Kiến thức cơ bản về chứng khoán - Bài 7

Tham khảo tài liệu kiến thức cơ bản về chứng khoán - bài 7, tài chính - ngân hàng, đầu tư chứng khoán phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Kiến thức cơ bản về chứng khoán - Bài 7 Bài 09: Bảo lãnh phát hànha. Khái niệmBảo lãnh phát hành là quá trình một công ty chứng khoán giúp tổ chức pháthành thực hiện các thủ tục trước và sau khi chào bán chứng khoán như địnhgiá chứng khoán, chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành chứng khoán, phân phốichứng khoán và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu.Thông thường, để phát hành chứng khoán ra công chúng, tổ chức phát hànhcần phải có được sự bảo lãnh của một công ty nhỏ, và số lượng phát hànhkhông lớn, thì chỉ cần có một tổ chức bảo lãnh phát hành. Nếu đó là mộtcông ty lớn, và số lượng chứng khoán phát hành vượt quá khả năng của mộttổ chức bảo lãnh thì cần phải có một tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồmmột hoặc một tổ chức bảo lãnh chính và một số tổ chức bảo lãnh phát hànhthành viên.Các tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng phí bảo lãnh hoặc một tỷ lệ hoahồng nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành. Phí bảo lãnh pháthành là mức chênh lệch giữa giá bán chứng khoán cho người đầu tư và sốtiền tổ chức phát hành nhận được.Ví dụ: nếu công chúng mua chứng khoán phải trả 20.000 đ một cổ phiếu,trong khi công ty phát hành nhận 18.000 đ một cổ phiếu thì tiền phí bảo lãnhphát hành là 2.000 đ một cổ phiếu.Phí bảo lãnh hoặc hoa hồng bảo lãnh cao hay thấp là tuỳ thuộc vào tính chấtcủa đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn). Nói chung, nếu đợtphát hành đó là đợt phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng thì mứcphí hoặc hoa hồng phải cao hơn lần phân phối sơ cấp. Đối với trái phiếu, phíbảo lãnh hoặc hoa hồng phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếuthấp thì phí bảo lãnh phát hành phải cao và ngược lại)b.Các phương thức bảo lãnh phát hànhViệc bảo lãnh phát hành được thực hiện theo một trong các phương thứcsau:- Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: là phương thức bảo lãnh mà theo đó tổchức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ chứng khoán phát hành cho dù cóphân phối hết hay không.- Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: là phương thức bảo lãnh mà theo đó tổchức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành. Tổ chức bảo lãnhphát hành không cam kết bán toàn bộ số chứng khoán mà cam kết sẽ cốgắng hết mức để bán chứng khoán ra thị trường nhưng phần không phânphối hết sẽ được trả lại cho tổ chức phát hành.- Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không bán gì: là phương thứcbảo lãnh mà theo đó tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh pháthành nếu không bán hết số chứng khoán thì huỷ bỏ toàn bộ đợt phát hành.Như vậy, phương thức bảo lãnh phát hành này hoàn toàn khác với phươngthức bảo lãnh với cố gắng cao nhất. Ở phương pháp bảo lãnh phát hànhtrước, có thể chỉ có một phần chứng khoán được bán, còn ở phương thức bảolãnh phát hành này thì hoặc là tất cả chứng khoán được bán hết hoặc là huỷbỏ toàn bộ đợt phát hành và tiền đã bán chứng khoán được hoàn trả lại chongười mua.- Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: là phương thức bảo lãnh trunggian giữa phương thức bảo lãnh với cố gắng cao nhất và phương thức bảolãnh bán tất cả hoặc không bán gì. Theo phương thức này, tổ chức phát hànhchỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu một tỷ lệ nhất địnhchứng khoán phát hành. Nếu lượng chứng khoán bán được đạt tỷ lệ thấp hơntỷ lệ yêu cầu thì toàn bộ đợt phát hành sẽ bị huỷ bỏ.Ở Việt Nam, theo qui định tại Thông tư 01/1998/TT-UBCK ngày13/10/1998 của UBCK Nhà nước hướng dẫn Nghị định 48/1998/NĐ-CPngày 11/7/1998 về phát hành cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng thì bảo lãnhphát hành được thực hiện theo một trong hai phương thức sau:- Mua toàn bộ số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được phép phát hành để bánlại. Đây chính là phương thức cam kết chắc chắn vì tổ chức bảo lãnh pháthành cam kết mua toàn bộ lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu của đợt phát hành.- Mua số cổ phiếu hoặc trái phiếu còn lại của đợt phát hành chưa được phânphối hết Đây thực chất cũng là một dạng của phương thức cam kết chắcchắn, nhưng tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết mua phần chứng khoán cònlại của đợt phát hành chưa được phân phối hết. ...