Các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam: Ứng dụng mô hình tác động ngẫu nhiên và tác động cố định

Bài viết nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng khả năng sinh lời của 27 doanh nghiệp bất động sản điển hình niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn từ 2010 tới 2019, đã tìm thấy cấu trúc tài sản làm suy giảm khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản, trong khi đòn bẩy tài chính, quy mô doanh nghiệp và một số nhân tố khác, trái lại, có tác động tích cực.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam: Ứng dụng mô hình tác động ngẫu nhiên và tác động cố định Các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam: Ứng dụng mô hình tác động ngẫu nhiên và tác động cố định Ngô Thị Hằng Nguyễn Thị Thuỳ Linh Khoa Tài chính, Học viện Ngân hàng Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS Ngày nhận: 30/07/2020 Ngày nhận bản sửa: 27/08/2020 Ngày duyệt đăng: 22/09/2020 Tóm tắt: Thị trường bất động sản (BĐS) Việt Nam nói chung và doanh nghiệp BĐS nói riêng mặc dù có những đóng góp tích cực vào tăng trưởng kinh tế cả nước, tuy nhiên trong 10 năm gần đây đã trải qua nhiều khó khăn, thách thức, trong đó là khả năng tiếp cận tín dụng ngân hàng. Đặc biệt, với diễn biến phức tạp của dịch bệnh Covid-19, nguồn lực tài chính trong nước và quốc tế đối với thị trường BĐS càng bị thu hẹp, ảnh hưởng lớn tới hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS. Do đó, việc xem xét, xác định các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của doanh Factors Affecting Profitability of Vietnamese Real Estate Firms: Employing Fixed Effect and Random Effect Models Abstract: Vietnam’s Real estate market in general and real estate firms in particular, despite their positive contributions to the national economic development, have significantly experienced various handicaps and challenges over past 10 years inlcuding the accessibility to credit finance. Especially, the tremendous impact of the Covid-19 pandemic on the worldwide economy has threatened domesitic and international capital flows to the Vietnam’s real estate market, subtantialy hurt the real estate firms’ profitability. Therefore, thoughtfully determing key elements contributing to the Vietnamese real estate firms’ profitability plays an indispensible role in directing those firms to proactively produce proper responses towards raising their profitability and then competitive advantages. This paper, by employing fixed effect and random effect models to investigate affecting factors on the profitability of 27 real estate firms listed on Ho Chi Minh Stock Exchange for the period of 2010 to 2019, finds that asset structure deteriorates firms’s profitability while leverage, firm size, and other factors, show the positive effect. Keywords: Real Estate Firms, Firm Profitability, Affecting Factors. Hang Thi Ngo Email: ngohang@hvnh.edu.vn Faculty of Finance, Banking Academy Linh Thi Thuy Nguyen Email: nt.thuylinh0206@gmail.com VPS Securities © Học viện Ngân hàng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng ISSN 1859 - 011X 13 Số 223- Tháng 12. 2020 Các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp bất động sản Việt Nam: Ứng dụng mô hình tác động ngẫu nhiên và tác động cố định nghiệp BĐS đóng vai trò quan trọng, giúp định hướng các doanh nghiệp BĐS chủ động, tích cực trong các quyết sách nâng cao hiệu quả sinh lời và năng lực cạnh tranh. Bài viết này, thông qua ứng dụng mô hình tác động cố định (Fixed Effect) và mô hình tác động ngẫu nhiên (Random Effect), nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng khả năng sinh lời của 27 doanh nghiệp BĐS điển hình niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn từ 2010 tới 2019, đã tìm thấy cấu trúc tài sản làm suy giảm khả năng sinh lời của các doanh nghiệp BĐS, trong khi đòn bẩy tài chính, quy mô doanh nghiệp và một số nhân tố khác, trái lại, có tác động tích cực. Từ khoá: Doanh nghiệp Bất động sản, Khả năng sinh lời, Nhân tố ảnh hưởng 1. Giới thiệu Ngành bất động sản (BĐS) là ngành có nhiều tiềm năng phát triển, chiếm tỷ trọng Khả năng sinh lời là một chỉ tiêu phản khá lớn và đóng góp vai trò quan trọng ánh rõ nhất kết quả hoạt động sản xuất trong các hoạt động kinh tế và tăng trưởng kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Thông kinh tế của các quốc gia, trong đó có Việt thường, khả năng sinh lời được phản ánh Nam. Tuy nhiên, từ năm 2012 đến nay, thị thông qua chỉ tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ trường BĐS ở Việt Nam trở nên khá trầm sở hữu (ROE) và tỷ suất sinh lời tổng tài lắng, tính thanh khoản kém làm cho tình sản (ROA). Trong thời kỳ Việt Nam đang hình hoạt động sản xuất kinh doanh của các dần từng bước hòa nhập cùng nền kinh tế doanh nghiệp ngành BĐS rơi vào tình trạng thế giới, việc nâng cao hiệu quả kinh doanh khó khăn và hiệu quả sinh lời chung của của doanh nghiệp thông qua nâng cao khả các doanh nghiệp cũng có xu hướng giảm năng sinh lời của doanh nghiệp đóng vai sút đáng kể (Hình 1). trò quan trọng, không chỉ ảnh hưởng đến sự tồn tại của các doanh nghiệp, năng lực cạnh Xem xét chi tiết khả năng sinh lời của 27 tranh của doanh nghiệp mà gián tiếp tác doanh nghiệp ngành BĐS niêm yết trên động tới triển vọng phát triển của ngành và HOSE trong giai đoạn 2010- 2019, nhận rộng hơn là toàn bộ nền kinh tế nói chung. thấy có những doanh ...