếu. Bởi lẽ,doanh nghiệp có thể tránh bị pha loãng cổ phiếu, được hưởng ưu đãi thuế đốivới vốn vay và giảm chi phí sử dụng vốn. Đặc biệt, nếu phát hành trái phiếuchuyển đổi, doanh nghiệp chỉ phải trả mức lãi suất rất thấp, thậm chí khôngphải trả lãi (như đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi của Tập đoàn HoàngAnh Gia Lai và Tập đoàn Hòa Phát vào cuối năm 2009).Đ ể đảm bảo cho sự thành công của đợt phát hành, ông Mạc Quang Huy, phụtrách quản lý tài sản và vốn của Ngân hàng Đầu tư Nomura Australia, chorằng, doanh nghiệp phải minh bạch và uy tín. Bởi thế, trong số các doanhnghiệp đã phát hành thành công trái phiếu, có thể thấy đó hoặc là tập đoàn lớnthuộc sở hữu nhà nước hoặc là các công ty niêm yết và có những dự án hấpdẫn.Trong khi đó, các doanh nghiệp vừa và nhỏ lại yếu về năng lực quản lý, côngnghệ lạc hậu, thiếu nhân lực, vốn ít, lại bị hạn chế trong việc lập dự án,phương án sản xuất, hệ thống sổ sách kế toán thiếu minh bạch. Vì thế, cơ hộitiếp cận kênh huy động vốn này không cao.Đi thuê tài chínhĐi thuê tài chính là hoạt động đi vay thông qua việc thuê mướn máy móc,thiết bị, phương tiện và các tài sản khác nhằm phục vụ sản xuất kinh doanh. ỞMỹ, cứ 10 doanh nghiệp thì có đến 8 thuê tài chính vì tính linh hoạt và tiện lợicủa hình thức này.Khi thuê mướn tài sản, doanh nghiệp tránh được rủi ro do tài sản mất giá.Ngoài ra, khi có nhu cầu thay đổi hoặc nâng cấp tài sản, doanh nghiệp có thểtùy cơ ứng biến bằng cách thuê bổ sung hoặc ngừng thuê. Doanh nghiệp chỉtrả chi phí cho thời gian sử dụng thiết bị thay vì phải chi trả toàn bộ giá trịthiết bị. Vì thế, việc đi thuê tài chính cho phép doanh nghiệp linh hoạt về vốn,thanh toán, tận dụng được cơ hội kinh doanh và không làm ảnh hưởng tới hạnmức tín dụng của doanh nghiệp khi đi vay ngân hàng. Doanh nghiệp cũnghưởng được một khoản lợi về thuế so với việc sở hữu tài sản…Tuy nhiên, ở Việt Nam hình thức này lại chưa phổ biến. Nguyên nhân là giácho thuê tài chính (phí khấu hao tài sản, phí bảo hiểm…) còn cao. Ngoài ra,hành lang pháp lý về cho thuê tài chính vẫn chưa hoàn thiện.Mua chịu hàng hóaĐây là hình thức chiếm dụng vốn giữa các doanh nghiệp với nhau thông quaviệc mua chịu hàng hóa và trả chậm. Việc chiếm dụng này có thể phải trả phí(lãi, chiết khấu) hoặc không tùy vào mối quan hệ giữa các bên. Tuy nhiên, khitận dụng được nguồn vốn này, thay vì ngay lập tức phải thanh toán đủ số tiềnmua nguyên vật liệu, hàng hóa, doanh nghiệp chỉ cần trả trước một phần. Nhưvậy, hình thức này cho phép doanh nghiệp sử dụng quỹ tiền mặt của mình chonhững mục đích khác hoặc có thể có nguyên vật liệu kịp thời để phục vụ sảnxuất kinh doanh, dù lúc đó chưa đ ủ vốn.Tuy nhiên, doanh nghiệp không thể chiếm dụng quá lâu một khoản nợ nào đóvì như thế sẽ làm ảnh hưởng đến uy tín doanh nghiệp hoặc có thể bị kiệntụng. Vốn chiếm dụng cũng chỉ mang tính tạm thời, giữa các doanh nghiệpquen biết, có sự tín nhiệm lẫn nhau. Và quy mô tín d ụng của hình thức nàycũng giới hạn trong khả năng vốn hàng hóa mà đối tác có.Liên doanh liên kếtDoanh nghiệp cũng có thể gọi vốn qua liên doanh liên kết. Đây là hình thứchuy động hiệu quả và phù hợp với mọi doanh nghiệp. Tuy nhiên, theo quansát của ông Lê Thẩm Dương, Trưởng khoa Quản trị Kinh doanh, Đại họcNgân hàng TP.HCM, hình thức này chưa thành công tại Việt Nam. Lý do làmối liên kết giữa các doanh nghiệp thường lỏng lẻo. Dù cùng ngành nghề,cùng tham gia các hiệp hội, nhưng ...