Khóa luận tốt nghiệp Tài chính Ngân hàng: Ứng dụng lý thuyết Markowitz xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán niêm yết ở Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là tìm hiểu những mặt thuận lợi và hạn chế của TTCK Việt Nam từ thông tin trên thị trường, kết hợp học hỏi từ tiền nghiên cứu để từ đó tìm ra giải pháp khắc phục và tăng cường tính hiệu quả của việc vận dụng các lý thuyết và phương pháp xây dựng và quản lý DMĐT tại TTCK Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Khóa luận tốt nghiệp Tài chính Ngân hàng: Ứng dụng lý thuyết Markowitz xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán niêm yết ở Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG uế ếH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC ht KinỨNG DỤNG LÝ THUYẾT MARKOWITZ XÂY DỰNGDANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SGDCK THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ọc ih Đạ NGUYỄN QUANG GIA THẢO ờngTrư Khóa học 2013 - 2017 ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ uế KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG ếH ht KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC KinỨNG DỤNG LÝ THUYẾT MARKOWITZ XÂY DỰNGDANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT ọc TẠI SGDCK THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ih Đạ Sinh viên thực hiện Giảng viên hướng dẫn NGUYỄN QUANG GIA THẢO THẠC SĨ. LÊ HOÀNG ANH ng Lớp: Tài chính doanh nghiệp Khóa: 47 ờTrư Huế, tháng 04 năm 2017 TÓM TẮT NGHIÊN CỨU Lý do chọn đề tài Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chính thức đi vào hoạt động từ tháng uế7/2000 và đã có những bước phát triển đáng kể qua gần mười bảy năm hoạt động.Xây dựng một thị trường đầu tư có tổ chức và hiệu quả là một trong những mục tiêu ếHhàng đầu của TTCK Việt Nam hiện nay. Việc ứng dụng các lý thuyết danh mục đầu tư (DMĐT) hiện đại, mô hình phântích cơ bản và phân tích kỹ thuật để xây dựng và quản lý DMĐT có thể tạo động lực htthúc đẩy sự phát triển ổn định và tính chuyên nghiệp của TTCK Việt Nam cũng nhưrất cần thiết đối với các nhà đầu tư (NĐT). Thế nhưng, ở Việt Nam, việc ứng dụng lýthuyết DMĐT hiện đại vào việc xây dựng DMĐT trong thực tiễn vẫn còn rất ít. Ở Kingóc độ nghiên cứu và học thuật, khác với các bài nghiên cứu ở nước ngoài là phântích các vấn đề và tăng tính hiệu quả của lý thuyết DMĐT hiện đại, các bài nghiêncứu trong nước chuyên sâu vào việc ứng dụng lý thuyết để xây dựng DMĐT trênTTCK Việt Nam và đưa ra các khuyến nghị đối với NĐT. ọc Chính vì những điều đó, bài nghiên cứu tiến hành ứng dụng các lý thuyết để xâydựng DMĐT gồm các chứng khoán niêm yết trên HOSE và áp dụng các thước đo ihđánh tính hiệu quả và thực thi của DMĐT được xây dựng để một lần nữa khẳng địnhkhả năng ứng dụng của lý thuyết Markowitz, CAPM, phương pháp Sharpe và Jensen Đạtại TTCK Việt Nam. Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu trả lời những câu hỏi sau: ng Tính ứng dụng của mô hình CAPM và lý thuyết Markowitz tại TTCK Việt Namnhư thế nào? Kết hợp cùng phương pháp nào để đánh giá DMĐT? ờ Giải pháp nào nâng cao tính ứng dụng của lý thuyết tại TTCK Việt Nam?Trư Phương pháp nghiên cứu Đề tài được thực hiện trên phạm vi nghiên cứu gồm 150 mã chứng khoán niêmyết tại HOSE và chỉ số VN-Index từ năm 2011 đến năm 2016, dữ liệu là giá đóng cửađiều chỉnh và lãi suất Trái phiếu chính phủ. Bài nghiên cứu sử dụng mô hình CAPM, lý thuyết Markowitz để xây dựngDMĐT và sử dụng phương pháp Sharpe, Jensen để đánh giá tính hiệu quả của DMĐT. Công cụ hỗ trợ tính toán gồm: Eviews và Microsoft Excel. uế Nội dung nghiên cứu Kết quả ước lượng hệ số β theo mô hình CAPM cho thấy sự biến động động giá ếHcủa các mã chứng khoán có quan hệ tương đối chặt chẽ với biến động của danh mụcthị trường hay chỉ số VN-Index xét trên thước đo là R2 điều chỉnh. Định giá chứng khoán theo hệ số α cho kết quả là trong 150 chứng khoán lựa htchọn, có đến 122 chứng khoán là có alpha dương (tức là chứng khoán đang bị địnhgiá thấp trên thị trường). Trong 122 chứng khoán này, chọn ra 20 chứng khoán cóalpha dương cao nhất để tiến hành xây dựng DMĐT. Kin Kết quả xây dựng DMĐT trong điều kiện được cho vay và đi vay tại mức lãisuất phi rủi ro là DMĐT hiệu quả P với lợi nhuận là 1,139%/tuần và độ biến động là1,73%/tuần. ọc DMĐT tối ưu với hệ số ngại rủi ro từ 1 đến 30 cho thấy chiến lược đầu tư làNĐT sẽ đi vay tại mức lãi suất phi rủi ro và đầu tư toàn bộ vào DMĐT rủi ro (tức ihtổng vốn đầu tư gồm vốn vay và vốn chủ sở hữu). Ngoài ...