Báo cáo phân tích của CTCK có đáng tin cậy?

Thời gian qua, khi thị trường “lình xình” và chưa rõ xu hướng, nhiều NĐT tìm đến các nhận định và báo cáo phân tích của CTCK để tham khảo cho quyết định đầu tư của mình. Họ càng hoang mang hơn với những khuyến nghị trái chiều hoàn toàn giữa các CTCK. Ngoài ra, sự tồn tại nghiệp vụ tự doanh trong CTCK đã khiến không ít nhà đầu tư lo lắng. Nhiều người còn cho rằng CTCK ra bản tin nhằm mục đính “đánh lên hay đánh xuống” thị trường để phục vụ cho hoạt động tự doanh...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Báo cáo phân tích của CTCK có đáng tin cậy? Báo cáo phân tích của CTCK có đáng tin cậy?Thời gian qua, khi thị trường “lình xình” và chưa rõ xu hướng, nhiều NĐTtìm đến các nhận định và báo cáo phân tích của CTCK để tham khảo choquyết định đầu tư của mình. Họ càng hoang mang hơn với những khuyếnnghị trái chiều hoàn toàn giữa các CTCK. Ngoài ra, sự tồn tại nghiệp vụ tựdoanh trong CTCK đã khiến không ít nhà đầu tư lo lắng. Nhiều người còncho rằng CTCK ra bản tin nhằm mục đính “đánh lên hay đánh xuống” thịtrường để phục vụ cho hoạt động tự doanh của mình.Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Phan Dũng Khánh - Trưởng PhòngPhân tích & Tư vấn Đầu tư CTCP Chứng khoán Kim Eng Việt Nam(KEVS), ông Lê Anh Thi - Phó Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán ÂuViệt (AVS) và Thạc sỹ Lê Đạt Chí - Trưởng bộ môn Đầu tư tài chính, Đạihọc Kinh tế TPHCM để làm rõ hơn vấn đề này.Sự khác biệt về quan điểm hay câu hỏi về năng lực dự báo?Ông Phan Dũng Khánh cho rằng các CTCK đưa ra nhiều nhận định hoặckhuyến nghị trái ngược nhau là điều bình thường. Bởi vì mỗi CTCK sẽ cócách tiếp cận trong việc phân tích thị trường khác nhau và bản thân cácphương pháp, công cụ phân tích mỗi CTCK sử dụng cũng cho kết quả khácnhau.Theo ông Khánh, nếu họ nhìn theo hướng tích cực sẽ cho ra kết quả tích cựcvà ngược lại. Giống như 2 người cùng nhìn một ly nước có 50% nước. Vớingười tích cực, họ sẽ nói là ly nước được rót đầy một nửa, còn người có cáinhìn tiêu cực lại cho rằng ly nước bị vơi đi một nữa. Vì vậy, với xu hướngdòng tiền hiện nay, nếu CTCK có quan điểm tích cực sẽ nghiêng về nhậnđịnh TTCK tăng trưởng và ngược lại.Đồng quan điểm, ông Lê Anh Thi chia sẻ, việc các CTCK khuyến nghị tráingược nhau không làm rối loạn thị trường bởi vì bản chất của thị trường lànơi gặp gỡ giữa cung và cầu. Người bán cổ phiếu là người cho rằng thịtrường có khả năng xuống tiếp nên bán ra, nhưng ngược lại người mua lại dựđoán xu hướng đi lên của thị trường nên mua vào.Cùng một vấn đề nhưng người bi quan sẽ nhìn nhận khác người lạc quan.Ngay cả giữa nhà đầu tư nội và nhà đầu tư ngoại cũng có những suy nghĩ,chiến lược trái chiều nhau. Do đó, nếu coi mỗi CTCK đại diện cho mộtnhóm nhà đầu tư thì việc nhận định khác nhau của mỗi CTCK là điều hoàntoàn bình thường, phản ánh sự phát triển đa chiều của việc nhìn nhận, đánhgiá thông tin trên TTCK.Theo Thạc sỹ Lê Đạt Chí, năng lực dự báo của các chuyên gia ảnh hưởng rấtlớn đến chất lượng các bản tin cũng như báo cáo phân tích của CTCK. Khidự báo sai, ngoài việc làm tổn hại đến lợi ích nhà đầu tư thì CTCK còn bịảnh hưởng đến uy tín của mình. Ông Chí có quan điểm nên để tên cá nhâncủa những chuyên gia phân tích vào bản tin. Điều này sẽ góp phần gia tăngtrách nhiệm của họ khi đưa ra các dự báo cũng như nhận định của mình.Đồng thời CTCK hoặc cơ quan chức năng có hướng xử lý khi những bản tinnày gây ảnh hưởng lớn đến thị trường.CTCK có “đánh lên, đánh xuống”?Ông Khánh cho biết, thông thường các CTCK để phòng đầu tư độc lập vớiphòng phân tích. Tuy nhiên, với việc 2 phòng này nằm chung một công tythậm chí chỉ cách nhau một bức tường thì không thể nói không có việc traođổi thông tin qua lại. Bởi thế cũng khó có thể nói là phòng phân tích của cácCTCK có tự doanh đưa ra nhận định thị trường và khuyến nghị kinh doanhcho khách hàng một cách vô tư, khách quan nhất được.Dưới góc nhìn khác, theo ông Thi, việc đưa ra bản tin để phục vụ mục đíchtự doanh, “đánh lên hay đánh xuống” thị trường thì hãy để cho nhà đầu tưtrực tiếp đánh giá và đưa ra những chứng cứ thực sự chứ không phải chỉ là“tin đồn thổi”. Với 102 CTCK đang tồn tại trên thị trường thì việc cạnhtranh để có chất lượng phục vụ khách hàng tốt đã là điều rất khó, nếu cócông ty nào đó làm nhận định/báo cáo với mục đích như trên, trước sau cũngsẽ bị nhà đầu tư phát hiện, bị lên án, bị tẩy chay và CTCK sẽ phải chịu hậuquả về việc bỏ đi của khách hàng.Thạc sỹ Lê Đạt Chí cho biết, việc nhập nhằng giữa hoạt động tự doanh và tưvấn đầu tư cũng như tư vấn niêm yết là một đặc điểm cố hữu của các CTCKtrên thị trường. Vì vậy, chỉ có thể hạn chế mối liên hệ giữa hai hoạt động nàychứ không thể chấm dứt hoàn toàn. Ông Chí cho biết thêm, trong LuậtChứng khoán Việt Nam sắp sửa đổi sẽ có điều khoản quy định CTCK thựchiện nghiệp vụ tư vấn đầu tư và niêm yết sẽ không được tham gia tự doanh. ...