Báo cáo khoa học: ảnh h-ởng của quyết định tài trợ đối với việc chọn suất chiết khấu để tính một số chỉ tiêu khi lựa chọn phương án đầu tư của doanh nghiệp

Bài viết làm rõ mối liên hệ giữa chi phí sử dụng vốn và suất chiết khấu. Ph-ơng pháp xác định chi phí sử dụng các nguồn vốn, làm cơ sở cho việc chọn suất chiết khấu để tính một số chỉ tiêu khi lựa chọn ph-ơng án đầu t- của doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Báo cáo khoa học: "ảnh h-ởng của quyết định tài trợ đối với việc chọn suất chiết khấu để tính một số chỉ tiêu khi lựa chọn phương án đầu tư của doanh nghiệp" ¶nh h−ëng cña quyÕt ®Þnh tμi trî ®èi víi viÖc chän suÊt chiÕt khÊu ®Ó tÝnh mét sè chØ tiªu khi lùa chän ph−¬ng ¸n ®Çu t− cña doanh nghiÖp ThS. NguyÔn Quúnh sang Bé m«n Kinh tÕ x©y dùng Khoa Kinh tÕ - VËn t¶i - Tr−êng §¹i häc GTVT Tãm t¾t: Bμi viÕt lμm râ mèi liªn hÖ gi÷a chi phÝ sö dông vèn vμ suÊt chiÕt khÊu. Ph−¬ng ph¸p x¸c ®Þnh chi phÝ sö dông c¸c nguån vèn, lμm c¬ së cho viÖc chän suÊt chiÕt khÊu ®Ó tÝnh mét sè chØ tiªu khi lùa chän ph−¬ng ¸n ®Çu t− cña doanh nghiÖp. Summary: The article clarifies the relationship between expenses of using capital and discount rate, the method of determining expenses of using capital resources, which is a basis for choosing discount rate in order to reckon some criteria when an enterprise selects an alternative to an investment project. §Ó viÖc x¸c ®Þnh ®−îc chÝnh x¸c hai chØi. mèi liªn hÖ chi phÝ sö dông vèn víi tiªu trªn, ®ßi hái ph¶i x¸c ®Þnh ®−îc tû suÊt chiÕt khÊu hîp lý vµ æn ®Þnh. Mµ tû suÊt chiÕtsuÊt chiÕt khÊu khÊu l¹i phô thuéc rÊt lín vµo chi phÝ cña tõng §Çu t− nãi chung lµ hµnh ®éng chñ quan nguån vèn vµ cÊu tróc nguån vèn mµ doanhcã c©n nh¾c cña ng−êi qu¶n lý trong viÖc bá nghiÖp sö dông.vèn vµo môc tiªu kinh doanh nµo ®ã víi hy ViÖc lùa chän nguån tµi trî cña doanhväng sÏ mang l¹i lîi Ých trong t−¬ng lai. §øng nghiÖp nh»m duy tr× mét møc chi phÝ sö dôngtrªn gãc ®é mét doanh nghiÖp th× lîi Ých ë ®©y vèn tèi −u hay trÞ sè hîp lý cña suÊt chiÕt khÊucã thÓ lµ lîi nhuËn, cã thÓ lµ nh»m tho¶ m·n r kh«ng ph¶i lóc nµo còng ®¹t ®Õn môc tiªu,mét nhu cÇu nµo ®ã nh−: n©ng cao n¨ng lùc do nhiÒu nguyªn nh©n, nh−:kinh doanh cña doanh nghiÖp hoÆc n©ng caotr×nh ®é chuyªn m«n, tay nghÒ cho ng−êi lao - Sù biÕn ®éng gi¸ c¶ cña thÞ tr−êng tµi®éng trong doanh nghiÖp,… VÊn ®Ò ë ®©y, lµ chÝnh;tr−íc khi ®Çu t− vµo mét dù ¸n nµo ®ã, ®Ó cã - Nh÷ng rµng buéc liªn quan ®Õn nguån®−îc quyÕt ®Þnh ®Çu t− ®óng ®¾n cÇn ph¶i lËp tµi trî bªn ngoµi (thêi h¹n thanh to¸n, gi¸ trÞdù ¸n víi nhiÒu ph−¬ng ¸n kh¸c nhau, sau ®ã giíi h¹n cña hÖ sè gi÷a nî dµi h¹n vµ vèn chñc¨n cø vµo mét sè chØ tiªu chñ yÕu ®Ó lùa së h÷u λ);chän ®−îc ph−¬ng ¸n cã hiÖu qu¶ nhÊt. Tuútheo môc ®Ých ®Çu t−, th«ng th−êng víi mét - Sù biÕn ®éng bÊt ®Þnh cña n¨ng lùc tµidù ¸n ®Çu t− cña doanh nghiÖp, ng−êi ta dùa trî bªn trong;vµo hai chi tiªu c¬ b¶n lµ: hiÖu sè thu chi quy - Søc Ðp duy tr× sù t¨ng tr−ëng lµm ph¸tvÒ hiÖn t¹i (NPV) vµ suÊt thu lîi néi t¹i (IRR).sinh nhu cÇu tµi trî cho c¸c ®Çu t−. D1= D0(1+g) Râ rµng gi¸ c¶ cña thÞ tr−êng lµ tham sè - D2 lµ cæ tøc ph¶i tr¶ ë n¨m thø 2:tr¹ng th¸i mµ doanh nghiÖp ph¶i chÊp nhËn. D2= D1(1+g)=D0(1+g)2ViÖc t×m kiÕm mét gi¸ trÞ hîp lý cña suÊt chiÕt -…khÊu r chØ cã kh¶ n¨ng thùc hiÖn th«ng quac©n ®èi nhu cÇu vµ kh¶ n¨ng tµi trî trong giíi - Dn lµ cæ tøc ph¶i tr¶ ë n¨m thø n:h¹n cho phÐp liªn quan ®Õn nguån tµi trî bªn Dn= D0(1+g)nngoµi còng nh− møc sinh lîi ®ßi hái cña chñsë h÷u (doanh nghiÖp) øng víi nguån tµi trî Ta cã c«ng thøc x¸c ®Þnh gi¸ cæ phiÕubªn trong. Nh− vËy, viÖc lùa chän nguån tµi th−êng P0 nh− sau:trî cã ý nghÜa vµ lµ c¬ së rÊt quan träng trong D 0 (1 + g) D 0 (1 + g) 2 D (1 + g) n P0 = + + ... + 0lùa chän suÊt chiÕt khÊu ®Ó x¸c ®Þnh gi¸ trÞ 1 + rs (1 + rs ) (1 + rs ) n ...