Cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp nhựa và bao bì niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam – thực trạng và giải pháp

Bài viết thực hiện phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn của 35 doanh nghiệp ngành nhựa và bao bì niêm yết tại thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2012 – 2018. Kết quả phân tích chỉ ra rằng cơ cấu nguồn vốn vẫn đảm bảo khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp; đảm bảo sự cân bằng tài chính trong hoạt động kinh doanh và đảm bảo sự ổn định, an toàn trong hoạt động kinh doanh.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp nhựa và bao bì niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam – thực trạng và giải pháp Chuyên mục: Tài chính - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 12 (2020) CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHỰA VÀ BAO BÌ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM – THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Mai Thanh Giang Tóm tắt Bài viết thực hiện phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn của 35 doanh nghiệp ngành nhựa và bao bì niêm yết tại thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2012 – 2018. Kết quả phân tích chỉ ra rằng cơ cấu nguồn vốn vẫn đảm bảo khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp; đảm bảo sự cân bằng tài chính trong hoạt động kinh doanh và đảm bảo sự ổn định, an toàn trong hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, cơ cấu nguồn vốn hiện tại với việc duy trì khoản nợ ngắn hạn lớn, hệ số nợ có xu hướng gia tăng, phần lớn phụ thuộc vào các chủ thể bên ngoài doanh nghiệp sẽ có tác động làm giảm hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp và làm gia tăng rủi ro tài chính cho doanh nghiệp. Tác giả đề xuất ba giải pháp nhằm hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp ngành nhựa và bao bì niêm yết tại Việt Nam. Từ khóa: Cơ cấu nguồn vốn, doanh nghiệp ngành nhựa và bao bì. CAPITAL STRUCTURE OF LISTED PLASTIC AND PACKAGING ENTERPRISES IN STOCK MARKET VIETNAM - SITUATION AND SOLUTIONS The paper analyzes the current situation of capital structure of 35 listed plastic and packaging enterprises on VietNam’s stock market in the period of 2012-2018. Analysis results show that the capital structure still ensures the ability of self-financing for owners of the enterprise; the financial balance, and the stability and safety in business activities. However, the current capital structure with large short-term debts, increasing debt ratio, big dependence on entities outside the business, will reduce business efficiency and increase financial risks for businesses. The author proposes 3 solutions to improve the capital structure of listed plastic and packaging businesses in Vietnam. Key words: Capital structure, listed plastic and packaging enterprises JEL classification: G; G3; G31. 1. Đặt vấn đề bì gặp phải những khó khăn và hạn chế nhất định Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp như quy mô các doanh nghiệp trong ngành còn được coi như một tài sản, một loại hàng hóa có nhỏ, phụ thuộc vào các ngành sản phẩm cuối khả năng sinh lời và đem lại lợi ích cho nhà đầu như thực phẩm, xây dựng, thiết bị điện tử, ô tô. tư. Tuy nhiên, có rất nhiều yếu tố tác động đến Mức độ rủi ro kinh doanh cao (rủi ro về nguyên giá trị của doanh nghiệp bao gồm các yếu tố bên liệu, rủi ro về môi trường…), đòi hỏi các doanh trong và các yếu tố bên ngoài doanh nghiệp. nghiệp duy trì cơ cấu nguồn vốn với hệ số nợ Trong đó, cơ cấu nguồn vốn là một yếu tố rất tăng cao đe dọa đến khả năng thanh toán của quan trọng tác động đến giá trị của doanh nghiệp. doanh nghiệp. Một câu hỏi đặt ra, cơ cấu nguồn Nhận định này được đề cập đến trong nghiên cứu vốn của doanh nghiệp nhựa và bao bì niêm yết về lý thuyết và thực nghiệm khác nhau như hiện nay như thế nào? Có tác động đến hiệu quả nghiên cứu của Jensen và Meckling (1976); kinh doanh, giá trị doanh nghiệp không? Do đó, Myer (1977,1984); Cheng & Tzeng (2011), việc phân tích thực trạng cơ cấu nguồn vốn của Altan & Arkan (2011), Ogbulu and Emeni các doanh nghiệp ngành nhựa và bao bì niêm yết (2012), Huân & Hương (2014), Long (2017)... tại Việt Nam sẽ là căn cứ rất quan trọng giúp nhà Ngoài ra, khi cơ cấu nguồn vốn thay đổi cũng sẽ quản trị của các doanh nghiệp nhựa và bao bì xây có tác động đến rủi ro tài chính, khả năng thanh dựng cơ cấu nguồn vốn hợp lý nhằm tối đa hóa toán và sự cân bằng tài chính của doanh nghiệp. giá trị doanh nghiệp. Ngành công nghiệp nhựa và bao bì là ngành 2. Cơ sở lý luận về cơ cấu nguồn vốn của công nghiệp đã có sự phát triển mạnh mẽ, góp doanh nghiệp. phần quan trọng trong quá trình xây dựng và phát 2.1. Khái niệm cơ cấu nguồn vốn triển đất nước. Trong giai đoạn 2012 – 2018, Nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động ngành nhựa và bao bì là một trong những ngành sản xuất kinh doanh và đầu tư, doanh nghiệp có có tốc độ tăng trưởng cao, bình quân hàng năm thể huy động và sử dụng nhiều nguồn vốn khác đạt từ 16% - 18%. Tuy nhiên, trong quá trình nhau. Có thể hiểu, nguồn vốn của doanh nghiệp phát triển, các doanh nghiệp ngành nhựa và bao phản ánh các khoản vốn mà doanh nghiệp huy 67 Chuyên mục: Tài chính - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 12 (2020) động và sử dụng nhằm tạo ra sự tăng thêm giá trị Hệ số nguồn vốn thường xuyên: Phản ánh tài sản cho doanh nghiệp. trong một đồng vốn kinh doanh mà doanh nghiệp Hiện nay, có nhiều quan điểm khác nhau về đang sử dụng có bao nhiêu đồng được hình thành cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp tùy theo góc từ nguồn vốn có tính chất ổn định, lâu dài. độ nhìn nhận. Nguyễn Minh Kiều (2006) cho rằng: Cơ cấu vốn (capital structure) là quan hệ về Nguồn vốn Hệ số nguồn vốn tỷ trọng giữa nợ và vốn chủ sở hữu, bao gồm vốn = thường xuyên thường xuyên cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường trong tổng ...