Giáo trình Tài chính quốc tế: Phần 2

Nối tiếp nội dung phần 1 cuốn giáo trình "Tài chính quốc tế", phần 2 giới thiệu tới người đọc các kiến thức: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá, học thuyết ngang giá sức mua - PPP, học thuyết ngang giá lãi suất - IRP, hệ thống tiền tệ quốc tế,... Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Giáo trình Tài chính quốc tế: Phần 2 166 Chương 4: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá Bảng 4.1: Nhu cầu phái sinh về USD. Giá hàng Tỷ giá Giá hàng hoa Khối lượng Cáu USD của Thời gian hoa NK NK tính cầu NK của VND/ŨSD Việt Nam bằng USD bằng VND Việt Nam (t) p* E p Mo 1 10 14.000 140.000 1.400 14.000 2 10 15.000 150.000 1.200 12.000 3 10 16.000 160.000 1.000 10.000 4 10 17.000 170.000 900 9.000 5 10 18.000 180.000 800 8.000 6 lo 19.000 190.000 700 7.000 7 10 20.000 200.000 600 6.000 D USD =P'-M Q Khi USD lên giá từ 14.000 VND đến 20.000 VND làm cho giá hàng hoa nhập khẩu tính bằng VND tăng lên từ 14.0000 VND lên 200.000 VND, dẫn đến khối lượng nhập khẩu của Việt Nam giảm từ 1.400 xuống 600. Do khối lượng nhập khẩu của Việt Nam giảm, làm cho cầu USD cũng giảm từ $14.000 xuống $6.000. Bởi vì giá USD tăng làm cho cầu USD giảm, do đó, đường cầu USD là một đường có độ nghiêng đi xuống từ trái qua phải như được biểu diễn bằng đồ thị dưới đây. Đồ thi 4.1: Đường cầu USD E(VND/USD) 20.000 16.000 14.000 0 6.000 10.000 14.000 Q(USD) © PGS. TS. Nguyễn Văn Tiễn - Học viện Ngàn hàng Chương 4: Những vấn đê cơ bản về tỷ giá 167 Trong mô hình đơn giản này, cầu USD phụ thuộc vào cầu nhập khẩu hàng hoa của Việt Nam. Tại mỗi mức tỳ giá nhất định, bất cứ nhân tố nào làm tâng cầu nhập khẩu hàng hoa của Việt Nam đều làm cho cầu USD tăng lên và làm dịch chuyển đường cầu D sang phải. Những nhân tố làm dịch chuyển đường cầu USD sang phải bao gồm: 1. Thu nhập của dân chúng Việt Nam tăng lên. 2. Giá hàng hoa VN tăng tương đối so với hàng hoa nước ngoài. 3. Dân chúng Việt Nam ưa thích dùng hàng ngoại hơn. 4. Hoạt động can thiệp của NHTW trên thị trường ngoại hối. Tất cả những nhân tố này đều làm tâng cầu nhập khẩu hàng hoa của Việt Nam, do đó, làm tăng cầu USD, kết quả là đường cầu USD dịch chuyển sang phải. BI Đường cung ngoại tệ (cung ƯSD): Về thực chất, cung USD chính là cầu về VND. Bảng dưới đây biểu diễn đường cung USD được bắt nguồn từ nhu cầu của người nưóc ngoài muốn nhập khẩu hàng hoa của Việt Nam. Bảng 4.2: Cung USD bát nguồn từ nhu cầu nhập khẩu hàng hoa Việt Nam Giá hảng hoa Giá hàng Khối lương Thời XK của VN Tỷ giá hoa XK VN Cầu VND Cung USD gian XK của VN bằng VND VND/USD bằng USD (t) p E p* D\ND 1 200.000 14.000 14,29 600 120.000.000 8.571 2 200.000 15.000 13,33 700 140.000.000 9.333 3 200.000 16.000 1.2,50 800 160.000.000 10.000 4 200.000 17.000 11,76 950 190.000.000 11.176 5 200.000 18.000 11,11 1.100 220.000.000 12.222 6 200.000 19.000 10,53 1.225 245.000.000 12.895 7 200.000 20.000 10,00 1.350 270.000.000 13.500 D. p VND _ _ Y ~ n ~V' Q USD © PGS. TS. Nguyễn Văn Tiến • Học viện Ngân hàng Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – ĐHTN http://www.lrc-tnu.edu.vn 168 Chương 4: Những vấn đề cơ bàn về tỷ giá Chúng ta thấy rằng, khi USD lẽn giá làm cho hàng hoa xuất khẩu của Việt Nam trở nên rẻ hơn đối với người nước ngoài, dẫn đến kết quả là: cầu hàng hoa xuất khẩu của Việt Nam tăng, do đó, cầu VND cũng tăng trên thị trường ngoại hối, nghĩa là cung USD cũng tăng lên để thoa mãn nhu cầu tăng về VND. Như vậy, khi USD lên giá (giá USD tăng) thì cung USD cũng tăng, điều này nói lên rằng đường cung USD là đường có độ nghiêng đi lên từ trái qua phải như được biểu diễn bằng độ thị dưới đây. Đổ thi 4.2: Đường cung USD E(VND/USD) 0 8.571 10.000 13.500 Q(USD. Như vậy, đường cung USD phụ thuộc vào cầu nhập khẩu cùa nước ngoài đối với hàng hoa Việt Nam. Tại mỗi mức tỷ giá nhất định, bất cứ nhãn tố nào làm tăng cẩu xuất khẩu hàng hoa của Việt Nam, đều làm cho cung USD tăng lên và làm dịch chuyển đưòng cung s sang phải. Những nhân tố làm dịch chuyển đường cung USD sang phải bao gồm: 1. Thu nhập của người nước ngoài tăng. 2. Giá hàng hoa ở nước ngoài tăng tương đối so với VN. 3. Nguôi nước ngoài ưa thích dùng hàng của VN hơn. 4. Hoạt động can thiệt của NHTW trên thị trường ngoại hối. Tất cả những nhân tố này đều làm tăng cầu xuất khẩu hàng hoa của VN, do đó, làm tăng cầu về VND và tăng cung ƯSD, kết quả là đường cung USD dịch chuyển sang phải. © PGS. TS. Nguyễn Văn Tiền - Học viện Ngăn háng Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – ĐHTN http://www.lrc-tnu.edu.vn Chương 4: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá 169 cl Hình thành tỷ giá theo quan hệ cung cầu: Điểm giao nhau của đường cầu D và đường cung s xác địn ...