Báo cáo khoa học: một số vấn đề về phản ánh tiền trả lãi vốn vay trong công thức tính các chỉ tiêu động của dự án đầu tư

Trong phân tích và đánh giá dự án đầu t- sử dụng vốn vay, tiền trả lãi vay hàng năm là một khoản tiền mà chủ dự án thực tế phải chi trả. Nh-ng khi tính các chỉ tiêu động của dự án ta không đ-ợc tính khoản này vào chi phí [6; 1, tr. 304-310; 2, tr. 201-203; 7, tr. 100; 8, tr.165].
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Báo cáo khoa học: "một số vấn đề về phản ánh tiền trả lãi vốn vay trong công thức tính các chỉ tiêu động của dự án đầu tư" mét sè vÊn ®Ò vÒ ph¶n ¸nh tiÒn tr¶ l·i vèn vay trong c«ng thøc tÝnh c¸c chØ tiªu ®éng cña dù ¸n ®Çu t− TS. bïi ngäc toµn ThS. NguyÔn H÷u V−¬ng Bé m«n Kinh tÕ x©y dùng Khoa VËn t¶i - Kinh tÕ - Tr−êng §HGTVT Tãm t¾t: Trong ph©n tÝch vμ ®¸nh gi¸ dù ¸n ®Çu t− sö dông vèn vay, tiÒn tr¶ l·i vay hμng n¨m lμ mét kho¶n tiÒn mμ chñ dù ¸n thùc tÕ ph¶i chi tr¶. Nh−ng khi tÝnh c¸c chØ tiªu ®éng cña dù ¸n ta kh«ng ®−îc tÝnh kho¶n nμy vμo chi phÝ [6; 1, tr. 304-310; 2, tr. 201-203; 7, tr. 100; 8, tr.165]. Bμi b¸o ®Ò xuÊt ph−¬ng ph¸p vËn dông c¸c c«ng thøc tÝnh c¸c chØ tiªu ®éng cña dù ¸n cã thÓ hiÖn tiÒn tr¶ l·i vèn vay. Summary: In analysing and appraising investment projects, interest payments are the money that the project owner has to pay in fact. But, in determining changing indexes of investment projects, we can not consider the interest payments as costs [6; 1, tr. 304-310; 2, tr. 201-203; 7, tr. 100; 8, tr.165]. The article will put forward the case to handle formulas to determine changing indexes of investment projects executing the interest payments.i. Néi dung Trong ph©n tÝch dù ¸n ®Çu t− cã sö dông vèn vay, tiÒn tr¶ l·i lµ mét kho¶n chi phÝ ®−îckhÊu trõ khi tÝnh thuÕ thu nhËp. §ång thêi kho¶n tiÒn nµy l¹i kh«ng ®−îc tÝnh vµo dßng chi khitÝnh c¸c chØ tiªu cña dù ¸n nh− NPW; B/C; IRR... Kho¶n tiÒn l·i nµy cÇn ph¶i ®−îc thÓ hiÖn nh−sau: B¶ng 1 N¨m Doanh Chi phÝ KhÊu Thu Nî TiÒn ThuÕ L·i sau Thu TiÒn Nî thu thuÕ (ch−a nhËp thø vËn hµnh hao nhËp n¨m l·i thu tr¶ chuyÓn trõ tiÒn tr¶ hoµn kh«ng kÓ (kh«ng kÓ tr−íc tr−íc ph¶i nhËp vèn n¨m l·i vay) thuÕ VAT khÊu hao) thuÕ chuyÓn tr¶ vèn gèc sau vµ sang l·i vay L B CK KH EBIT I TN N TVG 1 2 3 4= 1-2-3 5 6=5x 7=(4-6)x 8= 4-7 9= 8+3 10=9-6 11= 5-10 l·i suÊt thuÕ suÊt 1 2 Ghi chó: trong b¶ng nµy ch−a tÝnh ®Õn thuÕ tiªu thô ®Æc biÖt, khÊu hao söa ch÷a lín, c¸clo¹i tiÒn ph¹t (nÕu cã)... Ta cã c«ng thøc: n m V = SV + ∑ KHt = ∑ TVGt (1) t =1 t =1 Trong ®ã: n lµ thêi h¹n khÊu hao; m lµ thêi h¹n tr¶ nî cña dù ¸n; SV lµ gi¸ trÞ cßn l¹i. Vèn ®Çu t− ban ®Çu V hoµn toµn lµ vèn vay. Nh− vËy, tæng kh¶ n¨ng tr¶ nî lín nhÊt trong n¨m cña dù ¸n chÝnh lµ thu nhËp hoµn vèn Nvµ b»ng khÊu hao KH céng l·i sau thuÕ (ch−a trõ tiÒn tr¶ l·i vay) L: N = B – CK – TN = KH + L (2) L−îng tiÒn nµy nÕu ®em thanh to¸n tiÒn l·i ph¶i tr¶ trong n¨m I th× phÇn cßn l¹i TVG cã thÓdïng ®Ó tr¶ vèn gèc. Do ®ã, nÕu tÊt c¶ thu nhËp hoµn vèn ®em tr¶ nî hÕt th× ta cã c«ng thøc: KHt + Lt = It + TVGt víi t = 1, 2, 3, ..., m-1 (3) C¸c kho¶n tiÒn V ë thêi ®iÓm 0, TVG vµ I ë c¸c thêi ®iÓm tiÕp theo nÕu nh×n nhËn ë c¸cgãc ®é kh¸c nhau sÏ cã ý nghÜa kh¸c nhau: - T¹i thêi ®iÓm 0, kho¶n tiÒn V nh×n tõ gãc ®é chñ dù ¸n lµ thu trong ho¹t ®éng vay vèn vµchi trong ho¹t ®éng ®Çu t− vµo dù ¸n, nh×n tõ gãc ®é chñ nî th× ®©y lµ mét kho¶n chi. - C¸c kho¶n tiÒn TVG, I ë c¸c thêi ®iÓm tiÕp theo, nh×n tõ gãc ®é chñ dù ¸n lµ c¸c kho¶nchi, nh×n tõ gãc ®é chñ nî l¹i lµ c¸c kho¶n thu. CÇn ph©n biÖt c¸c dßng tiÒn trªn nh− sau: B¶ng 2 C¸c n¨m ...