Hoãn tăng vốn ngân hàng chỉ giải 'cơn khát' ngắn hạn

Thị trường tăng nóng chỉ trong thời gian ngắn rõ ràng là dòng tiền nóng từ các kênh đầu tư khác luân chuyển qua. Để có được dòng tiền bền vững phải có nhiều thông tin hỗ trợ hơn nữa.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Hoãn tăng vốn ngân hàng chỉ giải “cơn khát” ngắn hạnHoãn tăng vốn ngân hàng chỉ giải“cơn khát” ngắn hạnThị trường tăng nóng chỉ trong thời gian ngắn rõ ràng làdòng tiền nóng từ các kênh đầu tư khác luân chuyển qua. Đểcó được dòng tiền bền vững phải có nhiều thông tin hỗ trợhơn nữa.Bên lề hội thảo “Đầu tư như thế nào trong giai đoạn hiện nay ?”do CTCP Chứng khoán Sen Vàng (GLS) tổ chức, ông NguyễnNgọc Trường Chinh, Tổng giám đốc công ty đã nhận định về thịtrường trong giai đoạn hiện nay.Ông đánh giá như thế nào về việc Chính phủ chấp thuận gia hạntăng vốn cho TCTD đến 31/12/2011?Biện pháp tình thế giãn thời hạn tăng vốn của Ngân hàng nhànước (NHNN) là đúng trong thời điểm hiện nay. Điều đó gópphần làm giảm áp lực ngân hàng (NH) thời điểm cuối năm, đồngthời cũng làm giảm bớt sức ép đối với các tổ chức vốn là cổ đôngcủa các NH này. Tuy nhiên, việc gia hạn thời gian tăng vốn sẽ tạothông lệ không tốt về sau.Động thái này sẽ làm cho các nhà đầu tư nước ngoài quan ngạisự không nhất quán và không lường trước được sự thay đổi củachính sách nước ta. Do đó sau này, khi Việt Nam muốn tiếp cậnnguồn vốn qua phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu DNcho nước ngoài sẽ khó thuyết phục hơn.Việc Nghị định 141 được dời lại có tác động tích cực nhưng chỉmang tính chất ngắn hạn. Điển hình là cổ phiếu NH, tài chính chỉtăng được vài ngày rồi điều chỉnh trước áp lực chốt lời. Để giữcho giá tiếp tục đi lên là điều gần như không thể do phụ thuộc vàodòng tiền và niềm tin của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, các yếu tốnày hiện tại là chưa có.Do thời điểm hiện nay có quá nhiều thông tin tiêu cực đổ vào thịtrường; tỷ giá cao, lạm phát leo thang..., việc giãn thời hạn tăngvốn chỉ mang tính chất giải “cơn khát” trong ngắn hạn. Còn trongtrung và dài hạn, cần phải có các giải pháp khắc phục sự bất ổncủa nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính thì mới mong thịtrường tốt được. Vì vậy, nhà đầu tư không nên kỳ vọng quá nhiềuvào thông tin này.Vậy theo ông, các yếu tố nào sẽ hỗ trợ thị trường trong trunghạn?Như tôi đã nói, các thông tin hỗ trợ thị trường hiện nay gần nhưkhông có vì các thông tin không tốt ảnh hưởng đến sự phát triểncủa nền kinh tế Việt Nam đã bộc lộ rõ nét. Chỉ có một thông tin hỗtrợ thị trường là việc Chính phủ cho phép các ngân hàng thươngmại (NHTM) cổ phần giãn thời hạn tăng vốn pháp định thêm 1năm.Điều này không chỉ hỗ trợ cho các NH mà còn có tác dụng lan tỏađến các thành phần liên quan tham gia. Như chúng ta đã biết, cácNH lớn đều có cổ đông thì họ sẽ bị đỡ áp lực cho việc tăng vốntrong tháng 12 này. Ngoài ra, NH cũng có những tổ chức (cáccông ty đầu tư tài chính, cổ đông lớn của các NH nhỏ này) có thểgiãn tiến độ nộp tiền.Ông đánh giá thế nào về các yếu tố tích cực như giá cổ phiếu đãvề mức hấp dẫn, tiềm năng tăng trưởng của DN cao, nhà đầu tưnước ngoài vẫn giải ngân đều đặn …?Thời điểm cách đây hơn một tuần lễ, thị giá của cổ phiếu là giánằm trong mơ của cách đây hơn nửa năm. Khi thị trường ởngưỡng 450 điểm thì thị giá cổ phiếu đã thấp hơn mức xấu nhấtcủa TTCK 2008-2009. Khi đó, giá cổ phiếu tại thời điểm VN-Indexở 235 điểm vẫn còn cao hơn giá hiện nay. Do đó, nhiều ngườinhận thấy đối với những cổ phiếu có hoạt động kinh doanh, lợinhuận tốt thì giá này nằm mơ cũng không có.Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay thị trường điều chỉnh rất sâu vàliên tục đi xuống, chưa có sự phục hồi hoàn toàn nên theo tôi, xuhướng uptrend (tăng điểm) những ngày qua chỉ mang tính chấtngắn hạn. Để thị trường bật lên mạnh và bền vững thì cần phảinhiều yếu tố khác nữa.Chúng ta đều thấy, mấy phiên gần đây thị trường nhờ lực đỡ củakhối các NHTM với lực mua rất lớn. Tuy nhiên trong tình trạngkhan vốn như hiện nay với lãi suất đầu vào và cho vay cao thì DNtiếp cận nguồn vốn để phát triển kinh doanh là rất khó. Nếu họ cóvốn, việc gửi ngân hàng sẽ có lợi hơn kinh doanh vì chi phí kinhdoanh rất cao. Lãi suất cao như vậy cộng với thông tin kinh tếchưa có nhiều hỗ trợ lớn dẫn đến nguồn vốn rất hạn chế.Do vậy, thị trường tăng nóng chỉ trong thời gian ngắn rõ ràng làdòng tiền nóng từ các kênh đầu tư khác luân chuyển qua chứngkhoán nên chắc chắn là không bền vững.Để có được dòng tiền bền vững phải có nhiều thông tin hỗ trợhơn nữa. Trong khi đó, việc Moody’s hạ bậc tín nhiệm của tráiphiếu Việt Nam và hạ bậc ba loại xếp hạng của 6 ngân hàng ViệtNam sẽ tạo nên tâm lý bất ổn đối với các nhà đầu tư và các thànhphần tham gia thị trường.Còn về các quỹ đầu tư nước ngoài, trong thời gian thị trường sụtgiảm mạnh họ đã đẩy mạnh giải ngân để làm đẹp danh mục đầutư và hỗ trợ về giá cho thị trường. Tuy nhiên, các yếu tố đó chỉmang tính chất ngắn hạn chứ không phải dài hạn. Thực sự là khithị trường tăng thì các quỹ đầu tư bán ròng nhiều, còn khi thịtrường sụt giảm sâu thì họ mới giải ngân ra để mua vào. Và nhưvậy cũng chỉ có tác động thuần giữa các nhà đầu tư với n ...