Chứng khoán: Khởi đầu mới tích cực

Cuối tuần qua, một số định chế tài chính quốc tế đã công bố các phân tích lạc quan về triển vọng phục hồi kinh tế của Việt Nam nửa cuối 2009. Đây là lực đỡ cần thiết giúp tâm lý NĐT ổn định hơn, nhất là khi báo cáo kết quả kinh doanh quý II với sự soát xét của kiểm toán sắp được công bố.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chứng khoán: Khởi đầu mới tích cực Chứng khoán: Khởi đầumới tích cựcCuối tuần qua, một số định chế tài chính quốc tế đã công bố cácphân tích lạc quan về triển vọng phục hồi kinh tế của Việt Namnửa cuối 2009. Đây là lực đỡ cần thiết giúp tâm lý NĐT ổn địnhhơn, nhất là khi báo cáo kết quả kinh doanh quý II với sự soát xétcủa kiểm toán sắp được công bố.Những nhận định tích cựcVới tiêu đề Điều tồi tệ nhất đã qua, báo cáo tổng quan kinh tếthế giới quý III/2009 của HSBC đã dành những đánh giá khá tíchcực về Việt Nam. Chúng tôi tin rằng mọi thứ đang tốt dần lênngay từ quý II/2009 do Việt Nam đã thực thi một loạt các chínhsách nới lỏng từ cuối 2008. Chính phủ mới đây cũng đã tăng quymô gói kích thích kinh tế từ 2 tỉ USD lên 8 tỉ USD, trong đó baogồm 5,1 tỉ USD hướng vào các dự án hạ tầng.Bình luận về tình trạng thâm hụt thương mại quay trở lại, nhómnghiên cứu của HSBC cho rằng, thực tế tình trạng này tạm thờikhông xảy ra trong quý I/2009 là do tác động của việc xuất khẩuvàng, còn thực tế chúng tôi vẫn dự đoán xuất hiện tình trạngthâm hụt do Việt Nam cần nhập khẩu nhiều hàng hóa và nguyênliệu phục vụ sản xuất. Dù vậy mức độ thâm hụt năm 2009 vẫn sẽthấp hơn nhiều con số của năm 2008.Liên quan đến rủi ro lạm phát, mặc dù những con số mới đây chothấy có sự tăng giá hàng hóa ở một số địa bàn và đặc biệt là khảnăng tăng giá theo chu kỳ vào cuối năm nhưng mức lạm phátchung của năm 2009 được dự kiến không quá 7,5%. Vấn đềquan trọng nhất được HSBC chú ý là tác động của gói kích cầuđang được triển khai, nhất là biện pháp hỗ trợ lãi suất:Một lượng tiền lớn được tung ra như vậy nên đi cùng với tăngtrưởng. Do đó, những quý tới sẽ là thời điểm để đánh giá chấtlượng thực sự của hoạt động cho vay vì nó liên quan đến cả hệthống NH, báo cáo viết.Thực tế báo cáo tổng quan kinh tế thế giới quý III này là một sựkhẳng định tiếp tục báo chuyên đề về Việt Nam đã được công bốtrước đó. HSBC đã có sự điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP2009 của Việt Nam từ 4,5% lên 6%.Cập nhật các số liệu mới hơn, báo cáo chuyên đề về kinh tếChâu Á vừa công bố hôm 4.7 của Tập đoàn tài chính Nomuracũng nâng mức dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam. Báo cáoquý I/2009, Nomura đã khẳng định: Kinh tế Việt Nam đã chạmđáy, nhưng tăng trưởng GDP 2009 dự kiến chỉ ở mức 4%. Báocáo mới này đã nâng mức dự báo lên 4,9% và dự kiến cho năm2010 là 6,4% (dự báo cũ là 6%).Theo các số liệu dự báo của Nomura, tăng trưởng 4,9% của ViệtNam thuộc nhóm mạnh nhất Châu Á trừ Nhật Bản (bình quânchung là 4,7%), trong đó nhiều quốc gia và vùng lãnh thổ đượcdự báo tăng trưởng ấm như Hồng Kông (-5%), Malaysia (-4,2%),Singapore (-7,3%), Thái Lan (-4,3%)...Cũng giống như các dự báo của HSBC, Nomura đánh giá chínhsách tiền tệ và tỉ giá sẽ không có nhiều biến động mạnh. Lãi suấtcơ bản vẫn sẽ được giữ ổn định ở mức 7% cho đến hết năm2009 và có thể tăng nhẹ lên 7,5% trong năm 2010 (HSBC dự kiếncó thể tăng lên 8% năm 2010). Tỉ giá VND/USD theo HSBC cuốinăm có thể là 17.962, thấp hơn một chút so với ước tính củaNomura là 18.180 đồng.Thị trường chờ đợiCác đánh giá lạc quan của những tổ chức tài chính lớn trên thếgiới có tác dụng tích cực đối với nhóm NĐTNN hơn là NĐTTNtrên TTCKVN. Tuy nhiên, ngoài những con số, điểm đáng chú ýlà sự thay đổi liên tục theo hướng tích cực của các dự báo chothấy tình hình đang trong quá trình tiến triển hơn là đi ngang.Điều đó cho phép một sự kỳ vọng lớn hơn vào thời gian còn lạicuối năm, khi sự khó khăn của các nền kinh tế khác có quan hệthương mại, đầu tư với Việt Nam cũng giảm bớt.Phân tích thị trường của khá nhiều CTCK tuần qua cũng cho thấymột sự cẩn trọng và lưỡng lự. Tâm lý của số đông NĐT được cholà ổn định và không mấy hoảng hốt trước sự điều chỉnh đang diễnra vì kinh tế vĩ mô khó có thể xấu đi, nếu không muốn nói là sẽ tốthơn; thông tin về kết quả kinh doanh quý II chuẩn bị được côngbố là một lực đẩy không thể bỏ qua, nhất là khi nhiều DN đã ướctính số liệu tăng trưởng khá cao.Đặc biệt, lượng tiền đổ ròng vào thị trường từ khối NĐTNN là đặcđiểm nổi bật tuần qua. Điều đáng nói là hoạt động mua ồ ạt nàyđã xóa tan nghi ngờ về mục đích làm đẹp báo cáo tài chính quý IIcủa các quỹ vì kéo dài sang cả những ngày đầu tháng 7.Giảm chung cuộc 25,93 điểm tuần qua, tương đương 5,6%nhưng VN-Index liên tiếp hai phiên cuối tuần không xuyên thủngđược mức hỗ trợ 420 điểm, tương đương mức bình quân giá 50ngày. Chạm vùng hỗ trợ này, khối lượng bán ra đã giảm đáng kểtrong khi lực mua tăng lên và VN-Index đã có hai phiên phục hồinhẹ.Thống kê cũng cho thấy, tổng bán tuần qua giảm tới 27% trongkhi tổng mua chỉ giảm 15%. Đặc biệt, khối lượng dư mua tăngmạnh về cuối tuần cho thấy sức cầu vẫn rất tốt nhưng khôngtranh mua đẩy giá lên. Lượng dư bán giảm mạnh chứng tỏ áp lựcbán giá thấp không nhiều.Cung cầu không gặp nhau về giá là nguyên nhân khiến khốilượng giao dịch giảm tới 18%, đạt mức thấp nhất trong 10 tuầngần đây. Đây là một khởi đầu rất tích cực trong bối cảnh thịtrường lưỡng lự chờ đợi những thông tin hỗ trợ mới, nhất là saukhi mức điều chỉnh của VN-Index đã đạt 16% nhưng nhiều mã đãgiảm tới trên 20%. ...