Chuyên đề: Thị trường hiệu quả

Chuyên đề: Thị trường hiệu quả nhằm trình bày về định nghĩa về Thị trường hiệu quả, các hình thức của Thị trường hiệu quả - Liên hệ TTCK Việt Nam, các bài toán đố đối với GĐ Tài chính, các tranh luận về giả thuyết Thị trường hiệu quả. Sáu bài học của thị trường hiệu quả.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chuyên đề: Thị trường hiệu quả TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPChuyênđề THỊTRƯỜNGHIỆUQUẢ 12/12/2009 1Danh sách nhóm 2- K 18 NH Đêm 5 Lê Thị Thuỳ Dung Võ Thị Như Hằng Chung Đoàn Kim Hoàng Lê Thị Hường Đinh Ngọc Trường Đặng Hồ Uyển Ngọc Tuyền 2 NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH Định nghĩa về Thị trường hiệu quả Các hình thức của Thị trường hiệu quả - Liên hệ TTCK Việt Nam Các bài toán đố đối với GĐ Tài chính Các tranh luận về giả thuyết Thị trường hiệu quả Sáu bài học của thị trường hiệu quả 3 Định nghĩa thị trường hiệu quả Giả thuyết TTQH: là một giả thuyết của lý thuyết tài chính cho rằng giá cả trên thị trường có tính chất đầu cơ, đặc biệt là TTCK phản ánh đầy đủ mọi thông tin đã biết, hay nói cách khác là phản ảnh đầy đủ kỳ vọng của các NĐT. Một TTHQ là thị trường mà tại đó, mọi thông tin được xử lý một cách hiệu quả, nơi mà tại bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thông tin mới đều được những người tham gia thị trường nắm bắt,tức thì được phản ánh vào trong giá cả thị trường. Giá cả phản ánh đầy đủ tất cả những thông tin 4 Mục đích của học thuyết• Trả lời cho câu hỏi tại sao một thị trường tài chính hoạt động tốt lại loại bỏ được tình trạng lợi nhuận quá cao trong một thời gian dài.• Bước ngẫu nhiên: giả thuyết thị trường hiệu quả đưa ra một phương pháp để phân tích diển biến giá cả của những thị trường đầu cơ có tổ chức, theo đó giá cả của thị trường này lên xuống thất thường và không thể dự kiến trước được như những bước ngẫu nhiên trong một khoảng thời gian. 5 Các hình thức của TTHQ Căn cứ mức độ thông tin được phản ánh trong giá chứng khoán để phân biệt các hình thức TTHQ: Thị trường hiệu quả dạng yếu (Weak Form Efficiency Market) Thị trường hiệu quả dạng vừa (Semi-strong Form Efficiency Market) Thị trường hiệu quả dạng mạnh (Strong Form Efficiency Market) 6 Thị trường hiệu quả dạng yếu (Weak - form efficiency market)Giá chứng khoán phản ánh những thông tin chứa đựng trong hồ sơ giá cả quá khứ.Phân tích kỹ thuật không thể áp dụng được trong trường hợp này để có được lợi nhuận siêu ngạch. Nhưng nhà đầu tư có thể dùng phân tích cơ bản để xác định thị giá của cổ phiếu để từ đó tìm kiếm lợi nhuận siêu ngạch. 7 Thị trường hiệu quả dạng vừa (Semi strong - form efficiency market)Giá chứng khoán phản ánh cả giá quá khứ và các thông tin được công bố rộng rãi (giá sẽ điều chỉnh trước bất kỳ thông tin công khai nào trong một khoảng thời gian cụ thể).Các phân tích cơ bản sẽ không mang lại bất kỳ lợi nhuận siêu ngạch nào cho nhà đầu tư trong trường hợp này 8 Thị trường hiệu quả dạng mạnh (Strong - form efficiency market)Giá cả phản ánh tất cả thông tin có thể có được.Thông tin trong quá khứ, các thông tin công khai và các thông tin riêng biệtTrong thị trường sẽ không ai kiếm được lợi nhuận siêu ngạch từ phân tích cơ bản lẫn phân tích kỹ thuật. 9 Các mô hình phân tíchPhân tích kỹ thuậtPhân tích cơ bản 10 So sánh ba hình thức TTHQThị trường Thị trường Thị trườnghiệu quả hiệu quả hiệu quảdạng Yếu dạng Vừa dạng MạnhTất cả thông Tất cả thông Tất cả thôngtin về giá và tin đã được tin được côngkhối lượng công khai được bố công khaigiao dịch trong phản ánh trong hay thông tinquá khứ được hiện giá của cổ riêng biệt đượcphản ánh trong phiếu phản ánh tronghiện giá của cổ hiện giá của cổphiếu phiếu 11 Thị trường Thị trường Thị trường hiệu quả hiệu quả hiệu quả dạng Yếu dạng Vừa dạng MạnhKhông thể đánh Không thể đánh Không thể đánhbại thị trường bại thị trường bại thị trườngbằng việc sử bằng việc sử bằng việc sửdụng những dụng những dụng bất kỳthông tin về giá thông tin được thông tin đượcvà khốilượng công bố công công bố cônggiao dịch ở khai khai hay thôngtrong quá khứ tin riêng biệt 12 Thị trường chứng khoán Việt Nam: hiệu quả yếu- vừa – mạnh? Thị trường hiệu quả dạng yếu Chứng cứ: 1. Có những chu kỳ tăng giảm giá: trước mỗi lần trả cổ tức, 2. Tâm lý - tài chính hành vi 3. Yếu tố đầu cơ nhiều 4. Tồn tại những khoản thu nhập bất thường. 13CAÙC BAØI TOAÙN ÑOÁ VAØ CAÙC BAÁTTHÖÔØNG COÙ YÙ NGHÓA GÌ ÑOÁI VÔÙIGIAÙM ÑOÁC TAØI CHÍNH?o Caùc nhaø nghieâ ...