Hiệu ứng lan truyền biến động giữa các ngành tại Việt Nam

Nghiên cứu này hướng đến mục tiêu phân tích mức độ lan truyền rủi ro biến động giữa các ngành trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2017-2022, bằng việc sử dụng cách tiếp cận phân tích mạng lưới dựa trên mô hình vector tự hồi quy (VAR) được đề xuất bởi Diebold và Yilmaz (2012, 2015).
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Hiệu ứng lan truyền biến động giữa các ngành tại Việt NamChuyên san Phát triển Khoa học và Công nghệ số 8 (3), 2022 Hiệu ứng lan truyền biến động giữa các ngành tại Việt Nam Volatility spillovers across sectors in Vietnam Đặng Hoàng Nhật Tâm1*, Nguyễn Thị Hạnh Hoa2, Nguyễn Ngọc Hoàng Vân2, Nguyễn Thị Hồng Hạnh2 1 Trung tâm Nghiên cứu Kinh doanh, Kinh tế & Tài Nguyên (CBER) - Trường Đại học Mở TP.HCM 2 Trung Tâm Phát Triển Khoa học và Công nghệ Trẻ - Thành Đoàn TP.HCM *Tác giả liên hệ: tam.dhn@ou.edu.vn THÔNG TIN TÓM TẮT Nghiên cứu này hướng đến mục tiêu phân tích mức độ lan truyền rủi ro biến động giữa các ngành trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2017-2022, bằng việc sử dụng cách tiếp cận phân tích mạng lưới dựa trên mô hình vector tự hồi quy (VAR) được đề xuất bởi Diebold và Yilmaz (2012, 2015). Đặc biệt, nghiên cứu này sẽ tập trung xem xét vào giai đoạn đại dịch Covid-19, từ đó kiểm tra xem Covid-19 ảnh hưởng đến mức độ lan truyền rủi ro biến động như thế nào. Kết quả nghiên cứu cho thấy giá trị lan truyền rủi ro tổng ước tính ở mức 72,45%, thể hiện mức độ lan truyền khá mạnh. Bên cạnh đó, kết quả cũng chỉ ra 03 ngành đóng vai trò là ngành lan truyền rủi ro, đó là Ngân hàng, Thực phẩm và Thương mại. Khi có cú sốc xảy ra từ nhữngTừ khóa: ngành này, thì rủi ro sẽ nhanh chóng lan truyền sang cácRủi ro biến động, ngành khác. Trong khi đó, Bất động sản và Năng lượng đượcmức độ lan truyền, ghi nhận là 02 ngành nhận nhiều rủi ro nhất và do đó, chúngphân tích mạng sẽ là các ngành dễ bị tổn thương nhất. Trên cơ sở đó, cơ quanlưới, thị trường chuyên môn cần quan tâm đến các ngành này khi xây dựngchứng khoán các giải pháp quản trị rủi ro, nhằm tránh những tác động tiêu cực có thể phát sinh trên thị trường tài chính Việt Nam. ABSTRACT This study aims to investigate the sectoral volatility spillovers in Vietnam’s stock market over the period 2017- 2022, using the network analysis based on the Vector autoregression (VAR) model, proposed by Diebold and Yilmaz (2012, 2015). Especially, this study also focus on the Covid-19 pandemic to analyze how pandemic affects the sectoral volatility spillovers. Our findings show that the total spillover index is 72.45%, indicating that the spillovers are relatively strong. Besides, Banking, Food and Commerce are found to act as risk transmitters. When risks emerge from those sectors, they appear to transmit quickly to other sectors. Meanwhile, Real Estate and Energy are found to be the 10Chuyên san Phát triển Khoa học và Công nghệ số 8 (3), 2022Keywords: greatest risk receivers, and thus they are most fragile and vulnerable in the network. Based on the findings, policyVolatility, spillovers, makers should pay more attention to those sectors whennetwork analysis, stock designing measures to manage financial risks and avoidmarket negative effects on Vietnam’s financial market. 1. Giới thiệu Trong những năm gần đây, thị trường tài chính thế giới đã và đang trải qua nhiềugiai đoạn biến động mạnh, đặc biệt có thể kể đến là cuộc khủng hoảng tài chính toàncầu 2008 và gần đây là cuộc khủng hoảng do đại dịch Covid-19 gây ra, dẫn đến sựsụp đổ của hàng loạt thị trường tài chính trên thế giới. Mức độ biến động lớn trên thị trường tài chính có thể ảnh hưởng xấu đến hoạtđộng của nền kinh tế (Nikmanesh và Mohd Nor, 2019); cụ thể như: (i) gây ra việcphân bổ nguồn lực kém hiệu quả; (ii) làm tăng phần bù rủi ro bắt buộc của cổ phiếuvà làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư, khiến dòng vốn thoát ra khỏi thị trườngchứng khoán; (iii) các rủi ro mà các nhà tạo lập thị trường gặp phải có xu hướng tănglên, dẫn đến việc gia tăng mức phí cho các dịch vụ mang tính thanh khoản mà họ ...