Đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam

FII (Foreign Indirect Investment) là các khoản vốn đầu tư nước ngoài thực hiện qua định chế tài chính trung gian như các quỹ đầu tư, đầu tư trực tiếp vào cổ phần,các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán (còn gọi là đầu tư Porfolio). Khi thực hiện đầu tư gián tiếp,các nhà đầu tư nước ngoài không quan tâm đến quá trình sản xuất và kinh doanh thực tế mà chỉ quan tâm đến lợi tức (với một mức rủi ro nhất định) hoặc sự an toàn của những chứng khoán mà họ đầu tư vào (với một mức lợi tức nhất định)....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam Đề tài :Đầu Tư Gián Tiếp Nước Ngoài Tại Việt Nam. Chương 1: Tổng Quan Về Nguồn Vốn FII Tại Việt Nam 1/Khái niệm - FII (Foreign Indirect Investment) là các khoản vốn đ ầu tư nước ngoài thực hiện qua định chế tài chính trung gian như các quỹ đầu tư, đ ầu tư trực tiếp vào cổ phần,các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán (còn gọi là đầu tư Porfolio). Khi thực hiện đầu tư gián tiếp,các nhà đ ầu tư nước ngoài không quan tâm đến quá trình sản xuất và kinh doanh thực tế mà ch ỉ quan tâm đến lợi tức (với một mức rủi ro nhất định) hoặc sự an toàn của nh ững chứng khoán mà họ đầu tư vào (với một mức lợi tức nhất định). FII thường được thực hiện dưới hai hình thức: • Các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu hoặc các công c ụ c ổ phần khác do các công ty hoặc các thể chế tài chính của các n ước đang phát triển phát hành trên thị trường nội địa. • Các nhà đầu tư nước ngoài mua trái phi ếu hoặc các công c ụ n ợ khác do chính phủ hoặc các công ty của các nước đang phát tri ển phát hành trên thị trường nội địa (bằng đồng tiền nội đ ịa) hoặc trên th ị tr ường quốc tế (bằng các đồng tiền quốc tế chủ chốt như đôla Mỹ,euro,yên…). Trong đó các nhà đầu tư nước ngoài có thể là các nhà đ ầu t ư cá th ể hoặc các nhà đầu tư thể chế như các công ty bảo hiểm,các quỹ hưu trí,các quỹ tự bảo hiểm rủi ro,các quỹ tương hỗ… 2/Những đặc trưng cơ bản của FII • Tính thanh khoản cao: Do chỉ quan tâm đến lợi tức(với một mức rủi ro nhất đ ịnh) hoặc m ức độ an toàn của chứng khoán chứ không quan tâm đến việc quản lý quá trình sản xuất và kinh doanh thực tế nên FII có tính thanh kho ản cao. Nói cách khác,nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài có thể dễ dàng bán l ại nh ững chứng khoán cổ phần và chứng khoán mà họ đang nắm giữ để đầu tư vào nơi khác với mức tỷ suất lợi tức cao hơn và một mức rủi ro nh ất đ ịnh,hay với một mức rủi ro thấp hơn và với một mức tỷ suất lợi tức nhất đ ịnh.Tính thanh khoản cao của FII khiến cho hình thức đ ầu t ư này mang tính ng ắn hạn,đưa vào cũng rất nhanh và rút ra cũng rất nhanh, tính theo phiên trong từng ngày,tuỳ theo phiên trong từng ngày,tuỳ theo đ ộng tháI nóng l ạnh c ủa giá cổ phiếu,trái phiếu trên thị trường chứng khoán hay sự tác động của chính sách quản lý của nhà nước bản địa.Vì thế tính “đ ầu cơ” c ủa nguồn vốn này thường cao hơn nhiều so với tính “đầu tư”(“đ ầu cơ” chỉ là thu l ợi nhanh-mua ồ ạt giá cổ phiếu,trái phiếu thấp để nâng giá, sau đó l ại bán ồ ạt lúc giá cổ phiếu, trái phiếu cao; “đầu tư” cũng nhằm thu lợi nhuận nhưng đầu tư nhằm phát triển để thu lợi nhuận lâu dài). • Tính bất ổn định và dễ bị đảo ngược: Ngoài ra, do có thể thay đổi rất nhanh đ ể tìm ki ếm t ỷ su ất l ợi t ức cao hơn hay để có thể có được mức độ rủi ro thấp hơn nên FII có đặc tính bất ổn định và dễ bị đảo ngược. Tính bất ổn định,trong một giới hạn nào đó có thể là có lợi khi nó cung cấp những cơ hội kinh doanh với l ợi nhu ận cao với hoặc những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.Những c ơ hội này s ẽ thu hút các nhà đầu tư và khiến cho thị trường tài chính nội đ ịa hoạt đ ộng hìệu quả hơn.Tính bất ổn định còn chỉ ra rằng thị trường đang tìm ki ếm những hình thức phân bổ vốn tốt nhất cho những cơ hội kinh tế hi ện hành.Tuy vậy,nếu điều này xảy ra thường xuyên và với mức đ ộ l ớn,những tác động tiêu cực tới hệ thống tài chính nói riêng và nền kinh t ế nói chung sẽ xuất hiện. Hơn thế nữa,tính thanh khoản cao cùng với tính bất ổn đ ịnh của FII còn có thể dẫn đến tình trạng rút vốn ồ ạt khi có s ự thay đ ổi trong quan niệm của giới đầu tư hoặc của các điều kiện kinh tế bên trong cũng như bên ngoài. Hình thức biểu hiện đa dạng: • Ngoài các đặc điểm kể trên,vốn FII còn có đặc tính là tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau và rất phức tạp như trái phiếu,cổ phiếu,giấy nợ thương mại hoặc dưới hình dạng các công cụ phái sinh: có kỳ hạn, tương lai,quyền chọn… 3/Tác động của nguồn vốn đầu tư gián tiêp đối với các nước đang phát triển. 1.Những tác động tích cực : - FII góp phần làm tăng vốn trên thị trường vốn nội đ ịa và làm gi ảm chi phí vốn thông qua việc đa dạng hoá rủi ro: Nếu vốn FII được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động đầu tư mới thì đây sẽ là nguồn vốn bổ sung quan trọng cho nguồn vốn nội đ ịa mà các n ước đang phát triển đang có nhu cầu mạnh mẽ để thúc đ ẩy tăng tr ưởng và đang phát triển kinh tế. Ngoài ra,FII còn cho phép các nhà đ ầu t ư n ước ngoài có cơ hội chia sẻ rủi ro của mình với các nhà đ ầu tư n ội đ ịa.FII s ẽ khiến cho thị trường vốn nội địa trở nên có tính thanh khoản cao hơn và theo đó là việc đa dạng hoá rủi ro sẽ trở nên dễ dàng h ơn,v ới k ết qu ả là nguồn vốn sẽ dồi dào hơn và các chi phí vốn đối với các công ty s ẽ gi ảm - FII thúc đẩy sự phát triển của hệ thống tài chính nội đia: Vốn FII thúc đẩy sự phát triển của hệ thống tài chính nội địa thông qua các kênh khác nhau • Cùng với sự xuất hiện của đầu tư gián tiếp nước ngoài,thị trường tài chính nội địa sẽ hoạt động có hiệu quả hơn do có tính thanh kho ản cao hơn.Khi thị trường có tính thanh khoản cao hơn,rộng hơn thì một loạt các dự án đầu tư khác sẽ được tài trợ.Chẳng hạn,những công ty mới s ẽ có cơ hội lớn hơn trong việc thu hút được nguồn vốn tài trợ ban đ ầu.Ng ười ti ết kiệm sẽ có nhiều cơ hội đầu tư hơn với niềm tin rằng họ có th ể quản lý được danh mục đầu tư của họ hoặc có thể bán chứng khoán đi rất nhanh mỗi khi họ cần đến nguồn tiết kiệm của mình. Bằng cách đó,những thị trường có tính thanh khoản cao sẽ khiến cho đầu tư dài hạn tr ở nên có sức thu hút hơn • FII còn thúc đẩy sự phát triển của các thị trường cổ phi ếu cũng nh ư quyền biểu quyết của các cổ đông trong quá trình đi ều hành công ty.M ột khi các công ty cạnh tranh nhau về nguồn vốn tài trợ,thị tr ường s ẽ ban thưởng cho những công ty có hiệu quả tốt hơn,có triển vọng tốt hơn về hiệu quả và có trình độ điều hành công ty tốt hơn.Một khi tính thanh khoản cũng như hoạt động của thị ...