Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Cơ cấu vốn tối ưu cho dự án thép tấm lá Phú Mỹ

Mục đích chủ yếu của đề tài là vận dụng những mô hình về cơ cấu vốn trong tài chính doanh nghiệp vào một dự án cụ thể nhằm tìm ra một phương án tối ưu áp dụng trong thực tế. Cụ thể, đề tài nhằm tìm ra một cơ cấu nợ, vốn chủ sở hữu trên tài sản hợp lý cho dự án thép tấm lá Phú Mỹ – một doanh nghiệp độc lập sau này – nhằm đạt được hiệu quả cao nhất về hoạt động.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Cơ cấu vốn tối ưu cho dự án thép tấm lá Phú Mỹ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TRẦN XUÂN SƠN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2005 1 MÔÛ ÑAÀU 1. TÍNH CAÁP THIEÁT CUÛA ÑEÀ TAØI Hoaïch ñònh cô caáu voán cho moät doanh nghieäp hay moät döï aùn laø vaán ñeà coønkhaù môùi meû trong lónh vöïc taøi chính taïi Vieät Nam. Cô caáu voán laø vaán ñeà phöùctaïp vaø coù nhieàu tranh luaän. Treân thöïc teá, coù raát ít doanh nghieäp Vieät Nam chuù yùtôùi vaán ñeà cô caáu voán. Duø coøn nhieàu nhöõng quan ñieåm chöa thoáng nhaát veà vaánñeà taøi trôï voán cho doanh nghieäp/döï aùn trong neàn kinh teá thò tröôøng, hoaïch ñònh côcaáu voán laïi ñoùng vai troø raát quan troïng trong vieäc ñaùnh giaù, naâng cao hieäu quaûcuûa doanh nghieäp hay cuûa moät döï aùn. Vieäc hoaïch ñònh cô caáu voán trong nhöõng naêm gaàn ñaây maëc duø ñaõ ñöôïc caùcdoanh nghieäp coù voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi quan taâm nhöng ñoái vôùi caùc doanh nghieäpVieät Nam, do thò tröôøng taøi chính chöa phaùt trieån cuøng vôùi caùc ñieàu kieän kinh teákhaùc, caùc döï aùn thöôøng ít coù cô hoäi löïa choïn ñöôïc cô caáu voán toái öu maø thöôøng bòñoäng trong cô caáu voán. Cuøng vôùi söï phaùt trieån cuûa neàn kinh teá, caùc vaán ñeà veà taøichính caøng ngaøy caøng ñöôïc chuù yù hôn trong hoaïch ñònh döï aùn. Caùc doanh nghieäpcuõng chuù troïng hôn vaøo vaán ñeà taøi trôï voán nhaèm ñaït ñöôïc hieäu quaû toái ña chodoanh nghieäp. Trong quaù trình nghieân cöùu khaû thi vaø thöïc hieän döï aùn theùp taám laù Phuù Myõ,vaán ñeà cô caáu voán cuõng khoâng ñöôïc ñaët naëng. Do vieäc nghieân cöùu khaû thi cuûa döïaùn do theo yeâu caàu cuûa chính phuû Vieät Nam trong keá hoaïch phaùt trieån ngaønh theùpñeán naêm 2010 laøm neàn taûng cho vieäc phaùt trieån kinh teá neân vaán ñeà cô caáu voánnhaèm ñaët hieäu quaû cao khoâng ñöôïc nghieân cöùu kyõ. Maët khaùc, do ñaây laø döï aùnmôùi veà coâng ngheä thieát bò vaø laàn ñaàu ñöôïc xaây döïng taïi Vieät Nam phuïc vuï chovieäc xaây döïng ngaønh kinh teá chieán löôïc neân vieäc phaân tích taøi chính cuûa döï aùn chæ 2döøng laïi ôû moät soá chæ tieâu veà hieäu quaû; nguoàn voán vaø cô caáu voán cho döï aùn chædöøng laïi ôû vieäc taän duïng caùc nguoàn voán öu ñaõi. Trong quaù trình thöïc hieän döï aùn, ngoaøi caùc vaán ñeà veà coâng ngheä, vaán ñeànguoàn voán vaø cô caáu voán laïi ñöôïc ñaët ra do: - Toång coâng ty theùp Vieät Nam – chuû ñaàu tö döï aùn – phaûi caân nhaéc vieäc thöïc hieän döï aùn ñeå thuùc ñaåy phaùt trieån caân ñoái ngaønh theùp nhöng cuõng phaûi mang laïi hieäu quaû kinh teá cao. - Caùc nguoàn voán öu ñaõi thöôøng coù haïn vaø khoâng haún söû duïng ñöôïc. Caøng nhieàu nguoàn voán vay, giaûi quyeát ñöôïc tình traïng thieáu voán laø mang laïi hieäu quaû cao. - Döï aùn khi hoaøn thaønh seõ trôû thaønh thaønh doanh nghieäp thaønh vieân cuûa Toång coâng ty Theùp Vieät Nam hoaït ñoäng ñoäc laäp vaø theo keá hoaïch seõ baét ñaàu ñöôïc coå phaàn hoaù. Chính vì vaäy, vieäc xaùc ñònh cô caáu voán hôïp lyù ngay töø khi xaây döïng döï aùn seõ laø tieàn ñeà ñeå giuùp cho doanh nghieäp sau naøy coù ñöôïc cô caáu voán toái öu. Vôùi nhöõng vaán ñeà ñaët ra, caàn thieát phaûi xem xeùt, xaây döïng moät cô caáu voántoái öu cho döï aùn, giuùp cho vieäc thöïc hieän döï aùn mang laïi hieäu quaû cao ñaùp öùngñöôïc nhöõng vaán ñeà môùi cuûa thò tröôøng. Tuy nhieân, cô caáu voán laïi laø moät vaán ñeàphöùc taïp vaø coù raát nhieàu yù kieán traùi ngöôïc nhau ñoøi hoûi phaûi coù söï phaân tích kyõlöôõng vaø toaøn dieän. Töø nhöõng yeâu caàu caáp thieát treân, ñeà taøi naøy seõ taäp trung ñi vaøo nghieân cöùuvaán ñeà cô caáu voán cho moät döï aùn theùp taám laù Phuù Myõ - trong giai ñoaïn neàn kinhteá ñang daàn chuyeån sang höôùng thò tröôøng. Döïa treân vieäc phaân tích ñaùnh giaù caùcnguyeân taéc trong taøi trôï voán, caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán quyeát ñònh taøi trôï voùn 3cuõng nhö ñaëc ñieåm cuûa döï aùn, ñeà taøi nghieân cöùu thieát laäp moät soá moâ hình voán chodöï aùn vaø ñaùnh giaù cô caáu voán thoâng qua töøng moâ hình ñeå coù theå tìm ñöôïc cô caáuvoán thích hôïp nhaát. 2. MUÏC ÑÍCH CUÛA ÑEÀ TAØI Muïc ñích chuû yeáu cuûa ñeà taøi laø vaän duïng nhöõng moâ hình veà cô caáu voántrong taøi chính doanh nghieäp vaøo moät döï aùn cuï theå nhaèm tìm ra moät phöông aùn toáiöu aùp duïng trong thöïc teá. Cuï theå, ñeà taøi nhaèm tìm ra moät cô caáu nôï, voán chuû sôûhöõu treân taøi saûn hôïp lyù cho döï aùn theùp taám laù Phuù Myõ – moät doanh nghieäp ñoäc laäpsau naøy – nhaèm ñaït ñöôïc hieäu quaû cao nhaát veà hoaït ñoäng. Do cô caáu voán cuûadoanh nghieäp ñöôïc quyeát ñònh bôûi cô caáu ñaàu tö ban ñaàu cuûa döï aùn neân ñieàu quantroïng laø phaûi tính ñeán hieäu quaû cuûa doanh nghieäp trong töông lai döïa treân cô caáuvoán ñaàu tö vaøo döï aùn trong thôøi gian ñaàu. Ñeà taøi cuõng nhaèm giuùp toái öu hoaù ñöôïc cô caáu voán cho doanh nghieäp trongtöông lai treân cô sôû nghieân cöùu kyõ caùc nguoàn voán vay, voán chuû sôû höõu vaø chi phísöû duïng chuùng ñeå trong töøng giai ñoaïn phaùt trieån cuï theå coù theå ñieàu chænh voántheo höôùng cô caáu muïc tieâu. 3. PHAÏM VI CUÛA ÑEÀ TAØI Döïa treân nhöõng lyù thuyeát veà quyeát ñònh cô caáu voán ñaàu tö vaø cô caáu voán toáiöu cho doanh nghieäp, ñeà taøi chæ giôùi haïn ôû vieäc nghieân cöùu nhaèm tìm ra moät côcaáu voán toái öu cho döï aùn theùp taám laù Phuù Myõ. Ngoaøi vieäc xaùc ñònh cô caáu voánmuïc tieâu cho döï aùn khi ñaàu tö cuõng nhö khi trôû thaønh d ...