Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán trong thời kỳ VUCA: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam

Nghiên cứu "Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán trong thời kỳ VUCA: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam" nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam trong thời kỳ VUCA (Volatility - Biến động, Uncertainty - Bất ổn, Complexity - Phức tạp, Ambiguity - Mơ hồ) bằng cách sử dụng mô hình GMM (Generalized Method of Moments) và mô hình FGLS (Feasible Generalized Least Squares). Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán trong thời kỳ VUCA: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2023 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2024 THÚC ĐẨY TỔNG CẦU ĐỂ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRONG BỐI CẢNH MỚI 58. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾTTRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TRONG THỜI KỲ VUCA: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM PGS.TS. Lê Thanh Tâm*, SV. Bùi Trần Nguyệt Anh* SV. Lê Thu Trang*, SV. Phạm Trọng Quân*, SV. Ngô Duy Chương* Tóm tắt Nghiên cứu này nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của cáccông ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam trong thời kỳ VUCA (Volatility - Biến động,Uncertainty - Bất ổn, Complexity - Phức tạp, Ambiguity - Mơ hồ) bằng cách sử dụng môhình GMM (Generalized Method of Moments) và mô hình FGLS (Feasible GeneralizedLeast Squares). Dữ liệu được thu thập từ 76 công ty bất động sản niêm yết tại Việt Nam tronggiai đoạn 2015 - 2022. Kết quả nghiên cứu cho thấy, cơ cấu vốn và VUCA có tác động tiêucực đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, trong khi tài sản hữu hình, tốc độ tăng trưởngcủa doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động củacác doanh nghiệp bất động sản. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng, việc đảm bảo hiệu quảtài chính tốt là chiến lược thích hợp để ứng phó với sự phức tạp và không chắc chắn của môitrường VUCA hiện nay. Từ khóa: bất động sản, cơ cấu vốn, hiệu quả tài chính, Việt Nam, VUCA1. GIỚI THIỆU Thị trường bất động sản đóng vai trò quan trọng trong lĩnh vực tài chính (N. Bontis,2000), (N. Boris, 2010), (E. O. Acheampong, 2018) và là một phần không thể tách rời của* Trường Đại học Kinh tế Quốc dân 807KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIAnền kinh tế quốc gia (X. N. Mashwama, 2016), (M. Haan, 2020). Ngành bất động sản có liênquan với nhiều ngành, nghề thượng tầng và hạ tầng phức tạp, tác động đến nhiều lĩnh vựckinh tế khác nhau và kích thích sự phát triển của các ngành, nghề khác (G. Arku, 2006). Dođó, phát triển và quản lý hiệu quả thị trường này sẽ góp phần quan trọng vào quá trình thúcđẩy phát triển kinh tế - xã hội, thu hút nguồn vốn đầu tư, đóng góp thiết thực vào quá trìnhphát triển bền vững đô thị và nông thôn theo hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước. Tuy nhiên, thị trường bất động sản vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, bất ổn định và chưa phát triểnbền vững do môi trường VUCA (Volatility - Biến động, Uncertainty - Bất ổn, Complexity -Phức tạp, Ambiguity - Mơ hồ) phức tạp và nhiều biến động. Sự tổn thương trước các cú sốcbên ngoài của Việt Nam, một quốc gia đang phát triển, là rất lớn do các cú sốc làm giảm tăngtrưởng và cản trở giảm nghèo (Essers D., 2013). Điều này đòi hỏi nền kinh tế phải đảm bảosự phát triển lành mạnh của thị trường bất động sản vì nghiên cứu cho thấy sự ổn định củathị trường bất động sản là yếu tố thiết yếu để đảm bảo an sinh xã hội và ổn định kinh tế chongười dân (J. D. Farmer, 2012). Do đó, để phát triển và quản lý hiệu quả thị trường bất độngsản, các doanh nghiệp bất động sản, nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư tại Việt Namcần hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính trong thời kỳ VUCA. Hiệu quả tài chính của doanh nghiệp được sử dụng như một công cụ để đo lường sự pháttriển hiện tại và tiềm năng tăng trưởng của tổ chức. Nhiều nghiên cứu tập trung xác định cácyếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, gồm các chỉ số nội bộ (Nhung LeThi Kim, 2021) và các chỉ số bên ngoài (Binh Thi Thanh Dao, 2020). Tuy nhiên, chưa có nghiên cứu nào ở Việt Nam sử dụng dữ liệu cập nhật của 76 công tybất động sản niêm yết trên HOSE và HNX giai đoạn 2015 - 2022. Do vậy, nhóm tác giả lựachọn chủ đề “Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty bất động sảnniêm yết trong thời kỳ VUCA: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam” cho bài viết này.2. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ XÂY DỰNG CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU2.1. Hiệu quả tài chính của doanh nghiệp2.1.1. Khái niệm về hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Theo Gartenberg (2016), hiệu quả tài chính là đánh giá về cách quản lý của doanh nghiệpsử dụng tài nguyên của mình để đạt được mục tiêu. Nó dựa trên phân tích báo cáo tài chínhcủa doanh nghiệp, cung cấp thông tin về hiệu quả hoạt động trong quá khứ, tình hình tàichính hiện tại và triển vọng tương lai. Theo Welc (2022), hiệu quả tài chính đánh giá toàn diện về tình trạng tổng thể của một côngty trong các lĩnh vực như: tài sản, nợ, vốn chủ sở hữu, chi phí, doanh thu và lợi nhuận tổng thể. Tóm lại, hiệu quả tài chính là một cách đánh giá cách một công ty sử dụng các nguồn lựccủa mình để tạo ra doanh thu và lợi nhuận, cũng như so sánh với các công ty khác trong cùnglĩnh vực hoặc khác lĩnh vực, dựa trên các báo cáo tài chính và chỉ số khác nhau để cung cấpmột bức tranh toàn diện về sức khỏe tài chính của công ty.808 KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2023 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2024 THÚC ĐẨY TỔNG CẦU ĐỂ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRONG BỐI CẢNH MỚI2.1.2. Các phương pháp đo lường Các phương pháp có thể được sử dụng để đại diện cho hiệu quả của công ty như: Lợinhuận trên tài sản (ROA), Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), Lợi nhuận trên doanh sốbán hàng (ROS). Các nghiên cứu khác nhau có thể sử dụng các biện pháp khác nhau với cácquan điểm khác nhau về hiệu suất. Ví dụ, ROS làm sáng tỏ quy mô của lợi nhuận của mộtcông ty so với doanh số bán hàng của nó. Tương tự, ROA xác định sự hiệu quả của một tổchức trong việc s ...