Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các giải pháp nâng cao hiệu quả xác định giá hợp lý thực hiện giao dịch mua lại và sáp nhập công ty tại Việt Nam

Đề tài nghiên cứu có cấu trúc gồm 3 chương trình bày tổng quan về định giá, hoạt động mua lại và sáp nhập công ty; thực trạng xác định giá thực hiện giao dịch mua lại và sáp nhập công ty tại Việt Nam; các giải pháp nâng cao hiệu quả xác định giá hợp lý để thực hiện giao dịch mua lại và sáp nhập công ty.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các giải pháp nâng cao hiệu quả xác định giá hợp lý thực hiện giao dịch mua lại và sáp nhập công ty tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM --------------- BÙI ĐỨC NHÃ CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢXÁC ĐỊNH GIÁ HỢP LÝ THỰC HIỆN GIAO DỊCHMUA LẠI VÀ SÁP NHẬP CÔNG TY TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS-TS NGUYỄN THANH TUYỀN TP. Hồ Chí Minh – Năm 2009 MỤC LỤCTrang phụ bìaLời cam ñoanMục lục........................................................................................................................iDanh mục chữ viết tắtDanh mục các bảng, biểuLời mở ñầu ............................................................................................................... 01Chương 1.Tổng quan về ñịnh giá, hoạt ñộng mua lại và sáp nhập công ty. ............ 041.1. Tổng quan về hoạt ñộng mua lại và sáp nhập công ty..................................... 04 1.1.1. Khái niệm và phân loại hoạt ñộng M&A.................................................... 04 1.1.1.1. Khái niệm:............................................................................................. 04 1.1.1.2. Phân loại: .............................................................................................. 04 1.1.2. Các lợi ích và rủi ro của hoạt ñộng M&A: ................................................. 06 1.1.2.1 Các lợi ích của hoạt ñộng M&A:..........................................................06 1.1.2.1.1 Nâng cao hiệu quả hoạt ñộng:.........................................................06 1.1.2.1.2 Giảm chi phí gia nhập thị trường: ...................................................06 1.1.2.1.3 Hợp lực thay cạnh tranh: .................................................................07 1.1.2.1.4 Thực hiện chiến lược ña dạng hóa, chuyển dịch trong chuỗi giá trị: .........................................................................................................07 1.1.2.1.5 Tạo ra các năng lực liên kết: ...........................................................08 1.1.2.2 Các rủi ro của hoạt ñộng M&A: ...........................................................09 1.1.3. Các phương thức M&A: ............................................................................. 10 1.1.3.1. Chào thầu: ............................................................................................. 10 1.1.3.2. Lôi kéo cổ ñông bất mãn: ..................................................................... 11 1.1.3.3. Thương lượng tự nguyên ñối với ban quản trị và ñiều hành: ............... 11 1.1.3.4. Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán: .................................. 11 1.1.3.5. Mua lại tài sản công ty khác: ................................................................ 111.2. Quy trình ñịnh giá trong hoạt ñộng M&A:...................................................... 13 1.2.1. Các phương pháp ñịnh giá công ty:............................................................ 13 1.2.2. Quy trình ñịnh giá công ty mục tiêu trong hoạt ñộng M&A: .................... 13 1.2.2.1. Định giá nguyên trạng (hay hiện trạng) công ty mục tiêu:................... 13 1.2.2.2. Xác ñịnh giá trị kiểm soát công ty mục tiêu:........................................ 13 1.2.2.3. Xác ñịnh giá trị lợi ích tổng hợp:.......................................................... 14 1.2.2.4. Xác ñịnh tỷ lệ phân bổ lợi ích tổng hợp có thể tích lũy ñược: ............. 16 1.2.2.5. Xác ñịnh giá trị công ty mục tiêu trong hoạt ñộng M&A: ................... 161.3. Các trường hợp nên từ bỏ thương vụ M&A: ................................................... 16 1.3.1 Chi phí liên kết: .......................................................................................... 16 1.3.2 Giá từ bỏ thương vụ M&A:........................................................................ 171.4. Các nhân tố ảnh hưởng ñến việc xác ñịnh giá thực hiện giao dịch M&A: ....... 17 1.1.1 Thông tin bất cân xứng giữa các bên: ........................................................ 17 1.1.2 Giá trị kiểm soát của công ty mục tiêu:...................................................... 18 1.1.3 Giá trị lợi ích tổng hợp và tỷ lệ phân bổ giá trị lợi ích tổng hợp: .............. 18 1.1.4 Chi phí liên kết: .......................................................................................... 18 1.1.5 Nguồn vốn tài trợ cho thương vụ M&A:.................................................... 19 1.1.6 Thương hiệu công ty: ................................................................................. 20 1.1.7 Chính sách thuế thu nhập: .......................................................................... 21 1.1.8 Thời ñiểm thực hiện thương vụ:................................................................. 21 1.1.9 Trình ñộ và năng lực chuyên môn của các bên tham gia: .......................... 21 1.1.10 Các yếu tố khác: ......................................................................................... 221.5. Kinh nghiệm rút ra về ñịnh giá từ những thương vụ M&A trên thế giới: ....... 22Tóm tắt chương 1 ..................................................................................................... 26Chương 2. Thực trạng xác ñịnh giá thực hiện giao dịch M&A tại Việt Nam. ........ 272.1. Các thương vụ M&A tiêu biểu ở Việt Nam: ................................................... 272.2. Các trường hợp xác ñịnh giá thực hiện giao dịch M&A Việt Nam:................ 29 2.2.1. Trường hợp Công ty cổ phần Tập ñoàn Hòa Phát: ......... ...