Chương 3 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG

Nhận ra đầy đủ các so sánh Xác định thời kỳ phân tích Ước lượng dòng tiền tệ cho từng PA Xác định hệ số theo thời gian của tiền tệ (hệ số chiết tính) Lựa chọn độ đo hiệu quả Tính toán so sánh các PA Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) Lựa chọn PA
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chương 3 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG Nội dung Chương 3 u Một số nguyên tắc chung u Phương pháp giá trị hiện tại PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO u Phương pháp giá trị đều hàng năm GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG u Phương pháp giá trị tương lai GV: Hàng Lê Cẩm Phương1. Một số nguyeân tắc chung 1. Một số nguyeân tắc chung (tt)§ Caùc böôùc khi so saùnh PA § Caùc phöông aùn loaïi tröø nhau – Nhaän ra ñaày ñuû caùc so saùnh Taäp caùc PA loaïi tröø nhau (Mutually Exclusive Alternatives): – Xaùc ñònh thôøi kyø phaân tích laø khi choïn 1 PA, thì phaûi loaïi boû nhöõng PA coøn laïi, choïn PA naøy hoaëc PA khaùc chöù khoâng theå ñoàng thôøi choïn 2 hay – Öôùc löôïng doøng tieàn teä cho töøng PA nhieàu PA. – Xaùc ñònh heä soá theo thôøi gian cuûa tieàn teä (heä soá chieát à cô hoäi ñaàu tö (Investment Oppoturnity)? tính) Khi coù m cô hoäi ñaàu tö thì chæ coù theå laäp thaønh 2m phöông – Löïa choïn ñoä ño hieäu quaû aùn ñaàu tö à taát caû 2m PA loaïi tröø nhau? – Tính toaùn so saùnh caùc PA Ví duï: Coâng ty caàn mua 1 thieát bò naâng haøng, coù 2 kieåu – Phaân tích ñoä nhaïy (Sensitivity Analysis) maùy laø A vaø B, vôùi 2 boä phuï tuøng C vaø D. Coù bao nhieâu – Löïa choïn PA phöông aùn loaïi tröø nhau? 1 1. Một số nguyeân tắc chung (tt) 2. Phöông phaùp giá trị hiện tại (PW) § Thôøi kyø phaân tích – Deã hieåu – Thôøi kyø phaân tích (TKPT) laø khoaûng thôøi gian caàn thieát ñeå xem xeùt taát caû caùc CF xaûy ra trong ñoù. – Ñöôïc söû duïng khaù phoå bieán – Tuoåi thoï kinh teá (TTKT) cuûa PA laø thôøi gian hoaït ñoäng coøn coù • Khi ñaùnh giaù 1 PA, PA naøo coù PW ≥ 0: ñaùng giaù veà maët ích veà maët kinh teá cuûa PA (khi gia soá chi phí vaän haønh coøn chöa vöôït quaù gia soá lôïi ích). ñaàu tö. à thôøi kyø phaân tích coù theå nhoû hôn hoaëc baèng tuoåi thoï cuûa PA. • Khi so saùnh caùc PA (loaïi tröø nhau) coù chi phí vaø thu nhaäp, ü Khi thôøi kyø phaân tích nhoû hôn tuoåi thoï cuûa PA → Phaûi öôùc tính giaù trò coøn laïi SV (Salvage Value). tieâu chuaån hieäu quaû laø PW → max. ü Khi thôøi kyø phaân tích lôùn hôn tuoåi thoï cuûa PA → Phaûi ñöa theâm • Khi so saùnh caùc PA (loaïi tröø nhau) coù thu nhaäp nhö nhau, chi phí thay môùi vaøo chuoãi CF. ü Neáu tuoåi thoï cuûa caùc PA so saùnh khoâng baèng nhau → Thôøi kyø tieâu chuaån hieäu quaû laø PWC (cost) → min. phaân tích seõ baèng boäi soá chung nhoû nhaát (BSCNN) cuûa tuoåi thoï caùc PA so saùnh. Ví duï: 3 PA so saùnh coù TTKT töông öùng laø 3, 4 vaø 6 naêm, thì TKPT ñöôïc choïn laø 12 naêm. 2. Phöông phaùp giá trị hiện tại (PW) 2. Phöông phaùp giá trị hiện tại (PW)• Caùc giaû thieát khi so saùnh caùc PA coù tuoåi thoï khaùc nhau laø: • Ví duï 3-2: Choïn 1 PA coù lôïi (nghóa laø ñaùng giaù veà maët kinh teá) theo phöông phaùp giaù trò hieän taïi. (1) Caùc khoaûn thu chi öôùc tính trong thôøi kyø hoaït ñoäng thöù nhaát cuõng ñöôïc laëp laïi vôùi tính chaát chu kyø cho caùc thôøi Soá lieäu ban ñaàu Maùy tieän A Maùy tieän B kysau vaø ...