MÔ HÌNH PORTFOLIO

Mr.Okebab là nhà tư vấn tài chính độc lập. Ông ta gặp một khách hàng mới tên là Ms.SG, cô này muốn Mr.Okebab tư vấn để đa dạng hóa tập đầu tư của mình. Ms.SG đã đầu tư một phần vốn vào cổ phiếu IBC. Trong 12 năm qua cổ phiếu này có tỉ suất lợi nhuận hàng năm trung bình là 7.64% với phương sai xấp xĩ 0.0026. Ms.SG muốn có được nhiều lợi nhuận hơn từ các khoản đầu tư nhưng không muốn bị nhiều rủi ro. Ms.SG nhờ Mr.Okebab tư vấn cho một tập đầu tư sao...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
MÔ HÌNH PORTFOLIO MÔ HÌNH PORTFOLIO CHƯƠNG 8Financial Modeling 15 8.1 T NG QUANKhung tình hu ng• Hàm m c tiêu:TSSL danh m c -> MaxHo c RR danh m c -> Min• Bi n s ra quy t đ nh:T tr ng đ u tư vào các ch ng khoán (xi)• Ràng bu c:- Ràng bu c v v n đ u tư.- Ràng bu c v đ u tư h t.- Gi i h n v tr n r i ro ho c sàn TSSL.- Ràng bu c v bán kh ng và đa d ng hóa.Financial Modeling 16 1 8.2 CÁC KÝ HI U• E(ri) là t su t sinh l i mong đ i c a tài s n i• Var(ri) phương sai c a t su t sinh l i tài s n i• Cov(ri;rj) là hi p phương sai c a gi a tài s n i và tài s n j. Cov(ri;rj) là σij• Var(ri) là σiiFinancial Modeling 17 8.3 MÔ HÌNH 2 CH NG KHOÁN• T s li u giá đóng c a vào cu i m i tháng (tu n, ngày) c a m i c phi u, chúng ta tính toán t su t sinh l i hàng tháng (tu n, ngày) c a m i c phi u. P  rAt = ln  At  P   A,t −1 • Đây là công th c tính theo kỳ ghép lãi liên t c, trong trư ng h p có c t c, chúng ta có th tính:  P + Divt  rAt = ln At  P    A,t −1Financial Modeling 18 2 8.3 MÔ HÌNH 2 CH NG KHOÁN • Gi đ nh r ng các d li u t su t sinh l i trong 12 tháng qua th hi n phân ph i t su t sinh l i c a c phi u này trong nh ng tháng (tu n, ngày) s p t i. • Tính TSSL mong đ i như sau: n 1 ∑ rj r= N j=1 • Tính phương sai c a TSSL: N 1 ∑ (r Var = − r )2 j N j =1 • Tính hi p phương sai gi a 2 ch ng khoán A,B 1 ∑ [r Cov(rA , rB ) = − E (rA )] * [rBt − E (rB )] At N tFinancial Modeling 19 8.3 MÔ HÌNH 2 CH NG KHOÁN • S d ng các hàm Average( ), Varp( ), và Stdevp( ) và COVAR() trong Excel đ tính TSSL mong đ i, Phương sai, đ l ch chu n và hi p phương sai. • Tính toán h s tương quan gi a ch ng khoán: Cov (rA , rB ) ρ AB = σA σB • Ho c dùng hàm Correl () trong Excel H s tương quan luôn luôn n m gi a +1và –1 hay –1≤ ρAB≤+1 • N u h s tương quan là +1, khi đó t su t sinh l i gi a 2 ch ng khoán có • tương quan xác đ nh hoàn toàn. N u h s tương quan là –1, khi đó t su t sinh l i gi a 2 ch ng khoán s • có tương quan ph đ nh hoàn toàn.Financial Modeling 20 3 8.3 MÔ HÌNH 2 CH NG KHOÁN • Giá tr trung bình t su t sinh l i c a danh m c là bình quân gia quy n v i tr ng s là t l v n ñ u tư vào m i c phi u thành ph n. • G i xA là t tr ng v n ñ u tư vào c phi u A, ta có: • E(rp) = xAE(rA) + (1–xA)E(rB) • Phương sai danh m c không ph i là bình quân gia quy n c a các phương sai (vì có m i tương quan trong bi n ñ ng ...