Luận văn: Ứng dụng mô hình APV trong phân tích hoạt động sáp nhập và mua lại công ty

ính thiết thực của luận văn Thị trường sáp nhập và mua bán doanh nghiệp tuy không mới mẻ ở Việt Nam nhưng đặc biệt có xu hướng phát triển nhanh chóng trong những năm gần đây khi nền kinh tế Việt Nam phát triển và tiến trình cổ phần hóa trở nên sôi động. Chỉ riêng sáu tháng đầu năm năm 2007 đã có 46 thương vụ sáp nhập và mua lại được thực hiện với tổng giá trị gần 626 triệu đôla Mỹ....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn:Ứng dụng mô hình APV trong phân tích hoạt động sáp nhập và mua lại công ty BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO TRÖÔØNG ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH HOAØNG THÒ KHAÙNH TAÂMÑEÀ TAØI: ÖÙNG DUÏNG MOÂ HÌNH APV TRONG PHAÂN TÍCH HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI COÂNG TY (M&A) TAÏI VIEÄT NAM Chuyeân ngaønh: Kinh Teá Taøi Chính – Ngaân Haøng Maõ soá : 60 31 12 LUAÄN VAÊN THAÏC SÓ KINH TEÁ NGÖÔØI HÖÔÙNG DAÃN KHOA HOÏC: TS NGUYEÃN THÒ LIEÂN HOA Thaønh Phoá Hoà Chí Minh – 2007 BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO TRÖÔØNG ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH HOAØNG THÒ KHAÙNH TAÂMÑEÀ TAØI: ÖÙNG DUÏNG MOÂ HÌNH APV TRONG PHAÂN TÍCH HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI COÂNG TY (M&A) TAÏI VIEÄT NAM LUAÄN VAÊN THAÏC SÓ KINH TEÁ Thaønh Phoá Hoà Chí Minh - 2007 LÔØI CAM ÑOAN Toâi xin cam ñoan luaän vaên thaïc só kinh teá naøy laø do chính toâi nghieân cöùuvaø thöïc hieän. Caùc thoâng tin, soá lieäu ñöôïc söû duïng trong luaän vaên laø trung thöïc vaøchính xaùc. Hoaøng Thò Khaùnh Taâm MUÏC LUÏCCHÖÔNG I: TOÅNG LUAÄN VEÀ ÑEÀ TAØI .............................................................. 1 1.1. TOÅNG LUAÄN VEÀ HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI (M&A)................................................................................................. 1 1.1.1. Caùc khaùi nieäm cô baûn........................................................................ 1 − Hoaït ñoäng saùp nhaäp − Hoaït ñoäng thaâu toùm hay mua laïi − Coâng ty thu mua − Coâng ty muïc tieâu − Thaâu toùm thuø ñòch − Thaâu toùm coù thieän chí − Mua laïi baèng voán vay (LBO: leveraged buyout) − Lieân minh coâng ty − Hoaït ñoäng thanh lyù taøi saûn 1.1.2 Phaân loaïi hoaït ñoäng saùp nhaäp vaø mua laïi ......................................... 2 − Saùp nhaäp theo chieàu ngang − Saùp nhaäp theo chieàu doïc − Saùp nhaäp ñeå môû roäng saûn phaåm − Saùp nhaäp kieåu Coângloâmeâra − Mua coå phaàn (share-due) − Mua taøi saûn (asset-due) 1.1.3 Ñoäng cô cuûa hoaït ñoäng saùp nhaäp vaø mua laïi .................................... 4 1.1.3.1 Nhöõng ñoäng cô laøm taêng giaù trò coâng ty vaø giaù trò cho coå ñoâng...................................................................................... 5 1.1.3.2 Nhöõng ñoäng cô khoâng laøm taêng giaù trò coâng ty vaø giaù trò cho coå ñoâng................................................................................. 6 1.1.4. Caùc nguyeân taéc trong hoaït ñoäng saùp nhaäp vaø mua laïi ..................... 7 1.1.5. Taùc ñoäng cuûa hoaït ñoäng saùp nhaäp vaø mua laïi tôùi doanh nghieäp vaø neàn kinh teá – xaõ hoäi.......................................................................... 9 1.1.5.1 Taùc ñoäng tích cöïc ................................................................. 9 1.1.5.2 Taùc ñoäng tieâu cöïc ................................................................ 10 1.1.6 Vai troø cuûa ngaân haøng ñaàu tö ........................................................... 12 1.1.7 Möùc ñoä vaø thoáng keâ veà caùc thöông vuï saùp nhaäp vaø mua laïi treân theá giôùi .................................................................................................... 14 1.1.7.1 Caùc laøn soùng saùp nhaäp vaø mua laïi treân theá giôùi ................. 14 1.1.7.2 Thoáng keâ caùc thöông vuï saùp nhaäp vaø mua laïi coù quy moâ lôùn treân theá giôùi töø naêm 2000-2007 ............................................ 17 1.2. CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN VEÀ MOÂ HÌNH APV ............................................ 20 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG I ........................................................................... 23CHÖÔNG II: THÖÏC TRAÏNG HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI COÂNG TY ÔÛ VIEÄT NAM........................................................... 24 2.1 MOÂI TRÖÔØNG PHAÙP LYÙ LIEÂN QUAN ÑEÁN HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI TAÏI VIEÄT NAM............................................ 24 2.2 NGHIEÂN CÖÙU BAÛN CHAÁT CAÙC THÖÔNG VUÏ SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI COÂNG TY TAÏI VIEÄT NAM............................................ 29 2.2.1 Caùc thöông vuï saùp nhaäp vaø mua laïi coâng ty taïi Vieät Nam .............. 29 2.2.2 Baûn chaát caùc thöông vuï saùp nhaäp vaø mua laïi coâng ty taïi Vieät Nam 34 2.3 XU HÖÔÙNG CUÛA HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI SAU KHI VIEÄT NAM GIA NHAÄP WTO.................................................. 39 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG II ......................................................................... 45CHÖÔNG III: ÖÙNG DUÏNG MOÂ HÌNH APV TRONG PHAÂN TÍCH HOAÏT ÑOÄNG SAÙP NHAÄP VAØ MUA LAÏI DOANH NGHIEÄP .......... 46 3.1 CÔ SÔÛ GIAÛ ÑÒNH ............................................................................... 46 3.2 ÖÙNG DUÏNG MOÂ HÌNH ...................................................................... 51 3.3 ÖU VAØ NHÖÔÏC ÑIEÅM CUÛA MOÂ HÌNH.......................................... 60 3.4 GIAÛI PHAÙP HOÃ TRÔ.......................................................................... 61Ï 3.4.1 Giaûi phaùp cho moâ hình ... ...