Mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro của doanh nghiệp: Nghiên cứu trên các doanh nghiệp Việt Nam

Bài viết "Mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro của doanh nghiệp: Nghiên cứu trên các doanh nghiệp Việt Nam" nghiên cứu về mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro của doanh nghiệp. Sử dụng dữ liệu của 54 công ty được niêm yết trong giai đoạn năm 2007 - 2014, tác giả xác định mối liên hệ giữa lương của CEO với những rủi ro doanh nghiệp thông qua hai rủi ro điển hình: biến động thu nhập và biến động giá cổ phiếu. Việc này được thực hiện bằng cách chạy dữ liệu mảng với 2 mô hình: mô hình ảnh hưởng cố định (FEM), mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) và kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình phù hợp. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro của doanh nghiệp: Nghiên cứu trên các doanh nghiệp Việt Nam MỐI QUAN HỆ GIỮA CHẾ ĐỘ ĐÃI NGỘ CEO VÀ RỦI RO CỦADOANH NGHIỆP: NGHIÊN CỨU TRÊN CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ThS. Trần Trọng Phong SV.Trần Văn Bằng Nguyễn Song Phương Viện Ngân hàng - Tài chính, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân SV.Bùi Thu Giang Khoa Kế hoạch và Phát triển, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Tóm tắt Bài viết này nghiên cứu về mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro củadoanh nghiệp. Sử dụng dữ liệu của 54 công ty được niêm yết trong giai đoạn năm2007 - 2014, tác giả xác định mối liên hệ giữa lương của CEO với những rủi ro doanhnghiệp thông qua hai rủi ro điển hình: biến động thu nhập và biến động giá cổ phiếu.Việc này được thực hiện bằng cách chạy dữ liệu mảng với 2 mô hình: mô hình ảnhhưởng cố định (FEM), mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) và kiểm định Hausmanđể lựa chọn mô hình phù hợp. Kết quả cho thấy mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEOvà rủi ro của doanh nghiệp là không rõ ràng, kết quả này là phù hợp với những phântích trên cả hai rủi ro. Phát hiện của nghiên cứu này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng thểvề mối quan hệ giữa chế độ đãi ngộ CEO và rủi ro của doanh nghiệp, từ đó áp dụngcho các công ty để điều chỉnh chính sách đãi ngộ CEO một cách hợp lý. Từ khóa: CEO, doanh nghiệp, đãi ngộ, rủi ro. Abstact This paper aims at studying the relationship between CEO compensation andrisk taking of Vietnamese firms. Using data of 54 listed companies in the period from2007-2014, the relationship between salary of CEO and firm risks is determinedthrough two typical risks: volatility of income and volatility of stock price. The studyused array data, with two models: Fix effect model (FEM) and Random effect model(REM), and Hausman test to choose a suitable one. It was pointed that there is noclear relationship between CEO compensation and business risks. This result wasconsistent with the analysis on both of two risks. The findings provide an overview ofthe relationship between income of managers and firm risks, from that companies canadjust the reasonable compensative policies. Key words: CEO, company, compensation, risk. 1. Giới thiệu 708 Gần đây, tiền lương rất cao của các nhà điều hành cao cấp, đặc biệt là của CEOđang là một vấn đề nóng ở Việt Nam. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008,nhiều công ty đã gặp phải những khó khăn trong việc vượt qua và duy trì vị thế củamình trong môi trường cạnh tranh khốc liệt như vậy; tuy nhiên, lương của CEO và cáckhoản đãi ngộ khác đã leo thang một cách đáng kể. Vấn đề ở chỗ liệu có tồn tại sự liênquan giữa lương của CEO với hiệu suất của công ty. Tiền công bản chất là những ưuđãi dành cho các CEO để họ hành động liên kết với các cổ đông và cải thiện hiệu quảhoạt động công ty. Một điều dễ hiểu là để gặt hái được những lợi ích đó, CEO có thểđưa ra những quyết định mang tính rủi ro để nâng cao lợi nhuận. Trong một số trườnghợp, những quyết định đó có thể được khen thưởng nhờ kết quả là những khoản lợinhuận khổng lồ; tuy nhiên, điều này lại có thể dẫn đến những tổn thất rất lớn, nhưng đólà điều bình thường khi CEO cho rằng đó là điều tất yếu để có những kết quả kinhdoanh tốt. Các CEO có thể ra những quyết định mà các công ty không mong muốn,chẳng hạn như ông Hoàng Xuân Quyền, cựu CEO của Ngân hàng Liên Việt. Các CEOđược trả lương cao hàng đầu thường làm trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, là ngànhcó nhiều bê bối liên quan đến tài chính. Năm 2011, ông đã ký những hợp đồng cầmcố cổ phiếu OTC trái phép để cho khách hàng vay tiền. Khi những khách hàng vỡnợ, Ngân hàng Liên Việt phải chịu tổn thất, còn CEO thì bị bắt giữ. Nhiều vụ bêbối xảy ra gần đây trong năm 2014 bao gồm CEO của Ocean Bank, bà NguyễnMinh Thu bị bắt giữ vì không tuân thủ luật quản lý kinh tế. Những khả năng nhưthế này đặt ra một câu hỏi: Liệu chế độ lương thưởng của các CEO có ảnh hưởngđến mức độ chấp nhận rủi ro hay không? Nghiên cứu này được tiến hành để tìm racâu trả lời cho câu hỏi trên. Những câu hỏi và các giả thuyết sau đây kết hợp vớicác tài liệu nghiên cứu trước đó là những định nghĩa cơ bản, tổng quan về chế độđãi ngộ CEO ở Việt Nam, phương pháp nghiên cứu, kết quả nghiên cứu, kết luận vàmột số kiến nghị cho quản trị doanh nghiệp. 2. Tổng quan các nghiên cứu liên quan và phát triển giả thuyết nghiên cứu 2.1. Tổng quan nghiên cứu Rủi ro là một trong những vấn đề trung tâm của mỗi doanh nghiệp. Trên thế giớiđã có nhiều nghiên cứu về rủi ro và các nhân tố tác động đến rủi r ...