Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của giá cổ phiếu đối với các công bố chia cổ tức bằng tiền mặt

Nghiên cứu mức độ phản ứng của thị trường đối với thông tin chia cổ tức bằng tiền mặt của các công ty xung quanh ngày công bố. Xác định các nhân tố tác động đến suất sinh lời bất thường của cổ phiếu xung quanh ngày công bố.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của giá cổ phiếu đối với các công bố chia cổ tức bằng tiền mặt BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  VÕ THỊ KIM VÂNPHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI CÁC CÔNG BỐ CHIA CỔ TỨC TIỀN MẶT LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp, Hồ Chí Minh, năm 2014 1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  VÕ THỊ KIM VÂNPHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚICÁC CÔNG BỐ CHIA CỔ TỨC TIỀN MẶT CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MÃ SỐ : 7701100620 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS HỒ VIẾT TIẾN Tp, Hồ Chí Minh, năm 2014 2 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn là kết quả nghiên cứu của riêng tôi, không saochép của ai. Nội dung của luận văn có tham khảo và sử dụng tài liệu, thông tinđược đăng tải trên các tác phẩm, tạp chí và các trang web theo danh mục tài liệucủa luận văn. Tác giả luận văn Võ Thị Kim Vân MỤC LỤC Trang phụ bìaLời cam đoanDanh mục các từ viết tắtDanh mục các bảng biểuDanh mục các phụ lụcCHƯƠNG 1 - GIỚI THIỆU ............................................................................ 1 1. Lời mở đầu ........................................................................................................ 1 2. Mục tiêu nghiên cứu ........................................................................................ 1 3. Câu hỏi nghiên cứu .......................................................................................... 1 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ................................................................. 2 4.1. Đối tượng nghiên cứu: ....................................................................... 2 4.2. Phạm vi nghiên cứu ........................................................................... 2 5. Giả thiết nghiên cứu ........................................................................................ 2 6. Phương pháp nghiên cứu ................................................................................ 3 7. Kết cấu của đề tài: ............................................................................................ 3CHƯƠNG II - TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀPHẢN ỨNG CỦA THỊ TRƯỜNG ĐỐI VỚI THÔNG BÁO CHIA CỔTỨC .................................................................................................................... 4 1. Lý thuyết về cổ tức, chính sách cổ tức .......................................................... 4 2. Mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp ..................... 5 3. Nghiên cứu thực nghiệm về phản ứng thị trường đối với thông báo cổ tức ................................................................................................................ 12 4. Các yếu tố tác động đến suất sinh lợi của cổ phiếu tại giai đoạn phát hành ......................................................................................................................... 15CHƯƠNG 3 - CƠ SỞ DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚU ... 18 I. Cơ sở dữ liệu .................................................................................................. 18 II. Phương pháp nghiên cứu .............................................................................. 23 1. Nghiên cứu sự kiện ............................................................................. 23 2. Mô hình hồi quy .................................................................................. 29CHƯƠNG 4 - KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .................................................... 34 1. Kết quả hồi quy theo mô hình điều chỉnh rủi ro thị trường ...................... 34 2. Phản ứng của giá cổ phiếu xung quanh ngày thông báo chia cổ tức ....... 40 3. Các yếu tố tác động đến suất sinh lời bất thường của cổ phiếu ............... 46CHƯƠNG 5 - KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ ............................................... 60Tài liệu tham khảoPhụ Lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮTAAR : Suất sinh lời bất thường trung bìnhCAR : Suất sinh lời bất thường trung bình tích lũyDPS : Tỷ lệ chi trả cổ tứcDY : Tỷ suất cổ tứcDEBT : Tổng nợ/Tổng tài sảnHOSE : Sở giao dịch chứng khoán TPHCMNCB : Ngày công bố thông tin chia cổ tứcNGDKHQ : Ngày giao dịch không hưởng quyềnNNY : Ngày niêm yếtPB : Giá trị thị trường/Giá trị sổ sáchROA : Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sảnSize : Giá trị vốn hóa thị trườngTA : Tổng tài sản DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂUBảng 1.1 : Thống kê tình hình chi trả cổ tức qua các nămBảng 1.2 : Các trường hợp chi trả cổ tức tiền mặtBảng 1.3 : Phân loại công ty theo nhóm ngànhBảng 2.1 : Kết Quả Hồi Quy Bằng Full Regression (Panel Least Square)Bảng 2.2 : Kết Quả Hồi Quy Bằng Fixed Effect ModelBảng 2.3 : Kết Quả Kiểm Định Bằng Like LihoodBảng 2.4 : Kiểm định AAR bằng t-testBảng 2.5 : Kiểm định CAR bằng t-test với các khung thời gian khác nhauBảng 2.6 : Kiểm định AAR bằng t-test theo nhóm ngànhBảng 2.7 : Kiểm định CAR bằng t-test theo nhóm ngànhBảng 2.8 : Ma trận hệ số tương quan giữa các biếnBảng 2.9 : Kết quả hồi quyBảng 2.10 : Kiểm định whiteBảng 2.11 : Trường hợp 1: bỏ bớt ...