Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của giá cổ phiếu đối với thông báo mua lại cổ phần của các doanh nghiệp - Bằng chứng tại Việt Nam

Đề tài nghiên cứu hành vi giá cổ phần xung quanh ngày thông báo chương trình mua lại cổ phần; thành quả giá trong dài hạn của chương trình mua lại cổ phần (24 tháng sau tháng thông báo mua lại cổ phần); kiểm tra các giả thuyết làm động cơ của việc mua lại cổ phần của các công ty niêm yết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của giá cổ phiếu đối với thông báo mua lại cổ phần của các doanh nghiệp - Bằng chứng tại Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙o0o∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙ TRỊNH THỊ MINH HOAPHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI THÔNG BÁO MUA LẠI CỔ PHẦN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP: BẰNG CHỨNG TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙o0o∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙ TRỊNH THỊ MINH HOAPHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI CÁC THÔNGBÁO MUA LẠI CỔ PHẦN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP: BẰNG CHỨNG TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – DOANH NGHIỆP MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan Luận văn: “Phản ứng của giá cổ phiếu đối với các thông báo mualại cổ phần của các Doanh nghiệp: Bằng chứng tại Việt Nam” là công trình nghiêncứu của tôi và được sự hướng dẫn của TS. Trần Thị Hải Lý – Giảng viên TrườngĐại học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh.Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, đánh giá trong luậnvăn được tôi thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu tham khảo.Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánh giá cũng như số liệunghiên cứu của các tác giả khác, cơ quan tổ chức khác và đều có chú thích nguồngốc sau mỗi trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng.Tôi xin cam đoan Luận văn này không sao chép từ các công trình nghiên cứu khoahọc trước đó. Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 06 năm 2015 Tác giả Trịnh Thị Minh Hoa MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮTDANH MỤC CÁC BẢNGDANH MỤC CÁC HÌNHCHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ................................................................................... 1CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨUTRƯỚC ĐÂY ........................................................................................................ 5 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT......................................................................................... 5 2.1.1 Giả thuyết định giá thấp .............................................................................. 5 2.1.2 Giả thuyết tín hiệu ....................................................................................... 6 2.1.3 Giả thuyết dòng tiền tự do .......................................................................... 7 2.2 CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .............................................. 9 2.2.1 Các nghiên cứu trước đây về phản ứng của giá cổ phần đối với thông báo mua lại cổ phần ......................................................................................................... 9 2.2.1.1 Tại nước Mỹ ............................................................................................ 9 2.2.1.2 Tại Canada ............................................................................................. 13 2.2.1.3 Tại các nước Châu Âu ........................................................................... 14 2.2.1.4 Các nước Châu Phi và Châu Á .............................................................. 17 2.2.2 Các nghiên cứu trước đây kiểm tra các giả thuyết làm động cơ của việc mua lại cổ phần ....................................................................................................... 22 2.2.2.1 Giả thuyết định giá thấp ........................................................................ 22 2.2.2.2 Giả thuyết tín hiệu ................................................................................. 23 2.2.2.3 Giả thuyết dòng tiền tự do ..................................................................... 23CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ........................ 24 3.1 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU ............................................................................... 24 3.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ................................................................... 27 3.2.1 Phản ứng của thị trường trong ngắn hạn đối với thông báo mua lại cổ phần…………………………………………………………….…………………28 3.2.2 Thành quả giá trong dài hạn của các công ty mua lại ............................... 30 3.2.2.1 Tỷ suất sinh lợi bất thường trong 2 năm mua và nắm giữ cổ phần ....... 30 3.2.2.2 Kiểm trả các giả thuyết làm động cơ của việc mua lại cổ phầ ...