Bán khống chứng khoán: Cần thông điệp rõ ràng

Chân dung “tội đồ” bán khốngHiện có 2 dạng bán khống, đó là bán khi không có chứng khoán và vay chứng khoán thật để bán. Đối với thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, chủ yếu tồn tại dạng vay chứng khoán thật để bán, tức là bán chứng khoán thật, nhưng với sự cho phép và theo những thỏa thuận với người có chứng khoán (về mức phí vay cũng như thời gian phải hoàn trả chứng khoán về tài khoản). Do đó, nhiều người cho rằng, “bán khống” tại Việt Nam thực ra là “bán nhờ” (trên...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bán khống chứng khoán: Cần thông điệp rõ ràng Bán khống chứng khoán: Cần thông điệp rõ ràngChân dung “tội đồ” bán khốngHiện có 2 dạng bán khống, đó là bán khi không có chứng khoán vàvay chứng khoán thật để bán. Đối với thị trường chứng khoán(TTCK) Việt Nam, chủ yếu tồn tại dạng vay chứng khoán thật đểbán, tức là bán chứng khoán thật, nhưng với sự cho phép và theonhững thỏa thuận với người có chứng khoán (về mức phí vay cũngnhư thời gian phải hoàn trả chứng khoán về tài khoản). Do đó,nhiều người cho rằng, “bán khống” tại Việt Nam thực ra là “bánnhờ” (trên khoản của người có chứng khoán). tàiNhững người ủng hộ hoạt động này lý sự rằng, việc đó có ích chocả người vay và người cho vay, bởi khi thị trường giảm điểmmạnh, các nhà đầu tư (thường là nhà đầu tư dài hạn) đang nắm giữcổ phiếu luôn mong muốn cổ phiếu của mình sẽ trở về giá trị thực,nên ít quan tâm tới giá cổ phiếu hiện thời, trong khi cho vay chứngkhoán, họ thu được một khoản phí nhất định. Với người đi vay, dùkhông đủ chứng khoán trong tài khoản, nhưng chỉ với số tiền kýquỹ 25 - 35% giá trị chứng khoán, họ đã có thể tranh thủ cơ hội để dịch, thu lời.giaoNhưng bán khống bị nhìn ở góc độ tiêu cực cũng có lý do của nó.Dù chưa có cơ sở nào xác định một cách chính xác mức độ “tộiđồ” của bán khống với việc kéo thị trường đi xuống, thì cũng đã cókhông ít vụ tranh chấp, kiện tụng phức tạp trên thị trường liên quanđến hoạt động vay mượn, mua bán này. khi vụ việc một công tychứng khoán (CTCK) cho một khách VIP mượn tài khoản của cácnhà đầu tư khác để bán khống bị vỡ lở, số tiền phải truy thu lênđến gần 50 tỷ đồng.Nhưng vì sao hoạt động bán khống vẫn tồn tại trên thị trường, dùluật pháp không cho phép, dù có những hệ lụy đã xảy ra? Câu trảlời chỉ có thể là chuyện muôn thuở: có cầu thì có cung.Thực tế, các nhà đầu tư đã “lách luật” để thỏa mãn nhu cầu đầu tưcủa mình. Theo giới đầu tư, bán khống và mua chứng khoán kýquỹ là hai công cụ của TTCK ở trình độ cao và nó là nhu cầu ở haicực của thị trường (bên mua và bên bán). Cụ thể, nhà đầu tư cónhu cầu và được phép mua ký quỹ (tức là mua khi không có đủtiền), thì cũng xuất hiện nhu cầu bán khống (bán khi không có đủchứng khoán).Trong khi đó, lách luật là chuyện quá cũ. Chẳng hạn, luật khôngcho CTCK đem tiền cho vay, thì giữa hai bên có hợp đồng “hợptác đầu tư”...Những cách thức “lách luật”, khi bị cơ quan chức năng phát hiện,đã và sẽ bị xử lý theo quy định. Vài năm qua, đã có một số CTCKbị phạt hành chính vì cho khách hàng bán chứng khoán khi khôngsở hữu chứng khoán (bán khống).Nhưng mặt khác, nhu cầu của thị trường, của nhà đầu tư đang tồntại khách quan và điều đó cũng rất đáng để cơ quan chức năngquan tâm nhằm phát huy những mặt tích cực hay hạn chế những hệlụy của nó