Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài với thông báo mua cổ phiếu quỹ

Bài viết Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài với thông báo mua cổ phiếu quỹ xem xét phản ứng của các nhà đầu tư nước ngoài đối với các quyết định của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán. Cụ thể, nghiên cứu xem xét hành vi giao dịch cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài với sự kiện thông báo mua cổ phiếu quỹ của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài với thông báo mua cổ phiếu quỹ CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH- TIỀN TỆ Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài với thông báo mua cổ phiếu quỹ Võ Xuân Vinh Đặng Bửu Kiếm Ngày nhận: 16/09/2017 Ngày nhận bản sửa: 09/10/2017 Ngày duyệt đăng: 24/10/2017 Nghiên cứu này xem xét phản ứng của các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đối với các quyết định của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán (TTCK). Cụ thể, nghiên cứu xem xét hành vi giao dịch cổ phiếu của NĐTNN với sự kiện thông báo mua cổ phiếu quỹ của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Nhóm tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện, mẫu dữ liệu thu thập cho giai đoạn từ tháng 03/2008- 12/2014. Kết quả nghiên cứu cho thấy tồn tại khối lượng giao dịch bất thường của NĐTNN, đặc biệt là giao dịch mua xung quanh ngày sự kiện. Kết quả nghiên cứu ủng hộ giả thuyết bất cân xứng thông tin. Nói cách khác, NĐTNN có thực hiện các giao dịch theo giao dịch của nhà quản lý doanh nghiệp. Từ khóa: mua cổ phiếu quỹ, nghiên cứu sự kiện, nhà đầu tư nước ngoài. 1. Giới thiệu mà còn có tác động lớn đến Trong kho tàng học thuật, có giá chứng khoán của công ty. nhiều nghiên cứu trên thế giới uyết định Theo lý thuyết, các nhà quản thực hiện xem xét ảnh hưởng mua cổ phiếu trị thường mua lại cổ phiếu của thông tin mua cố phiếu quỹ có thể quỹ khi có lượng tiền mặt dư quỹ đến những biến động được xem thừa mà chưa có kế hoạch đầu thị trường cổ phiếu. Chẳng như là một tư mới khả thi, hoặc mua cổ hạn gần đây như Hillert et quyết định quan trọng trong phiếu quỹ để thay đổi cấu trúc al. (2016) nghiên cứu tại thị các chiến lược phát triển của tài chính hoặc mua cổ phiếu trường Mỹ hoặc trước đó như công ty. Việc mua cổ phiếu quỹ để nhằm gây ra những ảnh Bhattacharya & E. Jacobsen quỹ không những ảnh hưởng hưởng đến giá cổ phiếu trên (2015) và Singh et al. (1994); đến các thông số về nguồn vốn thị trường hoặc nhằm các mục nghiên cứu cho thị trường Thái chủ trên bảng cân đối kế toán đích khác. Lan thì có Thanatawee (2016); © Học viện Ngân hàng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng ISSN 1859 - 011X 9 Số 185- Tháng 10. 2017 CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ ở Việt Nam, Võ Xuân Vinh & quỹ của công ty tác nhân đại diện thị trường Trịnh Tấn Lực (2015) và Võ thường đưa ra các nhu cầu về Xuân Vinh & Trịnh Tấn Lực Một số động cơ giải thích cho mức giá và ngẫu nhiên gặp (2016) lần lượt nghiên cứu việc mua cổ phiếu quỹ có thể những giao dịch tiềm năng. hành vi của giá và khối lượng kể đến như: (i) Công ty đang Dựa trên lý thuyết này, sự kiện giao dịch với thông tin mua có tiền nhàn rỗi, chưa có kế thông tin ảnh hưởng đến khối cổ phiếu quỹ của các doanh hoạch đầu tư và thêm vào lượng giao dịch được mô tả nghiệp Việt Nam niêm yết đó là khả năng sinh lợi của theo hai cách riêng biệt. Một trên HOSE. Tuy nhiên, điểm ngành nghề đang hoạt động là, các bất đồng (khác biệt) chung của các nghiên cứu này tương đối tốt hơn so với các trong cách đánh giá thông tin là chỉ mới xem xét đến biến ngành khác; (ii) công ty thấy tạo nên khối lượng giao dịch động của giá và khối lượng rằng cổ phiếu trên thị trường bất thường. Hai là, khối lượng giao dịch chung của cổ phiếu đang bị định giá quá thấp so giao dịch bất thường có thể với sự kiện mua cổ phiếu quỹ với giá trị thực, giá cổ phiếu được tạo ra ngay cả việc giải mà thiếu vắng việc xem xét có sự sụt giảm liên tục về giá thích các thông tin là như nhau đến hành vi giao dịch của cũng như khối lượng và chưa nhưng trước đó sự kỳ vọng NĐTNN, tổ chức được đánh có dấu hiệu cải thiện, do vậy thông tin là khác nhau. Lý giá là có vai trò quan trọng đối việc mua cổ phiếu quỹ là giải thuyết này được đề cập nhiều với sự phát triển và ổn định pháp để tăng cầu cũng như tạo trong các nghiên cứu liên quan của TTCK các nước mới nổi hiệu ứng tâm lý tốt để giá cổ sau đó. Cụ thể như nghiên cứu nói chung và Việt Nam nói phiếu tăng trở lại; (iii) mua cổ của Holthausen & Verrecchia riêng (Batten & Vo 2015; Vo phiếu quỹ từ các khoản quỹ (1990); Kim & Verrecchia 2015). phúc lợi để thưởng cho nhân (1991); Bamber et al. (1997); Do vậy, trong nghiên cứu này, viên và (iv) mua cổ phiếu quỹ Tkac (1999). nhóm tác giả thực hiện nghiên để thực hiện giảm vốn điều lệ cứu giao dịch cổ phiếu của trong tương lai. Võ Xuân Vinh Giả thuyết về sự nhận thức của NĐTNN xung quanh sự kiện & Trịnh Tấn Lực (2015) và nhà đầu tư mua cổ phiếu quỹ của các Grullon & Ikenberry (2000) Giả thuyết về nhận thức đầu tư công ty Việt Nam niêm yết cho rằng hành vi mua cổ phiếu được khởi xướng bởi Merton trên ...