Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp

Ngân hàng nhà nước với vai trò làm đại lý cho Kho bạc Nhà nước đã thực hiện phát hành tín phiếu kho bạc để huy động vốn ngắn hạn, được tổ chức đấu thầu qua Sở giao dịch Ngân hàng nhà nước. Trước thời điểm ban hành Thông tư 106, tín phiếu kho bạc được các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài sử dụng chủ yếu trong các giao dịch thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước. Riêng trái phiếu chính phủ (TPCP) loại có kỳ hạn từ 1 năm trở lên đã...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấpNgân hàng nhà nước với vai trò làm đại lý cho Kho bạc Nhà nước đã thựchiện phát hành tín phiếu kho bạc để huy động vốn ngắn hạn, được tổ chứcđấu thầu qua Sở giao dịch Ngân hàng nhà nước. Trước thời điểm ban hànhThông tư 106, tín phiếu kho bạc được các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngânhàng nước ngoài sử dụng chủ yếu trong các giao dịch thị trường tiền tệ vớiNgân hàng nhà nước. Riêng trái phiếu chính phủ (TPCP) loại có kỳ hạn từ 1năm trở lên đã được giao dịch trên thị trường thứ cấp, ngoài việc sử dụng đểtham gia các nghiệp vụ tiền tệ tại Ngân hàng nhà nước.Qua thực tiễn phát triển của thị trường, Ngân hàng nhà nước cũng như BộTài chính đều nhận thấy việc đưa tín phiếu kho bạc vào giao dịch trên thịtrường thứ cấp tập trung tại HNX là rất cần thiết, đáp ứng nhu cầu, mongmuốn của các nhà đầu tư, đồng thời giúp tăng tính thanh khoản của công cụnày.Đối với Ngân hàng nhà nước, tín phiếu kho bạc sẽ được bổ sung như mộtcông cụ an toàn cho các giao dịch trên thị trường thứ cấp, đặc biệt trong giaodịch trên thị trường tiền tệ giữa các tổ chức tín dụng, qua đó giúp điều hoàvốn, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng. Đối với Bộ Tài chính, với việccải thiện tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp, tín phiếu kho bạc sẽ trởnên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, nhờ vậy, khả năng huy động vốnngắn hạn bằng việc phát hành công cụ này sẽ gặp nhiều thuận lợi và với mứcchi phí hợp lý hơn.Như vậy, việc Ngân hàng nhà nước cùng với Bộ Tài chính thống nhất quyếtđịnh đưa tín phiếu vào giao dịch trên thị trường thứ cấp vừa đáp ứng nhu cầukhách quan và cần thiết từ thị trường, vừa góp phần đa dạng hóa và bổ sungcác công cụ, hàng hóa trong các giao dịch tài chính, thu hút, khuyến khíchcác nhà đầu tư mua tín phiếu kho bạc trên thị trường sơ cấp. Kết quả sẽ giúptăng nguồn huy động cho ngân sách, hỗ trợ đắc lực cho hoạt động điều hànhchính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nước, sự phát triển thị trường tiền tệcũng như tăng cường sự ổn định và hiệu quả của hệ thống tài chính - tiền tệ.- Khi tín phiếu kho bạc được giao dịch trên thị trường thứ cấp, theo ông, khảnăng huy động vốn (trên thị trường sơ cấp) của loại tín phiếu này có thuậnlợi hơn không?- Chắc chắn sẽ có nhiều thuận lợi hơn so với trước đây bởi các lý do sau:Thứ nhất, khi tín phiếu kho bạc được đưa vào giao dịch trên thị trường thứcấp, độ hấp dẫn và tính thanh khoản của công cụ này sẽ tăng lên đáng kể.Điều này sẽ khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư có nguồn vốn nhànrỗi ngắn hạn.Thứ hai, ngoài các giao dịch thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước, việcđưa tín phiếu kho bạc vào giao dịch thứ cấp đã giúp tín phiếu được sử dụngtrong các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng thông qua các hoạt độngmua bán giao ngay, repo, cầm cố… Điều này tạo sự linh hoạt cho tổ chức tíndụng trong các giao dịch với Ngân hàng nhà nước và với các đối tác kháctrên thị trường.Thứ ba, đối với các cơ quan quản lý, việc tín phiếu kho bạc được giao dịchtrên thị trường thứ cấp tức là có thêm một loại công cụ, một loại hàng hóa bổsung cho thị trường. Điều này giúp cho việc hoạch định chính sách phát triểnthị trường trái phiếu chính phủ không chỉ trong phạm vi trái phiếu chính phủkỳ hạn dài như trước đây, mà còn có cả các kỳ hạn ngắn dưới một năm. Nhưvậy, rõ ràng là việc đưa tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấpcó tác dụng thúc đẩy sự phát triển của cả thị trường sơ cấp và thứ cấp trongtương lai.- HNX cho biết, theo dự kiến từ nay đến cuối năm sẽ xây dựng đường conglợi tức cho thị trường trái phiếu. Theo ông, khi đường cong lợi tức trên thịtrường trái phiếu ra đời, sẽ có ý nghĩa như thế nào trong việc điều hành thịtrường tiền tệ của Ngân hàng nhà nước?- Theo thông tin chúng tôi được biết, hiện nay, HNX đang nghiên cứu và xâydựng đường cong lãi suất trái phiếu chính phủ theo phương pháp Svensson.Phương pháp này cho phép áp dụng trọng số trong tính toán các tham sốnhằm hạn chế tới mức thấp nhất những sai sót về lợi suất và giá cả giữa cáctrái phiếu dài hạn, ngắn hạn và phản ánh chính xác diễn biến của thị trường.Như vậy, khi có đường cong lợi tức, không chỉ nhà đầu tư mà với cả các cơquan quản lý sẽ có thêm nguồn thông tin, cơ sở tham chiếu hết sức quantrọng trong việc quản lý và điều hành thị trường.Đối với Ngân hàng nhà nước, đường cong lợi tức trái phiếu có tác động tíchcực tới việc điều hành thị trường tiền tệ. Với các số liệu về lãi suất và kỳ hạngiao dịch trên thị trường trái phiếu chính phủ, Ngân hàng nhà nước có cơ sởtham chiếu quan trọng để đưa ra các mức lãi suất điều hành sát với diễn biếncủa thị trường tiền tệ trong các nghiệp vụ thị trường mở hay tái cấp vốn đốivới các tổ chức tín dụng. Qua đó, tác động trực tiếp tới lãi suất giao dịch trênthị trường liên ngân hàng.Chính vì vậy, với việc ra đời của đườ ...