Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố quyết định cấu trúc vốn của các Công ty cổ phần tại Việt Nam

Đề tài nhằm mục tiêu nghiên cứu các nhân tố quyết định cấu trúc vốn của các công ty cổ phần tại Việt Nam, cụ thể là các nhân tố quyết định đến đòn bẩy tài chính của các Công ty niêm cổ phần niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh từ đó đưa ra kết luận và kiến nghị giúp doanh nghiệp lựa chọn thiết lập cấu trúc vốn phù hợp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các nhân tố quyết định cấu trúc vốn của các Công ty cổ phần tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH -------------------------- Trần Ngọc Mỹ LiênCÁC NHÂN TỐ QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH -------------------------- Trần Ngọc Mỹ Liên CÁC NHÂN TỐ QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾNGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS. TS NGUYỄN VĂN SĨ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2012 1 Lời cảm ơn Đầu tiên, tôi xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu và Viện đào tạo sauĐại học trường Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh đã tạo điều kiệnthuận lợi cho tôi học tập và nghiên cứu trong suốt thời gian qua. Xin cảm ơn các thầy cô Trường Đại học kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minhđã nhiệt tình giảng dạy cho tôi trong suốt thời gian tôi học tập tại trường. Đồng thời, tôi xin chân thành cảm ơn PGS. TS Nguyễn Văn Sĩ đã tậntình hướng dẫn cho tôi trong suốt thời gian tôi thực hiện luận văn. Cuối cùng, tôi xin chân thành cảm ơn các thầy cô trong Hội đồng chấmluận văn đã có những nhận xét, góp ý để tôi hoàn thiện tốt hơn luận văn. Trân trọng./. Tác giả Trần Ngọc Mỹ Liên 2 Lời cam đoan Tôi xin cam đoan, luận văn này là công trình nghiên cứu độc lập của cánhân tôi với sự hướng dẫn của PGS. TS Nguyễn Văn Sĩ. Các thông tin, số liệuđược trình bày trong luận văn là trung thực và có nguồn góc rõ ràng, cụ thể.Đồng thời, nội dung của luận văn chưa từng được ai công bố trong bất kỳcông trình nào. Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 12 năm 2012 Người viết Trần Ngọc Mỹ Liên 3 Những điểm mới của luận văn 1. Tham khảo công trình nghiên cứu thực nghiệm mới đăng vào ngày3/7/2012 của tác giả Dzung Nguyen và các cộng sự với tên đề tài “FinancialDevelopment and the Determinants of Capital Structure in Vietnam” , tôi đãthực hiện thiết lập mô hình mới với việc bổ sung thêm biến mới (biến chi phíthuế vào mô hình). Mô hình sau khi thiết lập có các biến mới so với cácnghiên cứu trước đây là biến Sở hữu nhà nước. Với mô hình này, tôi tiến hànhnghiên cứu thực nghiệm với mẫu là 50 công ty cổ phần niêm yết tại hai Sởgiao dịch chứng khoán Hà Nội và Sở giao dịch chứng khoán Thành Phố HồChí Minh qua 3 năm từ 2009 đến năm 2011 (nghiên cứu có kiểm định môhình). Các số liệu này đến thời điểm hiện tại chưa có công trình khoa học nàothực hiện nghiên cứu. 2. Dữ liệu nghiên cứu là dữ liệu bảng (kết hợp dữ liệu chéo và dữ liệuchuỗi thời gian) 3. Kết quả nghiên cứu có các phát hiện mới so với tác giả Dzung Nguyenvà các cộng sự. Các tác giả kết luận các biến ảnh hưởng tổng đòn bẩy tàichính của doanh nghiệp Việt Nam: lợi nhuận, cơ hội tăng trưởng, tính thanhkhoản và sở hữu nhà nước. Nhưng theo nghiên cứu thực nghiệm của tôi thì chỉ có ba biến ảnh hưởngtổng đòn bẩy của các Công ty cổ phần tại Việt Nam: lợi nhuận, tài sản cố địnhhữu hình, tính thanh khoản. Trong khi đó, biến chi phí thuế là biến mới tôithêm vào mô hình thì có tác động đến từng bộ phận của tổng đòn bẩy: tươngquan nghịch với nợ dài hạn và tương quan thuận với nợ ngắn hạn. Và biếnđộc lập với đòn bẩy tài chính là biến cơ hội tăng trưởng. 4 Mục lụcLời cảm ơn....................................................................................................................... 1Lời cam đoan ................................................................................................................... 2Mục lục ............................................................................................................................ 4Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt................................................................................. 6Danh mục các bảng biểu ................................................................................................. 7Danh mục các bảng vẽ, đồ thị ......................................................................................... 8Lời mở đầu ......................................................... ...