Kịch bản tháng Tư cho các nhà đầu tư mới

Chứng khoán phục hồi. Điểm nổi bật của đợt phục hồi lần này là giá trị giao dịch tiến những bước nhảy vọt. Sàn TPHCM khớp lệnh 30, 40 thậm chí 50 triệu cổ phiếu/ngày không còn là chuyện hiếm.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Kịch bản tháng Tư cho các nhà đầu tư mớiKịch bản tháng Tư cho các nhàđầu tư mớiChứng khoán phục hồi. Điểm nổi bật của đợt phục hồi lần này làgiá trị giao dịch tiến những bước nhảy vọt. Sàn TPHCM khớplệnh 30, 40 thậm chí 50 triệu cổ phiếu/ngày không còn là chuyệnhiếm.Khối lượng cổ phiếu đặt mua tăng từ 20-30 triệu lên 50-60 triệuvà ngày cuối tuần trước đã đạt ngưỡng 100 triệu/ngày. Nhữnglệnh chào mua giao dịch thỏa thuận 100.000 cổ phiếu/loại ngàycàng phổ biến. Ngay cả thời hoàng kim tháng 3-2007 khi VN-Index luôn nằm trên ngưỡng 1.000 điểm, sàn TPHCM cũngkhông thể có được những số liệu như thế.Nhân tố nào đang tạo nên những kỷ lục cho chứng khoán? Đó làlớp nhà đầu tư mới. Các công ty chứng khoán cho biết tài khoảncủa các nhà đầu tư mới được kích hoạt mạnh với lượng tiền lớn,hàng tỉ đồng. Trong khi tài khoản của các nhà đầu tư cũ hoạtđộng yếu hơn hẳn.Điều này không khó hiểu. Như con chim ngại cành cong, lớp nhàđầu tư cũ càng gắn bó lâu với thị trường, càng kinh nghiệm, càngtỏ ra thận trọng trước biến động của VN-Index. Dù muốn haykhông, tâm lý thị trường suy thoái vẫn đè nặng trong họ.Những khoản lỗ khi thị trường rơi từ 1.100 điểm về 900 điểm, rồitừ 900 về 500, từ 500 về 360 và gần nhất từ 320 về 235 điểm đãkhiến sự mất mát của nhà đầu tư cũ trở nên sâu đậm. Nhiềungười không còn tiền, trong tài khoản chỉ còn cổ phiếu mua ởmức giá cao. Những người đã cắt lỗ, còn tiền thì đặt mục tiêu bảotoàn vốn lên đầu.Một bộ phận nhà đầu tư cũ ít thận trọng hơn, vào lại thị trườnglúc VN-Index 250 - 260 điểm, cũng không đủ mạo hiểm nắm giữcổ phiếu lâu dài. Họ “lướt sóng” và chốt lãi ngay khi mức lời đạt10-15%. Họ ở tình trạng “chân trong chân ngoài”, sẵn sàng rút rakhi những thông tin tiêu cực xuất hiện.Sau những phiên giao dịch lưỡng lự với tâm trạng níu kéo hồnghi của lớp nhà đầu tư cũ, thị trường đã bật lên mạnh với tiềmlực của lớp nhà đầu tư mới. Lợi thế tuyệt đối của nhà đầu tư mớilà tâm lý ổn định. Họ thực sự là “lính mới toe”, chưa chứng kiếnsự gặm nhấm rớt điểm của VN-Index. Họ mua cổ phiếu từ mứcđáy lên, không chịu gánh nặng phải san sẻ những gì đang muavới cổ phiếu giá cao còn trong tài khoản, không có những khoảnlỗ trước đó phải lo gỡ lại... Vì thế họ “đổ” vốn vào thị trường vớicường độ mạnh, tốc độ giải ngân nhanh. Chỉ có điều này mới lýgiải được tại sao khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường độtbiến đến vậy.Vai trò của lớp nhà đầu tư mới đang được khẳng định. Chândung của họ rõ dần với hai phỏng đoán khác. Thứ nhất, có một tỷlệ nhỏ nhất định vốn vay kích cầu đã và đang chảy vào chứngkhoán. Chỉ cần vài ngàn tỉ đồng trong tổng số 218.000 tỉ đồng hỗtrợ lãi suất đã được giải ngân bỏ vào chứng khoán, cũng đủ tạođà cho cổ phiếu tăng giá. Có thể doanh nghiệp nhà nước, cáccông ty lớn không dám dùng vốn kích cầu để tham gia chứngkhoán, nhưng những khoản vay của hộ cá thể, tư nhân chưa thểhấp thụ hết ngay lập tức có thể đã được tạm thời mang đầu tư cổphiếu. Giả thuyết này cần phải được các ngân hàng kiểm tra.Thứ hai, sự trở lại của nhà đầu tư từ các nước lân cận đang làkhả năng để ngỏ. Đã có đoàn khách du lịch đem những khoảntiền lớn vào Việt Nam và chứng khoán có thể là một kênh hấpdẫn họ, nhất là vừa qua khi cổ phiếu hạ giá quá nhiều. Còn nhớthời gian từ khi sàn TPHCM mở cửa năm 2000 đến giữa năm2001, không ít nhà đầu tư người Hoa giao dịch dưới tài khoảnngười Việt đứng tên đã tham gia thị trường. Họ đã gặt hái nhữngquả ngọt khi thị trường chạy từ 100 lên hơn 500 điểm và khi họrút cũng là thời gian VN-Index rơi dần về 130 điểm.Nguồn lực của lớp nhà đầu tư mới tỏ ra mạnh mẽ và kéo dài. Sựsung sức của họ đang làm các quỹ đầu tư còn đứng bên lề sốtruột. Những quỹ đã chấp nhận lỗ, cơ cấu lại danh mục cổ phiếu,tích lũy tiền mặt, thực hiện chiến lược bán rẻ để mua lại rẻ hơn,đang bối rối. Không bối rối sao được khi lượng tiền mà họ nắmgiữ đang “lạm phát” liên tục so với giá cổ phiếu từng ngày trênsàn!Kịch bản nào cho chứng khoán tháng 4-2009? Chỉ cần thông tintừ phố Wall không xấu hơn những thông tin đã có, các nhà đầutư mới sẽ vẫn bám trụ và tiếp sức cho VN-Index. Khi đó có thểlớp nhà đầu tư cũ “bừng tỉnh”và sự bối rối của các quỹ sẽ khôngkéo dài.“Cơn bừng tỉnh” không quá muộn cộng với kinh nghiệm thươngtrường sẽ tạo khả năng làm thay đổi hoàn toàn bộ mặt của VN-Index. Không loại trừ hình mẫu thị trường sẽ biến động như thờikỳ của năm 2000-2001. Tuy nhiên, kịch bản lạc quan trên sẽ trởnên mong manh, dễ vỡ một khi phố Wall quay lại thử đáy 6.500điểm. Mối liên kết giữa VN-Index và phố Wall chưa bao giờ “gắnbó” như bây giờ! ...