Đầu tư tồn kho và những điểm hạn chế trong công nghiệp sản xuất của Ý: Tiếp cận bảng dữ liệu gmm

Bài viết hiện đề cập đến vấn đề thông qua việc khai thác ba bảng không cân xứng của những công ty sản xuất Ý được quan sát qua các nưm 1991-2009. Khoảng thờ gian được lựa chọn bao gồm hai thời kì suy thoái của nền kinh tế nước Ý: cuộc suy thoái đầu những năm 90 và cú sốc 2008-2009.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Đầu tư tồn kho và những điểm hạn chế trong công nghiệp sản xuất của Ý: Tiếp cận bảng dữ liệu gmmĐẦUTƯTỒNKHOVÀNHỮNGĐIỂMHẠNCHẾTRONGCÔNGNGHIỆPSẢNXUẤTCỦAÝ:TIẾPCẬNBẢNGDỮLIỆUGMMTÓMLƯỢC:BabảngkhôngcanđốilớncủacáccôngysảnxuấtÝđãđượcquansátquakhoảngthờigian19912009đượcdùngđểđánhgiá,bằngcáchtiếpcậnphươngphápGMMlinhhoạt,liệusựtồntạinhữngvatrạmtàichínhlfphuufhợpđểgiảithíchnhữngsailêchnhữngtồnkhotừconđườngdàihạncủahọ.Mộtphảnhồitiêucựcvềđầutưtồnkhođếndựcómặtcủanhữnggánhnặngtàichínhcólẽcungcấpbằngchứngcủavaitròquantrọngcủakhunglàmviệcbêntàichínhtrongđiềukiệnkhíacạnhthựccủanềnkinhtế.Nhấtlànhữngnămsuythoái,khinhữngvấnđềlỏngnảysinh.Ảnhhưởngtiêucựcđươctimfthaaystrongkhoảngthơigianphântich,vớinhữngkhíacạnhtheochiềuhướngcủacôngtykếtoánnhiềurủirohơnnhữngđặcđiểmđểgiảthíchhiệntượng,nhưngkếtluậnvềnhữngđiềugiảsuythoáivàocácmẫudẫnđếnnhữngếquảgâytranhcãivầkhóhiểu.Mộtsựảnhhưởngsythoáiđángkểdduocjtìmthấynhữngnăm90,kếtoántồnkhothìnhạycảđếnnhữngrắcrốitàichínhtrongsuôtthờgianđỉnhđiểmcủasuythoái,1993và1996.Kếtquảkhôngđượcxácnhậnbởinhữngngiêncứugầnđây,đặcbiệtlànhữngcáiđềcậpđếncúsốcsuythoáinăm20082009,nhữngảnhhưởngcủanóđượckhámpháralầnđầutiênbởimộtbàinghiêncứulênquanđếnlĩnhvựcnhuwngchạnchếtàichínhvàdầututồnkho.Nhữnggiảthuyếtkhácchokếtquảđượcđềxuấtđãđượckiểmduyệttrêndữiệu.Cáccôngtyđượcthấyrằnghọdựavàosựsuygiảmtồnkhođếnmộtmưcđộthấpsovớiquákhứ,kíchhọattàichínhbêntrong.Cụthểhơn,giảmđầutưtrongtàisảntàichínhvẫncònhệndiện,vấnđềthựcralàmộttrongnhũngngườivậnchuyểnchínhđãchấpnhậnđểgiảmcăngthẳngthanhkhoản:mộtmốiquanhệquantrọngvàtiêucựcliênquantớidầutưhàngtồnkhođượctìmra,sauviệckiểmsoátnhữnghạnchếthanhkhoảnngắnhạnởmứcđộcụthể.Tráilại,chỉmộtmốiquanhệtiêucựcnhỏđãđượccthiếtlậpvớimứcvốncốđịnhtrongsuốthianămsuythoái.MỞĐẦUNhữngthayđổidịchchuyểntồnkhođãchứngminhnócóliênquanđếnnhữngbiếnđộngsảnlượngtrongsuốtthờigianqua.Đượcchấpnhậnrộngrãirằngchúnglànhữngchỉsốkhảquanchohoạtđộngkinhdoanh,theonhưdựđoán,ởnhữnggiaiđoạnnhấtđịnh,cónhữngđiềuchỉnhgiảmsảnlượngơcấpđộvĩmô.Nhữngtàiliệunghiêncứungàycàngnhiềucũngđãvàđnâgchứngrằng,hàngtồnkhocủacôngtycókhuynhhướngtỷlệthuậnvớidoanhsốtrongdàihạnnhưngmóitươngquanthìkhôngđúngtrongngắnhạn,khimộtdãyxếpgiaodịchgiữađầutưhàngtồnkhovàdoanhsốxảyra.Cáccôngtyphảiđốimặtvớinhữnghạnchếtaichính,đâylàmộttrongnhữngyếutốquyếtđịnhsựsuygiảmhàngtồnkho.Nhữngphảnhồitiêucựcvềđầutưhàngtồnkhođếnsựhiệndiệncủaranhgiớitàichínhcólẽcungcấpbằngchứngvềvaitròcủakhungtàichínhtrongđiềukiệnnềnkinhtếthựctại,đặbệtrongsuốtnhữngnămsuythoái,khivấnđềthanhkhoảnnảysinh.BàiviếthiệntịađêcậpđếnvấnđềthôngquaviệckhaithácbabảngkhôngcânxứngcủanhữngcôngtysảnxuấtÝđượcquansátquacácnưm19912009.KhoảngthờgianđượclựachọnbaogồmhaithờikìsuythoáicủanềnkinhtếnướcÝ:cuộcsuythoáiđầunhữngnăm90vàcúsốc20082009.Theonhưtôibiết,đâylàbàiviếtđầutiênthuộclĩnhvựcnghiêncứuphântíchnhữngảnhhưởngcủacuộcsuythoáisauthôngquathànhtốsảnxuấtcủaÝ.Mộtsựtiếpcậnlinhhoạtđãđưaranhữngkỳlạcủahiệntượngmàdựatrênnhữngrủironộitạicủacáccôngty,vaitròcủanhữngảnhhưởngthànhphầnhaynhữngphảnứngkhácnhauđếnchínhsáchtiềntệtrongsuốtnhữngnămqua,đặcbiệttheocáchtíchlũythanhkhoản.Phàncònlạicủabàinghiêncứuđượctổchứctheonhưsau.Phầnkếtiếpgiớithiệuvàthảoluậnvênềntảnglýthuyếttrênhànhvihàngtồnkho.Phần3miêutảchitiếtđặcđiểmthựcnghiệmcủamôhình,cảvềđặcđiểmkỹthuậtvànhữngbiếnliênquan.Phần4làdànhchomôtảdữliệutrongkhicáckếtquảkinhtếlượngthựcnghiệmvfcácbàikiểmnghiệmđượcthảoluậntrongphần5.Cáckếtluậnchínhđượctómtắtởphần6.2.LýthuyếthànhvikiểmkêVớisựnỗlựckhámpháranhữngyếutốxácđịnhnhữngthayđổitrongngắnhạncủahàngtồnkhođốivớidoanhsố,vàimôhìnhđãđượcdugfchínhthứcvàkiểmnghiệmtrêncảdữliệuvimôvàvĩmô.Môhìnhđiềuchỉnhmụctiêu(Lovell,1961;Blanchard,1983), ...