Luận văn thạc sĩ kinh tế: Hợp nhất – thâu tóm doanh nghiệp dưới góc nhìn tài chính

Luận văn thạc sĩ kinh tế: Hợp nhất – thâu tóm doanh nghiệp dưới góc nhìn tài chính nhằm trình bày lý luận về hợp nhất – thâu tóm doanh nghiệp dưới góc nhìn tài chính, thực trạng hoạt động M&A tại Việt Nam, một số đề xuất nhằm nâng cao hoạt động M&A tại Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn thạc sĩ kinh tế: Hợp nhất – thâu tóm doanh nghiệp dưới góc nhìn tài chính BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  HUỲNH THỊ CẨM HÀ HỢP NHẤT – THÂU TÓM DOANH NGHIỆP DƢỚI GÓC NHÌN TÀI CHÍNH Chuyên ngành: Tài chính Doanh nghiệp Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP.HỒ CHÍ MINH - 2008 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của tôi, có sự hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang và những người đã giúp đỡ tôi trong quá trình làm nghiên cứu để hoàn thành luận văn này. Các nội dung nghiên cứu và kết quả trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào. Tác giả Huỳnh Thị Cẩm Hà MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU ---------------------------------------------------------------------------------- 1 CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ HỢP NHẤT – THÂU TÓM DOANH NGHIỆP DƢỚI GÓC ĐỘ TÀI CHÍNH ----------------------------------------------------- 4 1.1. TỔNG QUAN VỀ HỢP NHẤT – THÂU TÓM DOANH NGHIỆP -------------- 4 1.1.1. Khái niệm về hoạt động M&A ----------------------------------------------------------- 4 1.1.2. Sự khác nhau giữa hợp nhất - thâu tóm Doanh nghiệp ------------------------------- 5 1.1.3. Phân loại hoạt động M&A ---------------------------------------------------------------- 7 1.1.3.1. Hợp nhất theo chiều ngang ------------------------------------------------------------- 7 1.1.3.2. Hợp nhất theo chiều dọc ---------------------------------------------------------------- 9 1.1.3.3. Hợp nhất tổ hợp -------------------------------------------------------------------------- 9 1.1.4. Mục đích của hoạt động M&A ---------------------------------------------------------- 10 1.1.5. Lợi ích của hoạt động M&A ------------------------------------------------------------- 10 1.1.5.1. Giảm lao động không cần thiết -------------------------------------------------------- 11 1.1.5.2. Trang bị công nghệ mới ---------------------------------------------------------------- 11 1.1.5.3. Tăng cường thị phần và danh tiếng trong ngành------------------------------------ 11 1.1.6. Một số kinh nghiệm về hoạt động M&A trên thế giới ------------------------------- 11 1.2. TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP ---------------------------------- 16 1.2.1. Quan điểm về giá trị Doanh nghiệp ----------------------------------------------------- 16 1.2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến giá trị Doanh nghiệp ------------------------------------ 16 1.2.2.1. Các nhân tố bên ngoài ------------------------------------------------------------------ 16 1.2.2.2. Các nhân tố bên trong ------------------------------------------------------------------ 16 a. Hiện trạng tài sản cố định --------------------------------------------------------------------- 16 b. Giá trị thương hiệu của Doanh nghiệp ------------------------------------------------------ 17 c. Trình độ quản lý-------------------------------------------------------------------------------- 18 d. Loại hình kinh doanh -------------------------------------------------------------------------- 18 e. Vị trí địa lý -------------------------------------------------------------------------------------- 18 f. Các Báo cáo tài chính của Doanh nghiệp --------------------------------------------------- 19 1.3. MỘT SỐ PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP ----------------------- 19 1.3.1. Phương pháp định giá trị thương hiệu -------------------------------------------------- 20 1.3.2. Phương pháp định giá Doanh nghiệp (hữu hình) ------------------------------------- 23 1.3.2.1. Phương pháp dựa vào lợi nhuận tương lai ------------------------------------------- 23 1.3.2.2. Phương pháp định giá dựa trên cơ sở thị trường ------------------------------------ 27 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM -------------- 30 2.1. HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM ------------------------------------------------ 30 2.2. ĐẶC ĐIỂM THỊ TRƢỜNG M&A TẠI VIỆT NAM THỜI GIAN QUA ------ 32 2.3. MỘT SỐ MINH HỌA VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP ------------------------ 34 2.3.1. Phương pháp dựa vào lợi nhuận tương lai: Phương pháp chiết khấu dòng tiền mặt -------------------------------------------------------------------------------------------------- 34 2.3.2. Phương pháp định giá dựa trên cơ sở thị trường -------------------------------------- 37 2.4. NHỮNG BẤT CẬP TRONG VIỆC ĐỊNH GIÁ TẠI VIỆT NAM --------------- 38 2.4.1. Đối với tài sản hữu hình ------------------------------------------------------------------ 38 2.4.1.1 Phương pháp định giá phân tích chiết khấu dòng tiền ------------------------------ 39 2.4.1.2. Phương pháp giá trị tài sản thực ------------------------------------------------------ 39 2.4.2. Đối với tài sản vô hình ------------------------------------------------------------------- 41 2.5. CƠ SỞ PHÁP LÝ CHO HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM ----------------- 45 2.5.1. Luật Doanh nghiệp năm 2005 ----------------------------------------------------------- 46 2.5.2. Luật Đầu tư năm 2005 -------------------------------------------------------------------- 46 2.5.3. Luật Cạnh tranh năm 2004 --------------------------------------------------------------- 46 2.6. NHỮNG RÀO CẢN & THÁCH THỨC KHI THỰC HIỆN M&A TẠI VIỆT NAM --------------------------------------------------------------------------------- 47 2.6.1. Khung pháp lý để thực hiện-------------------------------------------------------------- 47 2.6.2. Thách thức đến từ bên mua, bên bán và bên trung gian ----------------------------- 49 2.6.3. Nguồn nhân lực trong lĩnh ...